국제 유가가 중동 지역의 지정학적 긴장 완화로 급락했다. 6월 인도분 WTI 원유 선물(티커 CLM26)은 화요일 종가 기준으로 -4.15달러(-3.90%) 하락했고, 6월 RBOB 휘발유 선물(RBM26)은 -0.1176달러(-3.15%) 하락했다. 시장은 중동 지역의 휴전 조짐이 이어지자 즉각적으로 반응하며 원유와 정제유 가격을 대폭 낮췄다.
2026년 5월 6일, Barchart의 리치 애스플런드(Rich Asplund) 보도에 따르면, 원유 가격 하락 배경에는 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)에서의 긴장 완화와 대치 국면의 후퇴가 주요 요인으로 작용했다. 지난 월요일 미군과 이란군 간에 일시적인 교전이 발생했으나 화요일에는 상대적 안정이 회복된 것으로 관측됐다.
이란 외무장관 아바스 아라흐치(Abbas Araghchi)의 발언이 시장 심리에 영향을 미쳤다. 아라흐치는 화요일 회견에서 미·이란 간 회담이 “진전되고 있다“고 언급했으며, 호르무즈 사태와 관련해서는 “잠재적 위기에 대한 군사적 해결책은 없다“고 밝혔다. 그는 같은 날 중국으로 이동해 지역 및 국제 정세에 관한 협의를 진행할 예정이라고 발표했다. 이란의 주요 원유 수입국인 중국을 상대로 미국이 호르무즈 봉쇄 해제를 설득하려는 외교적 노력이 진행 중이라는 점이 주목된다.
“회담은 진전되고 있다. 호르무즈의 사례는 군사적 해결책이 없음을 분명히 한다.” — 아바스 아라흐치, 이란 외무장관
군사적 긴장과 봉쇄 조치의 현황에 대해선 미국 측의 발표도 가격 방향성에 영향을 미쳤다. 미중앙사령부(US Central Command)는 월요일 성명에서 미군이 이란산 드론, 미사일, 장비화된 소형 보트의 공격을 격퇴하며 두 척의 미국 국기 선박(US-flagged vessels)의 호르무즈 통과를 지원했다고 밝혔다. 미군은 해당 항로에 대한 통행을 확보했다고 밝히며, 상업 선박을 위협하는 소형 보트를 미군 헬리콥터가 파괴했다고 전했다.
이와 동시에 도널드 트럼프 대통령(해당 보도에서는 대통령 트럼프로 표기)은 장기적 봉쇄(extended blockade)에 대비하라고 보좌진에 지시했으며, 봉쇄를 장기 유지하는 것이 전쟁 재발이나 타협 없이 갈등을 떠나는 것보다 미국에 덜 위험한 선택이라고 평가했다. 미 해군의 봉쇄 지속 가능성은 향후 글로벌 에너지 공급 차질 심화 우려 요인으로 지목된다.
국제 에너지 공급에 미치는 영향은 즉각적이다. 호르무즈 해협이 계속 봉쇄되면 전 세계 원유 및 액화천연가스(LNG)의 약 5분의 1(약 20%)가 통과하는 전략적 해운로의 사실상 차단을 의미하므로 글로벌 에너지 위기가 악화될 소지가 크다. 골드만삭스는 페르시아만(Persian Gulf) 지역의 원유 생산이 약 1,450만 배럴/일(bpd) 수준으로 축소되었고, 현재의 교란으로 전 세계 원유 재고에서 거의 5억 배럴(500 million bbl)이 인출되었으며, 이 수치는 6월까지 10억 배럴(1 billion bbl)에 달할 수 있다고 추정했다.
현지 산유국의 생산 차질도 가격을 지지하는 요인이다. 기사에 따르면 페르시아만 산유국들은 호르무즈 봉쇄로 인해 저장소 용량이 포화 상태에 이르면서 생산을 약 6% 감산할 수밖에 없는 상황에 처했다. 미 행정부는 4월 13일부터 호르무즈를 통과해 이란 항구로 향하거나 이란 항구를 기항한 모든 선박을 대상으로 봉쇄 조치를 시작했다. 트럼프 대통령은 이 해협에 대한 미 해군의 봉쇄가 “완전 가동 상태로 남을 것“이라고 재차 밝혔다. 봉쇄 이전인 3월에는 이란이 하루 약 170만 배럴(bpd)을 수출한 것으로 전해졌다.
국제기구와 시장 데이터 면에서도 공급 충격의 규모는 크다. 국제에너지기구(IEA)는 4월 13일 기준으로 이번 전쟁과 호르무즈 봉쇄로 인해 약 1,300만 bpd의 글로벌 공급이 차단되었다고 추정했으며, 분쟁으로 인해 80개 이상의 에너지 설비가 손상되어 복구에 최대 2년이 걸릴 수 있다고 분석했다. 또한 Vortexa는 5월 1일까지 7일 이상 정체된 유조선에 저장된 원유가 전주 대비 +1.4% 증가한 1억4,956만 배럴(149.56 million bbl)로, 4개월 내 최고치를 기록했다고 보고했다.
OPEC·OPEC+의 대응도 시장의 불확실성을 더하고 있다. OPEC+는 일요일 성명에서 6월에 18만8,000 bpd 증산을 예고했으며, 5월에는 이미 20만6,000 bpd를 늘렸다. 이는 2024년 초에 단행한 총 220만 bpd의 감산분을 복구하려는 시도의 일환이나, 실제로는 중동 산유국들이 전쟁으로 생산을 줄일 수밖에 없는 현실이 있어 예정된 증산이 실현될 가능성은 낮아 보인다. 현재 OPEC+는 복구해야 할 생산량으로 82만7,000 bpd가 남아 있다고 밝혔다. OPEC의 3월 원유 생산은 전월 대비 -7.56 million bpd 감소하여 35년 만의 저점인 2,205만 bpd를 기록했다.
지정학적 리스크 확대 요인: 러시아-우크라이나 전쟁 또한 중장기적인 공급 제약 요인으로 남아 있다. 최근 스위스 제네바에서 진행된 미중 중재의 러시아·우크라이나 전쟁 종식 회담은 우크라이나 대통령 볼로디미르 젤렌스키가 러시아의 협상 지연을 비판하며 조기 종료됐다. 러시아는 우크라이나 영토 문제(territorial issue)가 해결되지 않았다고 주장하며, 러시아가 요구하는 영토 양도가 받아들여지지 않는 한 장기적 해결의 희망이 없다고 밝혔다. 이 전쟁의 장기화는 러시아산 원유에 대한 제재와 제약을 계속 유발해 유가의 상방 요인으로 작용한다.
우크라이나의 드론 및 미사일 공격은 지난 10개월간 최소 30개 이상의 러시아 정유시설을 겨냥해 러시아의 정유·수출 역량을 제한했다. 블룸버그 데이터에 따르면 러시아의 4월 평균 정유 가동률은 하루 469만 bpd로, 16년 만의 최저를 기록했다. 또한 11월 이후 발트해에서 최소 6척의 유조선이 드론·미사일 공격을 받는 등 해상 수송로에서도 위험 요소가 존재한다. 미·EU의 신규 제재가 러시아의 원유 수출을 억제하고 있다는 점도 공급 제한 요인으로 계속 작용하고 있다.
미국의 재고와 현장 생산 지표를 보면, 시장의 수급 감수성도 드러난다. EIA(미 에너지정보청)의 주간 재고 집계에 대한 컨센서스는 수요일 발표될 자료에서 원유 재고가 -340만 배럴, 휘발유 재고가 -261만 배럴 감소했을 것으로 전망했다. 앞서 지난 주 수요일 EIA 보고서는 4월 24일 기준으로 (1) 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균보다 +1.2% 높다, (2) 휘발유 재고는 -2.4% 낮다, (3) 증류유(디젤 등)는 -10.3% 낮다고 발표했다. 같은 기간 미국의 원유 생산량은 하루 1,358.6만 bpd로 전주 대비 변화가 없었다고 보고되었으며, 이는 11월 7일 기록된 최고치 1,386.2만 bpd보다 다소 낮다.
시추 활동을 나타내는 베이커 휴즈(Baker Hughes)의 데이터도 소개됐다. 5월 1일로 끝나는 주간 기준 미국 내 가동 오일 리그 수는 전주 대비 +1대 증가한 408대로 집계되었고, 이는 4.25년 전 최저치인 406대를 소폭 상회하는 수준이다. 참고로 2022년 12월의 5.5년 고점은 627대였다.
투자·시장 영향 분석(전문적 통찰) — 현재 관측되는 일련의 사건과 데이터는 단기적으로 유가의 변동성을 확대시키는 요인으로 작용한다. 호르무즈 해협의 봉쇄와 중동 전쟁의 확산 우려는 공급 측의 리스크 프리미엄을 상승시키는 반면, 국제적 외교 교섭의 진전 조짐은 기대 심리를 통해 즉각적인 가격 하락을 촉발했다. 골드만삭스의 추정치처럼 전 세계 재고가 추가로 급감해 6월까지 10억 배럴 수준의 인출 가능성이 현실화될 경우, 봉쇄가 해소되더라도 단기적으로는 재고 회복까지 상당한 시간이 소요되어 유가는 다시 상승 압력을 받을 수 있다.
반대로 OPEC+의 증산 약속이나 UAE의 OPEC 탈퇴(지난 화요일 발표, UAE는 5월 1일 OPEC 탈퇴 결정을 내렸음)는 장기적으론 공급을 늘려 가격을 억제할 수 있는 하방 요인으로 작용한다. 그러나 현재의 물리적 생산 차질과 항로 봉쇄, 그리고 러시아 공급 제약 등 복합 리스크는 이러한 증산 기대를 쉽게 실현하기 어렵게 만든다. 따라서 향후 전망은 시나리오별로 전개될 가능성이 높다: 외교적 해법이 현실화되어 해협 통행이 재개될 경우 가격은 조정받을 것이며, 봉쇄가 장기화되거나 추가적 군사 충돌이 발생할 경우 유가는 재급등할 위험이 크다.
투자자 및 정책결정자에게 주는 시사점으로는 다음과 같은 점을 제시한다. 첫째, 단기적 거래 전략은 지정학적 뉴스 플로우에 민감하게 반응해야 한다. 둘째, 중장기 포지션을 취하는 투자자는 재고·수요 지표 및 OPEC+의 실제 증산 실행 여부를 지속적으로 모니터링해야 한다. 셋째, 정책 당국은 전략비축유(SPR) 활용, 대체 공급원 확보, 그리고 해상 통로의 안전 보장에 관한 국제 공조를 조속히 강화할 필요가 있다.
기타 참고 사항: 보도 시점에 Barchart의 리치 애스플런드 기자는 기사에 언급된 증권들에 대해 (직접적 또는 간접적으로) 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 본 기사에 제시된 모든 수치와 분석은 보도 시점의 공개 자료를 바탕으로 한 것이며, 시장 상황에 따라 변동될 수 있다.
