달러지수가 중동 평화 기대로 하락하며 주요 외환·원자재 시장에 변동성이 확대됐다.
2026년 4월 18일, Barchart의 보도에 따르면 달러지수(DXY)는 금요일 장중 7주 최저까지 밀린 뒤 -0.15% 하락 마감했다. 시장은 중동에서 전쟁 종식에 대한 낙관이 확산되면서 달러에 대한 안전자산 수요가 축소된 것으로 보고 있다. 같은 날 주식시장의 랠리는 달러에 대한 유동성 수요를 낮췄고, WTI 원유가 금요일에 11% 급락한 것은 인플레이션 기대치를 완화해 연방준비제도(Fed) 정책에 비둘기적(완화적) 영향을 미치며 달러에는 부정적이었다.
미 연준 인사 발언과 관련해, 샌프란시스코 연준 총재 메리 데일리(Mary Daly)의 언급이 단기 매도 포지션의 숏커버링을 촉발하며 달러가 회복세를 보이기도 했다. 데일리는 미국에서의 유가 충격이 성장보다는 물가 측면에서 더 강하다며, 정책을 유지하는 것이 물가를 억제하는 데 도움이 될 수 있다는 취지로 발언해 금리 동결 선호 신호를 보였다.
데일리 발언 요지: 유가 충격은 물가 측면에서 더 강하다. 정책을 바꾸지 않아도 인플레이션을 제약할 수 있다.
미·이란 간 협상이 중동 정세에 큰 영향을 미치고 있다. Axios는 미국과 이란이 전쟁 종식을 위한 3페이지 분량의 안을 놓고 협상 중이라고 보도했으며, 논의 중인 요소 중 하나는 미국이 동결된 이란 자산 200억 달러를 풀어주는 대신 이란이 고농축 우라늄 비축분을 포기하는 방안이다. 미국과 이란 간 협상은 파키스탄에서 일요일 또는 월요일에 재개될 것으로 예상된다.
금리 및 파생시장 전망으로는 스왑 시장이 4월 28-29일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)에서 25bp(0.25%) 인상 가능성을 단 1%로 반영하고 있다. 시장은 전반적으로 2026년에는 FOMC가 최소 -25bp 인하를 단행할 것으로 보고 있는 반면, 일본은행(BOJ)과 유럽중앙은행(ECB)은 2026년에 최소 +25bp 인상을 단행할 것으로 예상하는 등 국별 금리전망 차이는 달러의 하방압력을 키우고 있다.
유로·엔 등 주요 통화 움직임
EUR/USD는 금요일 거의 2개월 최고치에서 소폭 하락해 -0.01%로 마감했다. 유로화는 금요일 초 달러 약세 영향으로 상승했으나 ECB 일부 통화위원의 비둘기적 발언으로 상승폭을 대부분 반납했다. ECB 이사회의 일부인 마디스 뮐러(Madis Muller)와 알렉산더 데마르코(Alexander Demarco)는 단기적으로 정책 기조를 유지해야 한다는 신호를 보였다. ECB 총재 크리스틴 라가르드(Christine Lagarde)는
“물가전망의 리스크는 특히 단기적으로 상방으로 기울어져 있으며 중기적 함의는 전쟁의 강도와 지속기간에 달려있다.”
라고 언급했다.
스왑 시장은 4월 30일 예정된 ECB 정책회의에서 25bp 인상 가능성 9%를 반영하고 있다. 한편, 유로존은 에너지를 대량 수입하는 구조이므로 금요일의 유가 급락은 유로존 경제 및 유로화에 상대적으로 긍정적 영향을 미쳤다.
USD/JPY는 금요일 -0.46% 하락했다. 엔화는 달러 약세 속에서 4주 최고 수준까지 강세를 보였다. 일본의 최대 노조가 올해 임금 인상 목표로 평균 5% 이상을 확보했다는 점은 임금-물가 압력을 자극해 BOJ 통화정책에 대해 매파적(긴축) 요인이 될 수 있다. 또한, 금요일 미 국채 금리 하락은 엔화에 우호적이었다.
BOJ 총재 우에다 가즈오(Kazuo Ueda)는 중동 분쟁이 경제에 양방향 리스크를 초래해 정책 대응을 매우 어렵게 만든다며 다소 비둘기적인 어조를 보였고, 시장은 4월 28일 BOJ 회의에서 25bp 인상 가능성 17%를 반영하고 있다.
금·은 등 귀금속 반응
6월물 COMEX 금은 금요일 +71.30달러(+1.48%) 상승 마감했고, 5월물 COMEX 은은 +3.132달러(+3.98%) 급등하며 두 금속 모두 1개월 최고를 기록했다. 달러지수의 7주 최저 및 글로벌 채권수익률의 하락은 귀금속에 우호적이었다. 더불어 금요일 WTI의 11% 급락은 인플레이션 기대를 완화해 주요 중앙은행들이 완화적 통화정책으로 이동할 가능성을 높이며 귀금속에 추가적 지지요인이 됐다.
반면 S&P 500이 사상 최고치를 경신한 점과 이란이 호르무즈 해협을 상업선박에 대해 “완전히 개방”했다고 발표한 점은 전쟁 종식 기대를 높여 귀금속의 안전자산 수요를 약화시키는 요소로 작용했다.
펀드 포지션을 보면 금에 대한 장기 보유(골드 ETF 롱포지션)는 2월 27일 3.5년 최고 이후 3월 31일에는 4개월 최저로 축소되었다. 은 ETF의 장기 보유도 12월 23일 3.5년 최고 이후 3월 27일 7개월 최저로 줄었다. 그러나 중앙은행의 금 수요는 여전히 강하다. 중국 인민은행(PBOC)이 보유한 금괴가 3월에 +160,000온스 증가하여 총 74.38백만 트로이 온스를 기록했고, 이는 PBOC가 17개월 연속으로 금 보유량을 늘린 것이다.
용어 설명(이해 도움)
본 기사에서 사용된 주요 용어는 다음과 같다. DXY(달러지수)는 주요 통화 대비 미국 달러의 가중평균 가치를 나타내는 지표다. WTI는 서부 텍사스산 원유를 의미하며 국제 유가의 대표적 지표다. COMEX는 뉴욕상품거래소 산하의 금속 선물시장으로 금·은 등 귀금속 선물이 거래된다. 스왑 시장에서의 확률은 파생상품 가격에 반영된 특정 금리조치 가능성을 의미하며, 이는 시장이 향후 중앙은행의 정책 방향을 어떻게 해석하는지를 보여준다.
전문가적 관점과 향후 영향 분석
첫째, 중동에서의 협상 진전 및 이란의 항로 개방 발표는 안전자산 수요를 빠르게 축소시키는 요인이다. 단기적으로 달러 약세·주식 강세·채권수익률 하락 및 귀금속 변동성 확대가 동시 발생할 수 있다. 둘째, 유가의 대폭 하락(금요일 기준 11%)은 글로벌 인플레이션 경로를 낮추며 중앙은행들의 긴축 속도 조절을 유도할 가능성이 크다. 특히 미국 내 물가 압력이 완화되면 연준은 금리 동결 기조를 오랜 기간 유지하거나 향후 인하 시점을 앞당길 여지가 커진다. 이는 달러 약세를 지속시키는 구조적 요인으로 작용할 수 있다.
셋째, 유럽과 일본의 통화정책 불확실성은 상대적 통화 강도의 재편을 시사한다. 시장이 2026년에 ECB·BOJ의 금리인상을 예측하는 반면 연준의 인하 기대가 커질 경우, 단기적으로는 달러에 대한 추가 하방압력이 존재한다. 다만 인플레이션이 다시 상승하거나 지정학적 리스크가 재확대되면 안전자산 선호가 재부활하면서 달러와 귀금속이 동반 강세를 보일 수도 있다.
넷째, 금·은 시장은 정책·지정학적 불확실성에 매우 민감하다. 중앙은행의 매수 수요(예: PBOC의 연속 매입)는 가격 하방을 제한하는 요소이며, 반대로 ETF의 단기적 차익실현은 변동성을 키운다. 투자자들은 포지션 조정 시 채권수익률, 달러 움직임, 유가 흐름을 함께 모니터링해야 리스크를 관리할 수 있다.
결론적으로, 2026년 4월 18일 기준 시장은 중동 협상 기대와 유가 급락, 중앙은행 인사 발언이라는 세 가지 주요 요인에 의해 움직이고 있다. 향후 며칠간 협상 진전 여부, 원유시장 안정화, 중앙은행의 통화정책 스탠스 변화가 자산가격의 방향을 결정할 가능성이 높다. 투자자와 정책 담당자는 지정학적 리스크의 전개와 이에 따른 물가·금리 경로 변화를 예의주시할 필요가 있다.
기사 작성 시점 기준 자료: 달러지수(DXY) -0.15%, WTI 유가 금요일 -11%, EUR/USD -0.01%, USD/JPY -0.46%, COMEX 금 +71.30(+1.48%), COMEX 은 +3.132(+3.98%). 스왑 시장의 4월 FOMC +25bp 가능성 1%, ECB 4월 회의 +25bp 가능성 9%, BOJ 다음 회의 +25bp 가능성 17%. 중국 PBOC 금 보유량: 74.38백만 트로이 온스(3월), 전월 대비 +160,000온스.
