커피 선물가격이 브라질 헤알화 약세로 인한 차익실현 매물에 밀리며 초반 상승분을 모두 반납했다. 7월물 아라비카 커피(KCN26)는 4.95달러(1.81%) 내렸고, 7월물 ICE 로부스타 커피(RMN26)는 48포인트(1.36%) 하락했다.
2026년 5월 27일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 커피 가격은 이날 한때 1.5주 만의 고점까지 올랐으나, 브라질 통화인 헤알화가 약세를 보이면서 하락세로 돌아섰다. 헤알화(^USDBRL)가 이날 1주일 만의 저점으로 떨어지자 브라질 커피 생산자들의 수출 판매가 늘어날 수 있다는 전망이 커졌고, 이는 선물시장에서 롱 청산을 자극했다. 롱 청산은 가격 상승에 베팅한 투자자들이 하락 위험을 피하려고 보유 계약을 되파는 움직임을 뜻한다. 커피 가격은 달러 표시 선물시장에서 이런 매물 부담을 받으며 상승 동력을 잃었다.
기상 우려가 초반엔 상승세를 이끌었다. 이날 커피 가격은 글로벌 날씨 위험을 반영해 먼저 1.5주 만의 고점까지 올랐다. 로부스타는 베트남의 건조한 날씨 속에 크게 뛰었는데, 이는 베트남 로부스타 작황에 대한 우려를 키웠다. 기상 예보업체 바이살라(Vaisala)는 베트남 최대 재배지인 중부 고원의 최근 소나기가 지역별로 들쭉날쭉했고, 체리 생장을 돕기 위해서는 더 많은 비가 필요하다고 밝혔다. 여기서 말하는 체리는 커피나무 열매를 뜻하며, 이 열매가 제대로 커져야 원두 생산량이 안정된다.
또한 엘니뇨 기상 패턴이 내년 브라질 커피 작황을 해칠 수 있다는 우려도 가격을 지지했다. 커피 거래업체 커머셜(Commercial)은 엘니뇨가 보통 나무 개화 시기인 9월과 10월 브라질의 비를 지연시켜 2026/27년 브라질 커피 작황에 악영향을 줄 수 있다고 설명했다. 미국 해양대기청(NOAA)은 5월과 7월 사이 엘니뇨가 발생해 연말까지 지속될 확률을 82%로 추정했으며, 이 가운데 ‘슈퍼 엘니뇨’가 나타날 가능성도 67%라고 내다봤다. 엘니뇨는 열대 태평양 해수면 온난화로 전 세계 기상에 영향을 주는 현상으로, 커피처럼 기후 민감도가 높은 작물의 가격 변동성을 키우는 요인으로 꼽힌다.
다만 최근 한 달 동안의 공급 전망 개선은 가격에 하방 압력을 가하고 있다. 커피 가격은 지난 한 달간 전반적으로 낮아졌고, 아라비카는 지난 화요일 1.5년 만의 가장 가까운 만기 선물 저점까지 떨어졌다. 5월 7일 커피 트레이딩 아카데미는 브라질의 2026/27년 커피 수확량이 전년 대비 12% 증가한 7,140만 포대에 이를 것으로 전망했다. 3월 19일 마렉스 그룹(Marex Group Plc)은 브라질의 2026/27년 커피 생산량이 7,590만 포대로 사상 최대치를 기록할 것으로 예상했고, 이는 수시파이나(Sucafina)의 7,540만 포대 전망을 웃도는 수치이며 전년 대비 15.5% 증가한 수준이다. 3월 12일 스톤엑스(StoneX)도 브라질의 2026/27년 생산 전망을 기존 7,070만 포대에서 7,530만 포대로 상향했다. 스톤엑스는 또 2026년 세계 커피 공급 과잉이 2025년의 180만 포대에서 1,000만 포대로 확대돼 6년 만의 최대 초과공급이 될 것으로 예상했다.
베트남의 수출 증가세도 로부스타 가격에는 부담이다. 세계 최대 로부스타 생산국인 베트남의 수출 확대는 로부스타 약세 재료로 작용하고 있다. 베트남 통계청은 5월 9일 2026년 1~4월 커피 수출이 전년 대비 15.8% 증가한 81만t에 달했다고 발표했다. 베트남의 2025년 커피 수출은 전년 대비 17.5% 늘어난 158만t을 기록했다. 아울러 2025/26년 베트남 커피 생산량은 전년 대비 6% 증가한 4년 만의 최고치인 176만t(2,940만 포대)으로 전망된다.
재고 감소와 브라질 수출 둔화는 가격 하단을 일부 지지한다. ICE 커피 재고는 지난 2개월간 감소세를 보여 가격에 우호적으로 작용했다. ICE 로부스타 재고는 5월 15일 2년 만의 최저치인 3,631롯트까지 내려갔으나, 지난 금요일 6주 만의 최고치인 3,968롯트로 반등했다. ICE 아라비카 커피 재고는 화요일 44만6,816포대로 3.25개월 만의 최저치로 떨어졌다. 브라질의 수출 감소 역시 지지 요인이다. 브라질 커피 수출업협회 Cecafe는 5월 12일 브라질의 4월 녹색 커피 수출이 전년 대비 1.3% 감소한 276만 포대라고 밝혔다. 녹색 커피는 볶기 전의 생두를 의미한다.
중동 해상 물류 차질과 글로벌 교역 둔화도 시장에 영향을 미치고 있다. 오만만과 홍해를 잇는 주요 해상로인 호르무즈 해협의 지속적인 봉쇄는 세계 커피 공급망을 흔들며 가격에는 강세 요인으로 작용하고 있다. 해협 봉쇄는 글로벌 해상 운임과 보험료, 비료 및 연료비를 끌어올리고, 커피 수입업체와 로스터의 비용 부담을 확대해 공급을 더욱 타이트하게 만든다. 반면 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 현재 마케팅연도(10월~9월) 세계 커피 수출이 전년 대비 0.3% 감소한 1억3,865만8,000포대라고 보고해 약세 재료를 제시했다.
미국 농무부(USDA) 산하 해외농업서비스(FAS)는 중장기적으로 공급 확대를 예상했다. FAS는 12월 18일 반기 보고서에서 2025/26년 세계 커피 생산이 전년 대비 2.0% 증가한 사상 최대 1억7,884만8,000포대에 이를 것으로 전망했다. 이 가운데 아라비카 생산은 4.7% 감소한 9,551만5,000포대로 줄고, 로부스타 생산은 10.9% 증가한 8,333만3,000포대로 늘어날 것으로 내다봤다. 또한 브라질의 2025/26년 커피 생산은 전년 대비 3.1% 감소한 6,300만 포대로 예상했고, 베트남의 2025/26년 생산은 6.2% 증가한 4년 만의 최고치인 3,080만 포대로 전망했다. FAS는 2025/26년 세계 기말재고가 2024/25년의 2,130만7,000포대에서 5.4% 감소한 2,014만8,000포대가 될 것으로 예상했다.
시장 흐름은 당분간 환율과 날씨, 공급 전망의 줄다리기에 좌우될 전망이다. 브라질 헤알화 약세가 이어질 경우 브라질 생산자들의 수출 유인이 커져 커피 선물가격에 추가 하방 압력을 줄 수 있다. 반면 베트남의 건조한 날씨와 엘니뇨 가능성은 로부스타와 아라비카 모두에 상방 위험을 남긴다. 여기에 재고 감소와 일부 지역의 물류 차질이 겹치면서 단기적으로는 변동성이 확대될 수 있다는 관측이 나온다. 시장 참여자들은 환율, 강수 패턴, 생산 전망, 수출 데이터의 변화에 민감하게 반응할 가능성이 크다.
