커피 선물가격이 글로벌 공급 전망의 개선으로 하락세를 보이고 있다.
2026년 2월 27일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 5월 인도 뉴욕선물(아라비카) 종목(KCK26)은 금요일 마감 시점에 -1.55 포인트(-0.55%) 하락했고, 5월 ICE 로부스타 선물(RMK26)은 -15 포인트(-0.41%) 떨어졌다.
글로벌 생산 증가 전망이 최근 커피값에 하방 압력을 가하고 있다. 네덜란드계 금융기관 라보뱅크(Rabobank)는 수요일 발표에서 2026/27 마케팅시즌의 전 세계 커피 생산량이 사상 최대인 1억 8천만 배럴(180 million bags)에 이를 것으로 전망하며, 전년 대비 약 800만 배럴 증가할 것으로 내다봤다.
최근 한 달간 아라비카는 15개월 저점까지 하락했고, 로부스타는 6.5개월 저점까지 급락했다. 이는 브라질의 풍작 신호가 글로벌 공급 전망을 개선했기 때문이다. 브라질의 작황 예측 기관인 Conab은 2026년(연간) 브라질 커피생산이 전년 대비 +17.2% 증가한 6,620만 배럴(66.2 million bags)에 이를 것으로 전망했다. 이 중 아라비카 생산은 +23.2% 증가한 4,410만 배럴(44.1 million bags), 로부스타는 +6.3% 증가한 2,210만 배럴(22.1 million bags)로 예측됐다.
기상 여건 개선도 하락 압력의 한 요인이다. Somar Meteorologia는 2월 13일로 끝난 주간 동안 브라질의 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)에 62.8mm의 강우가 기록됐으며, 이는 역사적 평균의 138%에 달한다고 전했다. 충분한 강우는 작황 개선으로 이어져 공급 우려를 완화한다.
베트남의 수출 급증은 로부스타 가격에 추가적인 하방 요인이다. 베트남 통계청은 2026년 2월 6일 발표에서 2026년 1월 베트남의 커피 수출이 전년 동기 대비 +38.3% 증가한 198,000톤이라고 밝혔다. 베트남의 2025년 연간 커피 수출은 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58백만톤(1.58 MMT)을 기록했고, 2025/26 시즌 생산은 +6% 증가한 1.76백만톤(29.4 million bags)으로 4년 만의 최고치를 기록할 것으로 전망됐다.
재고 회복도 가격 부담 요인으로 작용하고 있다. ICE(Intercontinental Exchange)가 모니터링하는 아라비카 재고는 11월 18일에 1.75년 저점인 396,513 배럴까지 감소했으나, 목요일에는 4개월 최고치인 466,055 배럴로 회복됐다. 로부스타 재고 역시 12월 10일 14개월 저점인 4,012 롯(lots)에서 1월 26일 2.75개월 최고치인 4,662 롯으로 늘어났다.
상대적으로 긍정적인 지표도 존재한다. 브라질 무역부는 2월 5일 발표에서 브라질의 1월 커피 수출이 전년 동기 대비 -42.4% 감소한 141,000톤이라고 밝혀 일시적 수출 감소가 있음을 알렸다. 또한, 세계 2위 아라비카 생산국인 콜롬비아의 경우, 커피 생산량 감소가 가격 지지 요인으로 작용하고 있다. 콜롬비아 커피농민연맹(National Federation of Coffee Growers)은 1월 생산이 전년 동기 대비 -34% 감소한 893,000 배럴이라고 보고했다.
다만 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 발표에서 현행 마케팅 연도(10월~9월)의 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658 million bags라고 밝혀 전체 수출 흐름은 소폭 약세를 보였다고 전했다.
미 농무부(USDA) 해외농업서비스(FAS)는 2025년 12월 18일 발표한 반기 보고서에서 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848 million bags으로 사상 최고 수준을 경신할 것으로 예상했다. 보고서는 아라비카 생산은 -4.7% 감소한 95.515 million bags으로 전망한 반면, 로부스타 생산은 +10.9% 증가한 83.333 million bags으로 전망했다. USDA FAS는 브라질의 2025/26 생산을 -3.1% 감소한 63 million bags으로, 베트남은 +6.2% 증가한 30.8 million bags으로 각각 전망했으며, 2025/26 연말 재고는 -5.4% 감소한 20.148 million bags로 예상했다.
참고: 발표 시점에 기고자 Rich Asplund는 본 기사에서 언급된 어떤 종목에도 직간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다.
용어 설명(독자를 위한 안내)
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 상업적으로 가장 널리 거래되는 두 가지 커피 품종이다. 아라비카는 일반적으로 고급 커피 원두로 분류되어 향미가 섬세한 반면, 로부스타는 카페인 함량이 높고 쓴맛이 강해 인스턴트 커피나 블렌드에 많이 사용되는 경향이 있다. 또한 ICE(Intercontinental Exchange)는 국제 선물거래소로서 커피를 비롯한 농산물 선물 재고 데이터를 공개한다. 기사에서 사용된 ‘bags’는 국제 커피 무역에서 생산·수출·재고를 산정하는 표준 단위로 광범위하게 사용된다.
시장 영향과 향후 전망
단기적으로는 브라질의 작황 개선, 베트남의 수출 증가, ICE 재고의 회복 등 공급 측 변수들이 커피 선물가격에 하방 압력을 주고 있다. 특히 라보뱅크의 대규모 생산 전망과 Conab의 브라질 생산 증가 전망은 시장 심리에 즉각적인 영향을 미쳤다. 반면 콜롬비아의 생산 감소와 일부 기간의 수출 축소(브라질 1월 수출 -42.4%)는 가격 하락의 속도를 일부 제어하는 요인이 되고 있다.
중기적으로는 두 가지 상충된 흐름을 주시할 필요가 있다. 첫째, 주요 생산국의 기상 변화와 작황 변동성은 공급을 크게 좌우할 수 있다. 비가 충분히 내린 현재 상황은 2026년 수확과 공급에 긍정적이지만 기상은 계절적으로 빠르게 변할 수 있다. 둘째, 글로벌 수요 회복 여부와 소비패턴 변화가 가격 회복의 핵심 변수다. 로부스타 주도의 수출 증가가 계속될 경우 로부스타 가격은 더 큰 압박을 받을 수 있으나, 아라비카 공급이 계절적 또는 기상 충격으로 제한될 경우 아라비카는 상대적 강세를 보일 여지도 남아 있다.
정책 및 무역 측면에서는 브라질과 베트남의 수출 흐름이 국제 가격 형성에 직결된다. 수출 물량의 계절적 집중 또는 물류 차질은 일시적 가격 변동성을 키울 수 있다. 또한 재고 지표(ICE 재고, FAS의 재고 전망 등)는 선물시장에서 투자자들이 포지셔닝을 결정하는 중요한 참조치로 작용한다.
실용적 시사점: 원두를 구매·수입하거나 로스팅·커피 관련 비즈니스를 운영하는 기업과 투자자는 단기적 가격 하락 압력을 감안해 구매 시점과 물량 관리 전략을 재검토할 필요가 있다. 또한 기상 정보와 주요 수출국의 월별 수출 통계, ICE 재고 추이 등을 정기적으로 모니터링하여 리스크를 관리하는 것이 바람직하다.
종합하면, 현재 커피가격의 하락은 대체로 공급 개선 기대에 기반한 것이며, 향후 가격 방향은 주요 생산국의 기상 변화, 수출 흐름, 그리고 글로벌 수요 회복 여부에 의해 좌우될 전망이다.
