달러 지수(DXY00)는 0.03% 하락했다.
달러는 장초반 상승분을 반납하며 하락 전환했다. 이는 주가의 랠리가 달러에 대한 단기적 유동성 수요를 억제했기 때문이다. 이날 도널드 트럼프 전(前) 대통령이 이란과의 휴전(ceasefire)을 무기한 연장하겠다고 발표한 이후 위험선호 심리가 일부 회복되면서 주식시장이 강세를 보였고, 그 결과 안전자산인 달러에 대한 즉각적 수요가 둔화됐다. 또한 미국 장단기 국채(T-note) 수익률이 하락하면서 금리차(interest rate differentials) 약화가 달러 약세를 부추겼다.
2026년 4월 22일, Barchart의 보도에 따르면, 스왑 시장은 4월 28~29일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 기준금리 +25bp(1bp=0.01% 포인트) 인상 가능성을 단 1%로 평가하고 있다. 이는 시장이 올해 내내 미국의 금리 인상 가능성을 매우 낮게 보고 있음을 시사한다. 반면 시장은 2026년 연준(FOMC)이 적어도 -25bp 인하를 단행할 것으로 예상하는 반면, 일본은행(BOJ)과 유럽중앙은행(ECB)은 2026년에 적어도 +25bp 인상을 단행할 것으로 기대하고 있어 국가 간 금리 전망 차이가 달러 흐름에 중요한 변수로 작용하고 있다.
달러의 하락 폭은 제한적이다. 미·이란 전쟁의 확대 우려가 여전히 존재해 안전자산으로서 달러 수요를 지지하는 요인이 남아 있기 때문이다. 같은 날 이란은 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)에서 ‘해상 안전을 위협했다’는 이유로 선박 2척을 나포했고, 영국 해군은 이슬람혁명수비대(IRGC) 소속 소형 함정이 다른 화물선 2척을 향해 사격을 가했다고 밝혔다. 이러한 지정학적 리스크는 달러의 하방 압력을 일정 부분 상쇄했다.
유로화(EUR/USD)는 0.09% 하락했다가 여전히 이번 주 초의 1주일 저점 위에 머물러 있다. 유로화는 4월 유로존 소비자신뢰지수가 예상보다 큰 폭으로 하락하며 압력을 받았다. 유로존의 4월 소비자신뢰지수는 전월 대비 -4.2포인트 하락해 -20.6로 3.25년 만의 최저치를 기록했다. 또한 ECB 집행이사회(혹은 통화정책 관련 인사) 멤버인 마르틴스 카작스(Martins Kazaks)와 게디미나스 심쿠스(Gediminas Simkus)의 비둘기파적 발언이 유로화에 추가적인 부담을 주었다. 두 인사는 단기적으로는 ECB가 정책을 변경할 급박함이 크지 않다고 언급했다.
독일 정부는 이날 2026년 국내총생산(GDP) 성장률 전망치를 기존 1.0%에서 0.5%로 하향 조정했다. 정부는 그 배경으로 미·이란 분쟁으로 인한 지정학적 리스크와 글로벌 경기 불확실성을 들었다. 아울러 이날 유가가 2% 이상 급등한 점은 에너지 수입 의존도가 높은 유로존 경제와 유로화에 부정적이다. 스왑 시장은 4월 30일 ECB 회의에서 +25bp 인상 가능성을 약 10%로 평가하고 있다.
엔화(USD/JPY)는 달러 대비 강세를 보이며 USD/JPY는 0.11% 하락했다. 엔화 강세는 일본의 무역지표가 기대보다 양호하게 발표된 영향이 크다. 3월 일본 수출은 전년 동월 대비 +11.7%로 예상치인 +11.0%를 상회했고, 3월 수입은 전년 동월 대비 +10.9%로 예상치 +7.0%를 크게 웃돌며 14개월 만의 최대 증가율을 기록했다. 또한 미국 장단기 국채 수익률의 하락도 엔화 강세를 지원했다.
다만 니케이(Nikkei) 주가가 이날 사상 최고치를 경신하면서 엔화의 안전자산 수요는 일부 완화됐다. 아울러 유가의 2%대 랠리는 에너지 수입 비중이 큰 일본 경제와 엔화에 부정적 요인으로 작용한다. 시장은 4월 28일 예정된 일본은행(BOJ) 회의에서 25bp 인상 가능성을 약 4%로 책정하고 있다.
금(Gold)과 은(Silver)은 안전자산 수요로 급등했다. 6월물 COMEX 금은(GCM26)은 $45.70(+0.97%) 상승했고, 5월물 COMEX 은(SIK26)은 $1.1822(+2.38%) 상승했다. 미·이란 분쟁 우려로 안전자산 선호가 높아진 점이 귀금속 가격을 밀어올렸다. 앞서 언급한 이란의 선박 나포와 영국 해군의 보고가 귀금속 수요에 즉각적인 영향을 미쳤다.
또한 글로벌 채권 수익률의 하락은 귀금속 수익률(기회비용) 측면에서 금리를 낮춰 귀금속에 우호적이다. 반면 강한 주가 랠리는 귀금속에 대한 일부 안전자산 수요를 흡수해 상승 폭을 제한했고, 유가의 급등은 인플레이션 기대를 자극해 중앙은행의 통화긴축 가능성을 높여 장기적으로는 귀금속에 부담을 줄 수 있다. 산업수요와 관련한 은 가격에는 독일 정부의 2026년 GDP 전망치 하향 조정(0.5%로 축소)이 부정적 요인으로 작용했다.
최근 자금 흐름을 보면 금 ETF의 순매수 포지션은 2월 27일의 3.5년 만의 고점 이후 일부 청산이 진행돼 3월 31일에는 4개월 저점까지 떨어졌고, 은 ETF의 장기 보유량도 12월 23일 고점 이후 3월 27일에 7개월 저점으로 축소됐다. 반면 중앙은행의 금 수요는 여전히 강하다. 중국 인민은행(PBOC)의 금 보유량은 3월에 160,000온스가 증가해 총 74.38백만 트로이온스를 기록했으며, 이는 17개월 연속 증가다.
용어 설명
DXY(달러 인덱스)는 주요 6개 통화에 대한 미국 달러화의 가중 평균 지수다. 스왑 시장은 향후 금리 변동에 대한 시장의 기대를 반영하는 파생상품 시장을 의미한다. T-note는 미국의 중기 국채를 말하며, 수익률 변화는 통상 환율과 자산배분에 큰 영향을 미친다. COMEX는 금속 선물 거래가 활발한 거래소를 의미하고, ETF는 상장지수펀드로 투자자들이 금 등 상품에 간접투자하는 수단이다. 1bp=0.01%
시장 영향 및 향후 전망(분석적 정리)
첫째, 지정학적 리스크(미·이란 분쟁)의 지속 여부가 향후 달러·귀금속·에너지 가격의 중요한 분기점이다. 분쟁이 확대될 경우 안전자산으로서의 달러와 금 수요가 동반 상승할 가능성이 높다. 반대로 분쟁 완화와 같은 긍정적 뉴스가 이어지면 위험선호 심리가 강화돼 주식·원자재 선호가 재개되며 달러 약세가 지속될 수 있다.
둘째, 금리 전망 차이는 통화별 장기 방향성을 결정짓는 핵심 변수다. 현재 시장은 연준의 금리 인하 가능성을 반영하는 반면, ECB·BOJ의 인상 기대는 상대적인 유로·엔의 강세 요인이 될 수 있다. 다만 스왑 시장의 가격(예: FOMC +25bp 확률 1%)이 극단적으로 낮아 보수적으로 해석해야 하며, 실제 정책 결정은 물가·고용 지표 등 추가 데이터에 따라 달라질 수 있다.
셋째, 유가의 추가 상승은 인플레이션 압력을 높여 중앙은행의 통화긴축을 촉발할 수 있다. 이는 채권 수익률 상승과 귀금속에 대한 상대적 압력으로 작용할 수 있으나, 지정학적 리스크가 유가 상승의 근원이면 귀금속의 안전자산 역할로 인해 상승 압력이 유지될 수 있다.
넷째, 자금 흐름(ETF 보유량 변화)은 단기 가격 변동성을 증폭시킬 수 있다. 최근 금·은 ETF의 보유량 축소는 일부 매도 압력으로 작용했으나 중앙은행의 지속적 매수는 기본적인 수급을 지지한다.
투자자 관점에서 볼 때, 단기적으로는 지정학적 뉴스와 주요국(미국·유로존·일본)의 경제지표 발표, 중앙은행 구성원 발언에 민감하게 반응할 가능성이 크다. 중기적으로는 금리 및 실물경제(성장률·인플레이션) 전망의 변화가 환율·원자재·주식에 구조적 영향을 미칠 것이다.
기타
원문 기사 작성자는 리치 애스플런드(Rich Asplund)이며, 게시일은 2026년 4월 22일 17시 30분 33초(UTC)다. 원문은 Barchart에 게재되었으며, 기사 작성 당시 저자는 본문에 언급된 증권들의 포지션을 보유하지 않았다고 명시했다. 본 기사에 포함된 모든 수치와 발언은 원문 보도를 충실히 번역·정리한 것이다.
