달러 지수(DXY)가 반등했다. 5월 1일(금) 거래에서 달러 지수는 +0.12% 상승하며 이틀간의 약세 후 반등세를 보였다. 달러는 금요일 2주 최저에서 회복해 종가 기준 상승으로 마감했다.
2026년 5월 3일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 이날 달러 상승의 주된 배경은 미국과 유럽 간 관세 갈등 재부각이었다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 유럽산 자동차 수입품에 대해 최대 25%까지 관세 인상을 위협하면서 무역 긴장이 다시 표면화되자 달러가 안전자산 선호 영향으로 강세를 보였다.
그러나 금요일 장 초반에는 국제유가의 급락이 달러에 압박을 가했다. 원유 가격이 -3% 이상 하락하면서 인플레이션 기대가 완화되어 연준의 통화완화 기대를 높이는 매파(매파: 금리 인상 선호)·비둘기(비둘기: 금리 인하 선호) 요인 측면에서 달러에는 하방 요인으로 작용했다. 아울러 4월 ISM 제조업지표의 기대치 하회(미국 4월 ISM 제조업지수 52.7, 예상 53.2)도 장중 달러 약세를 촉발했다.
미·이란 긴장 또한 달러 매수 심리를 지지했다. 보도에 따르면 미국과 이란은 호르무즈 해협을 두고 통제권 확보를 위한 공방을 벌이고 있으며 양측이 해협을 봉쇄하는 방식으로 협상력을 높이려 하고 있다. 트럼프 대통령은 이란에 대한 해군 봉쇄 지속 의사를 밝힌 반면, 이란의 최고 지도자로 소개된 Mojtaba Khamenei는 핵 및 미사일 기술을 포기하지 않겠다고 공언하며 해협 통제를 유지하겠다고 밝혔다. 이러한 지정학적 불확실성은 전통적으로 달러와 같은 안전자산 수요를 높이는 요인이다.
금리 기대와 파생시장 반응도 단기 달러 흐름에 영향을 미쳤다. 스왑 시장은 다음 연방공개시장위원회(FOMC·6월 16~17일) 회의에서 25bp(0.25%) 금리 인하 가능성을 약 8%로 가격에 반영하고 있다. 이는 시장의 단기적 완화 기대가 제한적임을 시사한다.
유로화(EUR/USD)는 금요일 장에서 -0.06% 하락으로 마감했다. 유로화는 장중 유럽중앙은행(ECB) 위원들의 매파적 발언과 유가 하락의 상쇄 작용 속에서 초기 상승세를 보였으나, 미·EU간 관세 갈등 격화 소식으로 상승분을 반납하고 약세로 전환했다. ECB 집행위원과 분데스방크 총재를 겸하는 Joachim Nagel은 6월에 인플레이션 전망이 현저히 개선되지 않을 경우 금리 인상이 필요하다고 발언했다.
스왑 시장은 다음 ECB 정책회의(6월 11일)에서 25bp 금리 인상 가능성을 약 89%로 반영하고 있어, ECB의 긴축 기대가 강하게 유지되고 있음을 보여준다. 유럽 지역은 에너지 순수입국으로서 유가 하락 시 경제적 우호 요인이 발생하여 단기적으로는 유로화에 긍정적 영향을 줄 수 있다.
엔화(USD/JPY)는 금요일에 +0.28% 상승(엔화 가치 하락)했다. 엔화는 2개월 최고치에서 하락세로 전환했는데, 이는 미·EU 관세 긴장으로 달러가 강세를 보인 영향과 더불어 일본 4월 도쿄 소비자물가지수(CPI)의 약화가 일본은행(BOJ)의 완화적 통화기조 지속 기대을 강화한 데 따른 결과다. 도쿄 CPI는 전년 대비 +1.5%로 예상치(+1.7%)를 하회했다. 신선식품·에너지를 제외한 근원 CPI는 +1.9%로 예상치(+2.2%)보다 낮아 14개월 만에 가장 느린 상승률을 기록했다.
그러나 엔화는 장중 일본의 4월 S&P 제조업 PMI 상향 수정(기존 54.9에서 55.1로, 4.25년 만의 확장 최강 속도)와 전일 일본 정부 및 BOJ의 외환시장 개입(블룸버그 분석 기준 약 345억 달러 규모의 엔 매수 개입 집행) 등의 영향으로 어느 정도의 지지 요인을 가시적으로 보유하고 있었다. 시장은 다음 BOJ 정책회의(6월 16일)에 대해 25bp 인상 확률을 약 65%로 반영 중이다.
귀금속 시장에서는 6월 인도 금선물(GC·COMEX) 가격이 금요일에 +14.90달러(+0.32%) 상승 마감했고, 7월 은 선물(SI·COMEX)은 +2.403달러(+3.25%)로 큰 폭 상승했다. 금·은 가격은 유가 급락으로 인플레이션 우려가 완화되며 단기적으로 호재를 얻었으나, 같은 날 달러 반등으로 상승폭 일부를 축소했다.
중동 긴장 고조는 안전자산 수요로서 금·은에 우호적이다. 다만 트럼프 대통령의 해군 봉쇄 지속 발언과 Nagel의 ECB에 대한 매파적 발언은 에너지 가격과 금리 상승 기대를 높여 귀금속에는 일부 부담으로 작용할 수 있다. 또한 최근 주요 금·은 ETF의 롱 포지션 청산(금 ETF 보유량은 2월 27일 이후 최고치에서 3월 31일에 4.5개월 최저로 하락, 은 ETF 롱 포지션은 12월 23일 이후 최고치에서 최근 8.5개월 최저로 축소)이 가격에 하방 압력을 가하고 있다.
한편 중앙은행의 금 수요는 여전히 금 가격의 하방을 막는 요인으로 작용한다. 중국 인민은행(PBOC)의 보유 금은 3월 기준 +160,000 온스 증가해 74.38백만 트로이온스를 기록했으며, 이는 PBOC가 17개월 연속 금 보유량을 늘린 수치다.
용어 설명(독자용)
• DXY(달러 지수): 주요 6개 통화에 대한 미국 달러 가치를 가중평균으로 나타낸 지표다. 통상 글로벌 달러 강세·약세를 평가할 때 사용된다.
• ISM 제조업지수: 미국 공급관리협회(ISM)가 발표하는 제조업 체감경기 지표로 50이상은 경기 확장, 미만은 수축을 의미한다.
• PMI(구매관리자지수): 기업 구매·조달 담당자 조사를 기반으로 산출되는 경기 선행지표다. 50을 기준으로 경기 확장 여부를 판단한다.
• 스왑 시장: 단기 금리 기대를 반영하는 장외 파생상품 시장으로, 통상 중앙은행의 금리 결정 확률을 추정하는 데 활용된다.
• COMEX: 금·은 등 귀금속 선물이 거래되는 거래소다.
향후 영향 분석
단기적으로는 몇 가지 상충 요인이 시장을 좌우할 전망이다. 첫째, 미·유럽 관세 갈등의 심화는 달러 및 국채 등 안전자산 선호를 강화해 달러를 지지하는 재료다. 특히 트럼프 대통령의 최대 25% 관세 위협은 글로벌 무역 불확실성을 재촉진할 수 있어 위험자산 약세, 달러·국채·금 등 안전자산 강세로 이어질 가능성이 높다.
둘째, 원유 가격의 추가 하락은 인플레이션 압력을 완화해 주요 중앙은행의 긴축 속도를 둔화시킬 요인이며, 이는 이론적으로 귀금속과 일부 통화(예: 유로, 엔)에 단기적 호재로 작용할 수 있다. 다만, 지정학적 리스크가 원유를 상승시킬 가능성도 존재해 에너지 시장의 방향은 향후 정세에 민감하게 반응할 것이다.
셋째, 중앙은행 금리 기대의 차이는 통화별 변동성을 키울 것이다. 스왑 시장의 연준 관련 금리 인하 확률(6월 FOMC에서 25bp 인하 확률 약 8%)은 낮은 편이나, ECB의 금리 인상 가능성(6월 11일 회의에서 +25bp, 89% 반영)은 유로에 대한 상대적 강세 요인이 될 수 있다. BOJ의 경우 시장은 6월 16일 회의에서 25bp 인상 확률 약 65%로 반영하고 있어 엔화의 방향성도 금리 기대에 크게 좌우될 전망이다.
종합하면, 단기적으로는 관세·지정학적 리스크가 달러와 금을 지지할 가능성이 크지만, 유가 흐름과 중앙은행의 정책 기대 변화에 따라 금·은 및 유로·엔 등 주요 자산의 변동성이 확대될 수 있다. 투자자는 정책 일정(ECB 6월 11일, FOMC 6월 16~17일, BOJ 6월 16일)과 지정학적 변수, 유가 동향을 주의 깊게 관찰해야 한다.
요약적인 시사점: 미·유럽 간 관세 위험과 미·이란 긴장이 달러 및 안전자산 수요를 지지하는 반면, 원유의 급락과 중앙은행들의 통화정책 기대 변화는 시장의 방향성을 복합적으로 만들고 있다.
본 보도는 2026년 5월 3일 바차트(Barchart)의 자료를 종합·번역·정리한 것이다. 기사에 인용된 통계와 확률은 원보도 내용을 기준으로 했으며, 제시한 분석은 향후 시장 흐름에 대한 체계적 관찰과 통계적 반영을 바탕으로 작성되었다.
