커피 선물가격이 브라질 헤알화 약세의 영향을 받아 초반 상승분을 모두 반납하고 하락세로 돌아섰다. 7월물 아라비카 커피 선물(KCN26)은 이날 4.95달러(1.81%) 내린 수준으로 거래됐고, 7월 ICE 로부스타 커피(RMN26) 역시 48달러(1.36%) 하락했다.
2026년 5월 27일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 커피 가격은 장 초반에는 전 세계적인 날씨 위험 우려로 1.5주 만의 최고치까지 올랐으나, 이후 브라질 헤알화가 약세를 보이면서 커피 선물시장에서 차익 실현성 매도와 청산 물량이 나오며 방향을 바꿨다. 브라질 헤알화(^USDBRL)는 이날 1주일 만의 최저 수준까지 떨어졌고, 이는 브라질 커피 생산자들의 수출 판매를 촉진하는 요인으로 작용했다. 브라질 헤알 약세는 달러 기준 수출 가격의 경쟁력을 높여, 농가와 거래업체가 선물을 서둘러 처분하게 만들 수 있다.
이날 커피값을 지지한 배경은 기상 리스크였다. 로부스타는 베트남의 건조한 날씨로 인해 급등했는데, 이는 세계 최대 로부스타 생산국 중 하나인 베트남의 작황에 대한 우려를 키웠다. 기상 예보업체 바이스알라(Vaisala)는 베트남 중부 고원지대의 최근 소나기가 지역별로 들쭉날쭉해, 체리 성장을 돕기 위해서는 더 많은 비가 필요하다고 밝혔다. 커피 업계에서 ‘체리’는 열매를 뜻하며, 이 단계의 생육 상태가 수확량과 품질을 좌우한다.
또한 엘니뇨(El Niño) 현상이 내년 브라질 커피 작황을 훼손할 수 있다는 우려도 가격을 떠받치고 있다. 커피 거래업체 커머셜(Commercial)은 엘니뇨가 올해 9월과 10월 브라질의 강우를 지연시킬 수 있다고 지적했으며, 이 시기는 나무의 개화가 정상적으로 진행되는 시기다. 강우가 늦어지면 브라질의 2026/27년 커피 작황이 타격을 받을 수 있다. 미국 해양대기청(NOAA)은 5월에서 7월 사이 엘니뇨 조건이 나타날 확률을 82%로 추정했으며, 연말까지 지속될 가능성도 같은 수준으로 보고 있다. 특히 ‘슈퍼 엘니뇨’가 될 확률도 67%로 제시했다. 엘니뇨는 적도 태평양 해수면 온도 상승으로 전 세계 강수 패턴을 바꾸는 기상 현상으로, 브라질과 베트남 같은 주요 산지의 생산량에 큰 영향을 줄 수 있다.
다만 커피 시장은 최근 한 달간 공급 개선 기대감 속에 하락 압력을 받아 왔다. 아라비카 가격은 지난주 화요일 1.5년 만의 가장 가까운 만기 선물 기준 저점까지 밀렸다. 지난 5월 7일 커피 트레이딩 아카데미는 브라질의 2026/27년 커피 수확량이 전년 대비 12% 늘어난 7,140만 자루에 이를 것으로 전망했다. 3월 19일에는 마렉스 그룹(Marex Group Plc)이 브라질의 2026/27년 커피 작황이 7,590만 자루로 사상 최대를 기록할 것으로 내다봤고, 이는 수카피나(Sucafina)의 7,540만 자루 전망을 웃도는 수준이다. 3월 12일 스톤엑스(StoneX) 역시 브라질의 2026/27년 생산 전망치를 기존 7,070만 자루에서 7,530만 자루로 상향하며 사상 최대치를 예상했다. 스톤엑스는 2026년 전 세계 커피 공급 과잉이 2025년 180만 자루에서 1,000만 자루로 확대될 것으로 봤으며, 이는 6년 만의 최대 초과 공급이다.
로부스타 가격에는 베트남 수출 증가도 부담 요인이다. 베트남은 세계 최대 로부스타 생산국으로, 국가통계청은 5월 9일 베트남의 2026년 커피 수출(1~4월)이 전년 대비 15.8% 늘어난 81만 톤이라고 밝혔다. 2025년 베트남의 커피 수출은 전년 대비 17.5% 증가한 158만 톤으로 집계됐다. 아울러 베트남의 2025/26년 커피 생산량은 전년 대비 6% 늘어난 4년 만의 최고치인 176만 톤(2,940만 자루)으로 예상된다. 수출 확대와 생산 회복은 단기적으로 로부스타 가격의 상단을 제한할 수 있다.
반면 ICE 거래소 재고 감소는 가격에 지지력을 제공하고 있다. ICE 로부스타 재고는 5월 15일 2년 만의 최저치인 3,631계약까지 떨어졌다가 지난주 금요일 6주 만의 최고치인 3,968계약으로 반등했다. ICE 아라비카 커피 재고도 화요일 44만6,816자루로 3.25개월 만의 최저치까지 감소했다. 재고가 줄면 현물 공급 부담이 완화된다는 점에서 선물가격에는 일반적으로 우호적이다.
브라질의 수출 감소 역시 가격을 지지하는 요인으로 꼽힌다. 브라질 커피수출협회 세카페(Cecafe)는 5월 12일 브라질의 4월 그린커피 수출이 전년 동기 대비 1.3% 감소한 276만 자루라고 발표했다. 그린커피는 로스팅 전의 생두를 의미한다. 반대로 호르무즈 해협의 지속적인 봉쇄는 전 세계 커피 공급망에 차질을 주며 가격 상승 요인으로 작용하고 있다. 해협 봉쇄는 해상 운임, 보험료, 비료와 연료비를 끌어올려 수입업체와 로스터의 비용 부담을 확대한다.
이와 동시에 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 현재 마케팅연도(10월~9월) 기준 전 세계 커피 수출이 전년 대비 0.3% 감소한 1억3,865만8,000자루라고 밝혔다. 이는 글로벌 수출 흐름이 다소 둔화됐음을 보여주는 수치다. 그러나 미국 농무부 해외농업국(FAS)은 12월 18일 발표한 반기 보고서에서 2025/26년 세계 커피 생산량이 전년 대비 2.0% 증가한 사상 최대 1억7,884만8,000자루에 이를 것으로 전망했다. 이 가운데 아라비카 생산은 4.7% 줄어든 9,551만5,000자루, 로부스타 생산은 10.9% 늘어난 8,333만3,000자루로 예상됐다. FAS는 브라질의 2025/26년 생산량이 전년 대비 3.1% 감소한 6,300만 자루, 베트남의 2025/26년 생산량은 6.2% 늘어난 4년 만의 최고치인 3,080만 자루가 될 것으로 내다봤다. 또한 2025/26년 세계 기말 재고는 2024/25년의 2,130만7,000자루에서 5.4% 줄어든 2,014만8,000자루로 감소할 것으로 전망했다.
시장 해석만 놓고 보면, 이번 하락은 브라질 헤알 약세에 따른 차익 실현이 직접적인 계기였지만, 중기적으로는 기상 리스크와 재고 감소, 일부 산지의 생산 차질이 가격 하단을 지지하는 구조가 이어지고 있다. 특히 엘니뇨 가능성과 브라질의 강우 지연은 향후 2026/27년 작황 전망을 다시 흔들 수 있는 변수다. 반면 베트남의 수출 증가와 글로벌 공급 개선 전망은 로부스타와 아라비카 모두에 상승 여력을 제한하는 요인으로 작용할 수 있다. 따라서 당분간 커피 가격은 환율, 날씨, 재고, 수출 통계가 충돌하는 변동성 장세를 이어갈 가능성이 크다.
기사 작성 시점 기준, 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 이 기사에서 언급된 어떤 증권에도 직간접적으로 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 이 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적에 한정되며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 견해를 반드시 반영하는 것은 아니다.
