원유 및 휘발유 선물 가격이 이틀 연속 급등하면서 국제 유가가 상승세를 이어가고 있다. 6월물 WTI(월별 선물, CLM26)는 전일 대비 +3.13달러(+3.25%) 상승했고, 6월물 RBOB 휘발유(RBM26)는 +0.0241달러(+0.72%) 올랐다. 원유는 2주 만의 고점, 휘발유는 약 3년 9개월(3.75년) 만의 고점을 각각 기록했다. 이 같은 강세 배경에는 호르무즈 해협의 사실상 봉쇄로 인한 글로벌 석유 공급 긴축 우려가 자리하고 있다.
2026년 4월 28일, Barchart의 보도에 따르면, 국제 유가는 이란과의 평화 협상이 교착 상태에 머물면서 호르무즈 해협이 폐쇄된 상황이 이어지고 있어 공급 차질 우려가 커졌다고 전했다. 뉴욕타임스 보도에 따르면 트럼프 대통령은 이란이 제시한 해협 재개 및 전쟁 종식 제안에 만족하지 못하고 있으며, 핵 문제를 포함한 합의 조건이 충족되어야 한다고 밝혔다. 이 소식은 장 초반 원유 매수 심리를 자극했다.
다만 장중에는 CNN 보도를 계기로 상승폭이 일부 축소됐다. CNN은 파키스탄을 매개로 진행되는 중재 과정에서 이란이 며칠 내 수정된 종전 제안을 제출할 것으로 예상된다고 전했으나, 이 과정은 이란 최고지도자 하메네이의 의사 확인이 어려워 지연되고 있다고 보도했다. 또한 아랍에미리트(UAE)가 5월 1일부로 OPEC을 탈퇴하겠다고 발표하자 장중 매수세가 다소 약화됐다. UAE의 탈퇴 결정은 동국이 OPEC 생산할당의 구속에서 벗어나 생산을 늘릴 수 있음을 의미한다.
공급 차질 규모와 재고 소진은 시장의 불안을 키우고 있다. 골드만삭스는 페르시아만 원유 생산이 4월 중 약 1,450만 배럴/일(bpd) 가량 축소돼 지난 4월 현재 기준으로 월간 공급의 절반 이상(약 50% 초과)이 중단됐다고 추정했다. 이로 인해 전 세계 원유 재고에서 거의 5억 배럴(500 million bbl)이 인출되었으며, 추세가 지속될 경우 6월에는 10억 배럴(1 billion bbl) 수준까지 재고가 추가로 감소할 가능성이 있다고 추정했다. Vortexa의 집계에서는 일정 기간 정박된 유조선에 저장된 원유(플로팅 스토리지)가 4월 24일로 끝난 주에 주간 대비 +25% 증가한 1억5,311만 배럴(153.11 million bbl)로 3개월 만의 최고치로 집계됐다.
국제에너지기구(IEA)는 4월 13일 발표에서 이란 전쟁과 호르무즈 해협 폐쇄로 인해 전 세계 약 1,300만 bpd(13 million bpd) 규모의 원유 공급이 차단됐다고 밝혔다. IEA는 또한 이번 분쟁으로 80개 이상의 에너지 시설이 손상됐으며, 완전 복구에는 최장 2년까지 걸릴 수 있다고 경고했다.
지정학적 리스크와 기타 공급 요인도 유가 상방을 지지하고 있다. 러시아-우크라이나 전쟁이 장기화될 가능성이 여전하고, 최근 9개월 동안 우크라이나의 드론·미사일 공격으로 최소 28개 러시아 정유시설이 타격을 입어 러시아의 정제·수출 능력이 약화됐다. 또 11월 말 이후 우크라이나는 발트해에서 최소 6척의 유조선을 공격한 사례를 기록했고, 미국 및 EU의 대러 제재가 러시아의 원유 수출을 추가로 억제하고 있다.
한편 약세 요인도 존재한다. OPEC+는 4월 5일 5월 중 원유 생산을 20만6,000 bpd 증산하겠다고 발표했으나, 중동 산유국들이 전쟁으로 인해 생산을 축소하고 있어 증산 계획은 현실화가 쉽지 않다. OPEC+는 올해 초 감산했던 220만 bpd를 복원하려 하고 있으나 현재까지 82만7,000 bpd는 여전히 복원되지 않은 상태다. OPEC의 3월 원유 생산은 전월 대비 -756만 bpd(-7.56 million bpd) 감소해 35년 만의 저점인 2,205만 bpd(22.05 million bpd)를 기록했다.
미국 시장 지표도 혼재된 신호를 보였다. 미 에너지정보청(EIA)의 4월 17일 기준 주간보고에 따르면 미국 원유 재고는 5년 평균 대비 +2.8% 높았지만, 휘발유 재고는 -0.1%, 증류유(디스틸레이트) 재고는 -7.5%로 5년 평균을 밑돌았다. 같은 기간 미국 원유 생산은 주간 기준 -0.1% 감소한 1,358.5만 bpd(13.585 million bpd)로 집계되어 11월 7일 기록한 최고치 1,386.2만 bpd(13.862 million bpd)를 소폭 밑돌았다. 베이커휴즈는 4월 24일로 끝난 주의 미 활동 용장비(오일 리그) 수가 407기로 전주 대비 -3기 감소했다고 발표했으며, 이는 최근 4.25년 저점(406기)에 근접한 수준이다.
용어와 배경 설명 : 호르무즈 해협은 페르시아만과 오만만을 연결하는 전략적 해상 교통로로 전 세계 원유 및 액화천연가스(LNG) 물동량의 약 20%가 통과하는 것으로 알려져 있다. 단위 bpd는 ‘배럴/일(barrels per day)’을 의미한다. RBOB는 휘발유 선물 중 하나로 미국 내 정제·혼합 단계에서 사용되는 표준 휘발유 제품군을 가리킨다. 플로팅 스토리지는 원유가 육상 저장시설이 부족할 때 유조선에 장기간 정박시키며 저장하는 것을 뜻한다.
시장 영향과 전망(전문가적 분석) : 호르무즈 해협의 계속된 봉쇄는 단기적으로 공급 충격(Supply shock)을 유발해 국제 유가의 상승을 초래한다. 재고가 빠르게 소진되고 플로팅 스토리지 비중이 늘어나는 상황은 정제마진의 변동성을 키우며, 휘발유와 디젤 등 정제연료 가격의 동반 상승을 야기할 가능성이 크다. 골드만삭스의 추정치처럼 재고 인출이 지속돼 6월까지 재고 감소 폭이 확대되면 연료 가격 상승은 인플레이션 압력으로 전이될 수 있다.
중기적으로는 다음과 같은 시나리오를 주목해야 한다. 첫째, 외교적 합의로 호르무즈 해협이 조기 재개될 경우 급등한 가격은 상당 부분 되돌릴 수 있다. 둘째, 봉쇄가 장기화될 경우 OPEC+의 증산 의지, 비OPEC 산유국의 생산 확대 능력, 미국 셰일 생산의 추가 증설 여부가 주요 변수로 작동해 가격 상승을 지속 또는 가속화할 것이다. 셋째, 러시아-우크라이나 전쟁과 관련한 추가 제재나 생산시설 공격이 잇따를 경우 공급 불안은 중장기화돼 유가 상방 리스크가 커진다.
정책·금융시장 영향 : 원유 가격의 상승은 에너지 관련 주식 및 ETF의 수익성에 우호적이나, 소비자물가 상승을 통해 중앙은행의 통화정책(예: 금리 인상 기조 유지)에 영향을 미칠 수 있다. 특히 휘발유 가격 상승은 가계 실질 구매력 저하로 이어져 소비 지표에 부정적 영향을 줄 수 있다. 이는 경기 둔화 우려를 증폭시켜 주식시장에 하방 압력을 줄 수 있음을 시사한다.
실무적 시사점 : 에너지 관련 기업과 투자자는 재고 관리, 헤지 전략, 공급망 리스크 관리에 집중해야 한다. 정책 당국은 단기적으로 전략비축유(SPR) 활용, 대체 공급선 확보, 정제 역량 점검 등을 통해 시장 충격을 완화하는 방안을 검토해야 한다. 장기적으로는 에너지 안보를 강화하고 대체에너지 전환을 가속화하는 정책적 준비가 필요하다.
‘미 해군의 해협 봉쇄는 합의가 완전히 이뤄질 때까지 “full force”로 유지될 것’이라고 트럼프 대통령은 말했다.
참고: 이 기사에 인용된 데이터와 발언은 Barchart 보도와 뉴욕타임스, CNN, 골드만삭스, IEA, Vortexa, EIA, 베이커휴즈 등 원문 출처의 보도와 보고서를 바탕으로 정리한 것이다. 원문 작성자 Rich Asplund는 기사 게재일 현재 해당 증권에 직접·간접적인 포지션을 보유하고 있지 않다고 명시했다. 또한 해당 견해는 원문 저자의 것으로 반드시 Nasdaq, Inc.의 입장을 대변하지는 않는다.
