달러 지수(DXY)는 금요일 +0.12% 상승하며 이틀간의 저점에서 회복해 하루를 마감했다. 관세 관련 긴장이 재부각되면서 달러 수요가 강해졌다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 유럽산 자동차 수입품에 대한 관세를 최대 25%까지 인상할 수 있다고 위협하자 위험 회피 성향이 강화되며 달러가 상승 압력을 받았다.
2026년 5월 2일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 달러는 장중 원자재와 주요 경제지표의 변화에 따라 등락을 반복했다. 특히 유가 급락과 제조업 지표의 부진이 초기에는 달러를 눌렀으나, 이후 관세 리스크와 중동 지정학적 긴장이 달러를 다시 밀어 올렸다.
금요일 장 초반 달러는 국제 유가가 3% 이상 급락(-3% 이상)하면서 인플레이션 기대가 완화된 영향으로 하락했다. 이는 연방준비제도(Fed)의 완화적(도비시) 정책 기대를 높이는 요인으로 작용해 달러에는 부정적이었다. 또한 4월 ISM 제조업 지수가 예상보다 약한 수치로 발표되면서 달러는 장중 저점까지 밀려났다.
주요 데이터 및 지표(금요일)
미국의 4월 ISM 제조업 지수(ISM manufacturing index)는 변동 없이 52.7로 집계되어 시장 예상치 53.2를 밑돌았다. 반면 ISM의 가격지수(prices paid) 서브지수는 +6.3 포인트 상승해 84.6로 4년 만의 최고치를 기록했으며, 이는 예상치 80.3을 상회했다.
금융시장 내 스왑(swap) 시장은 6월 16~17일 열리는 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 기준금리가 25bp(0.25%) 인하될 가능성을 약 8%로 보고 있다.
유로화(EUR/USD)는 1.5주일(약 10영업일) 최고치에서 하락하며 금요일 종가 기준 -0.06%로 마감했다. 당초 ECB(유럽중앙은행) 위원인 요아힘 나겔(Bundesbank 총재)의 매파적 발언과 유가 급락에 따른 유럽 경제 개선 기대가 유로화에는 지지 요인으로 작용했으나, 트럼프의 유럽산 자동차 관세 위협이 부각되자 유로화는 이익을 반납했다.
나겔 위원은 “물가 전망이 크게 개선되지 않는다면 ECB는 6월에 금리를 인상해야 할 것”이라고 경고했다. 이에 따라 금리 선물 및 스왑 시장은 6월 11일 ECB 회의에서 25bp 인상 확률을 약 89%로 반영하고 있다.
엔화(USD/JPY)는 금요일 +0.28% 상승했다(엔화 약세). 엔화는 장초반 2개월 최고치에서 하락 전환했는데, 이는 미·EU 간의 관세 긴장이 달러를 지지한 점이 영향을 미쳤다. 또한 일본의 4월 도쿄 소비자물가지수(CPI)가 예상보다 약하게 나와 일본은행(BOJ)의 매파적 움직임을 제약할 수 있다는 인식이 엔화에 부담을 준 점이 작용했다.
일본의 4월 도쿄 CPI는 전년 대비 +1.5%로 집계되어 예상치 +1.7%를 밑돌았고, 신선식품·에너지를 제외한 근원 CPI는 +1.9%로 예상치 +2.2%를 하회하며 14개월 만에 가장 완만한 상승을 보였다. 반면 4월 일본의 S&P 제조업 PMI는 하향 조정 전 수치에서 55.1로 보고되어 4.25년 만의 최고 확장 속도를 나타냈다.
시장 참가자들은 6월 16일 BOJ 회의에서 25bp 금리 인상 가능성을 약 65%로 반영하고 있다.
금·은은 금요일에 상승 마감했다. 6월물 COMEX 금(GC)은 +14.90달러(+0.32%), 7월물 은(SI)은 +2.403달러(+3.25%)로 각각 마감했다. 유가 급락은 인플레이션 우려 완화로 중앙은행의 완화적 정책 전환 기대를 자극해 귀금속에 단기적 지지 요인으로 작용했다.
다만 같은 날 달러가 2주일 저점에서 반등한 영향으로 귀금속은 상승 폭을 일부 반납했다. 중동 긴장(호르무즈 해협 통제 경쟁)은 전통적 안전자산인 금·은에 대한 수요를 유지시키는 요인이었다. 기사에서는 미국과 이란이 호르무즈 해협을 통제하기 위해 차단 조치를 취하고 있다고 전했다. 트럼프 대통령은 이란에 대한 해상 봉쇄를 유지하겠다고 밝혔고, 이란의 최고 지도자 모즈타바 카메네이(Mojtaba Khamenei)는 핵·미사일 기술 포기를 거부하며 해협 통제 의지를 표명했다.
귀금속에 대한 추가적 영향 요인
하방 요인으로는 트럼프 대통령의 해상 봉쇄 지속 발언이 에너지 가격 상승을 고착화해 중앙은행의 긴축 기조를 지속시킬 가능성으로 귀금속의 매력을 낮출 수 있다는 점이 거론됐다. 또한 ECB의 매파적 발언은 글로벌 금리 상승 기대를 높이며 귀금속 가격에 부담을 주었다.
상방 요인으로는 미국의 관세 불확실성, 미 정치 불안, 대규모 재정적자 및 정책 불투명성 등이 안전자산 수요를 지속적으로 촉발하고 있다는 점이 포함된다. 최근 펀드의 귀금속 보유 축소는 단기적 약세 요인으로 작용하고 있다. 자료에 따르면 금 ETF의 롱 포지션은 2월 27일 3.5년 최고치 이후 3월 31일에 4.5개월 저점으로 축소되었고, 은 ETF의 롱 포지션은 12월 23일 3.5년 최고치 이후 목요일에 8.5개월 저점으로 줄어들었다.
한편 중앙은행의 강한 금 수요는 금 가격을 지지하는 요소로 작용하고 있다. 중국 인민은행(PBOC)의 보유 금이 3월에 +160,000 온스 증가해 74.38백만 트로이 온스를 기록했으며, 이는 PBOC가 17개월 연속 금 보유량을 늘린 것이다.
용어 설명(독자 참고)
본 기사에서 사용된 주요 전문 용어는 다음과 같다.
ISM(Institute for Supply Management)은 미국의 제조업 활동을 나타내는 대표 지표로, 50 이상이면 경기 확장, 50 미만이면 수축을 의미한다.
스왑 시장은 금리 전망을 반영하는 장내외 파생상품 시장으로, 특정 날짜에 금리 변동 가능성을 확률로 환산해 반영한다.
PMI(Purchasing Managers’ Index)는 구매관리자지수로 제조업·서비스업의 경기 동향을 보여주는 지표다.
COMEX는 금·은 선물의 주요 거래소 중 하나이며, 금리·상품·외환의 시장 기대를 반영해 가격에 영향을 준다.
시장 영향 및 전망
단기적으로는 지정학(중동) 및 무역(미·EU 관세) 리스크가 안전자산으로서 달러와 귀금속에 대한 수요를 유지시키는 요인이다. 반면 유가의 급락과 약한 제조업 지표는 인플레이션 둔화 기대를 높여 통화정책 완화 기대를 확대할 수 있으며, 이는 달러 약세·금리 하향 압력·귀금속 상승으로 연결될 가능성이 있다. 다만 관세 확대 위협이나 에너지 공급 차질로 인해 유가가 재상승하면 인플레이션 압력이 커져 중앙은행의 긴축 우려가 다시 부각될 수 있다.
중기적 관점에서는 다음과 같은 시나리오에 유의해야 한다. 첫째, 미국·유럽 간 관세 충돌이 현실화되면 유로화 약세 및 글로벌 무역 둔화가 통화·주식시장에 부정적 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 중동에서의 장기적 봉쇄·충돌은 유가를 상승시켜 인플레이션을 자극하고 중앙은행의 금리 인상 경로를 가팔라지게 할 수 있다. 셋째, 중앙은행(ECB·BOJ·Fed)의 향후 통화정책 결정(6월 예정된 ECB·FOMC·BOJ 회의)은 환율·금리·상품시장에 결정적 전환점을 제공할 가능성이 크다.
기타
기사 작성일 기준(2026년 5월 2일), 본 기사를 작성한 Rich Asplund는 본문에서 언급한 증권에 대해 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다고 명시되었다. 모든 데이터와 수치는 보도 시점의 공개 자료를 기반으로 정리한 것이다.
