미국 주요 지수는 1월 31일(현지시간) 거래에서 하락 마감했다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 -0.43% 하락했고, 다우존스 산업평균지수는 -0.36% 하락했으며, 나스닥100 지수는 -1.28%로 가장 큰 낙폭을 기록했다. 3월 만기 E-mini S&P 선물(ESH26)은 -0.43% 하락했고, 3월 만기 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 -1.35% 하락했다.
2026년 1월 31일, Barchart의 보도에 따르면·발행일: 2026-01-31 미 증시는 대형 반도체주와 광산업종의 약세에 의해 압박을 받았다. 특히 도널드 트럼프 대통령이 케빈 워시(Kevin Warsh)를 차기 연방준비제도(Fed) 의장 후보로 지명하겠다고 발표한 직후 금리 관련 민감도가 높아지며 국채 수익률과 달러가 상승했고, 금과 은 등 귀금속 가격은 급락했다.
정책·금리 전망 변화이 시장 하방 압력을 키웠다. 트럼프 대통령의 지명으로 워시 전 연준 이사는 2006년부터 2011년까지 연준 이사로 활동하며 인플레이션 리스크를 자주 강조한 것으로 알려져 있어, 시장은 완화적 금리 인하 가능성이 낮아질 것으로 해석했다. 현 의장 제롬 파월의 임기는 오는 5월에 종료된다.
경제지표와 기업실적도 이날 시장에 영향을 미쳤다. 2025년 12월 미국 생산자물가지수(PPI)는 전월 대비 +0.5% 및 전년 대비 +3.0%로 집계되어 예상(+0.2% m/m, +2.8% y/y)을 웃돌았다. 식료품·에너지 제외 PPI도 +0.7% m/m, +3.3% y/y로 예상보다 강했다. 이 같은 수치들은 통화정책에 있어 매파적(긴축적) 요인으로 해석됐다.
광산업종의 급락은 귀금속 가격의 큰 폭 하락과 밀접하게 연관됐다. 트럼프 대통령의 워시 지명 발표와 달러 강세가 맞물리며 금 가격은 1.5주 저점으로 급락했고, 은 가격은 큰 폭의 하락세를 보였다. 귀금속이 최근 급등(패러볼릭 랠리)을 보였던 점을 고려하면, 일부 포지션의 청산(롱 리퀴데이션)이 대규모로 진행된 것으로 분석된다.
한편, 1월 MNI 시카고 PMI는 54.0으로 전월 대비 +11.3 상승해 시장 기대치(43.7)를 크게 상회하며 2년여 만에 가장 강한 확장 속도를 기록했다. 이는 일부 경기 회복 신호로 해석되지만, 물가 지표와의 조합은 연준의 향후 정책 스탠스를 복합적으로 만든다.
연준 인사(발언): 세인트루이스 연방준비은행 총재 알베르토 무살렘(Alberto Musalem)은 “인플레이션이 목표치 위에 있고 경기 전망의 리스크가 균형을 이루고 있는 상황에서, 현시점에서 정책금리를 완화적 영역으로 낮추는 것은 바람직하지 않다”고 말했다. 반면 연준 이사 크리스토퍼 월러(Christopher Waller)는 “통화정책이 여전히 경제활동을 제약하고 있고 경제지표는 추가적 완화가 필요하다는 것을 분명히 한다”고 밝혔다.
정부 재정·정치 변수
긍정적 소식으로는 트럼프 대통령이 상원 민주당과 부분적 합의를 이뤄 연방정부 셧다운(일시적 업무정지)을 피할 잠정 합의에 도달했다고 발표한 점이 있다. 해당 합의는 국토안보부(Homeland Security)에 대해 2주치 임시 예산을 편성하여 이민 문제 협의 시간을 확보하는 대신 일부 다른 정부기관에 대해서는 연간 예산이 포함됐다. 하원 스피커는 표결에 약 72시간이 소요될 것이라고 밝혀 단기적 부분 셧다운 가능성을 남겼지만, 빠르게 해결될 경우 연방 운영에는 큰 영향이 없을 것으로 전망된다.
실적시즌 동향에서는 이번 주 S&P 500 소속 기업 중 102개사가 실적을 발표할 예정이며, 이미 발표한 143개사 중 77%가 시장 기대치를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스는 S&P의 4분기 실적 성장률을 +8.4%로 전망했으며, 메가캡 7개(일명 Magnificent Seven)을 제외할 경우 성장률은 +4.6%로 집계됐다.
금리 기대치에서 시장은 3월 17-18일 연준 회의에서 -25bp(0.25%) 금리 인하 확률을 약 17%로 반영하고 있다. 이는 여전히 금리 인하에 대한 기대가 제한적임을 시사한다.
해외 증시 및 금리
해외 증시는 혼조 마감했다. 유로스톡스50은 +0.95% 상승한 반면, 중국 상하이종합지수는 -0.96%로 3.5주 저점에 근접했고, 일본 닛케이225는 -0.10% 하락했다.
미국 국채와 유럽 국채 수익률은 상승했다. 미국 10년물 국채 금리은 +1.0bp 상승한 4.241%로 마감했으며, 1주일 최고치인 4.277%까지 상승하기도 했다. 독일 10년물 분트는 +0.3bp 상승한 2.843%, 영국 10년물 길트는 +1.1bp 상승한 4.522%를 기록했다.
유로존의 고용과 인플레이션 기대도 일부 시장에 영향을 미쳤다. 12월 유로존 실업률은 -0.1포인트 하락한 6.2%로 기록적 저점과 같았고, ECB의 1년 기대인플레이션은 2.8%로 전월과 같았으며 3년 기대인플레이션은 +0.1포인트 올라 2.6%로 2년 내 최고치를 나타냈다. 유로존 4분기 실질 국내총생산(GDP)은 전분기 대비 +0.3%, 전년 대비 +1.3%로 소폭 강세를 보였다.
금리 시장의 단기 전망으로는 시장이 2월 5일 ECB 회의에서 +25bp(0.25%) 인상 확률을 약 2%로 반영하고 있어 단기적 추가 긴축 가능성은 낮게 본다.
업종·종목별 특징
반도체 및 인공지능(AI) 인프라 관련 종목들이 큰 폭으로 하락하며 지수 전반에 부담을 줬다. KLA는 -15% 이상, Western Digital(WDC)은 -11% 이상, Seagate(STX)는 -9% 이상 하락했다. AMD는 -6% 이상, Lam Research와 Applied Materials는 -5% 이상 하락했다. 그 외 Microchip(MCHP), Micron(MU) 등도 4%대 하락을 기록했다.
광산·귀금속 관련주는 금·은 가격 급락의 직격탄을 맞았다. 금광 기업인 Coeur Mining(CDE)은 -17% 이상, Hecla(HL)은 -15% 이상, Barrick(B)은 -12% 이상, Newmont(NEM)은 -11% 이상, 구리·광업주인 Freeport McMoRan(FCX)은 -7% 이상 하락했다.
게임·소프트웨어 업종은 인공지능 관련 불확실성으로 약세였다. 구글의 Project Genie 롤아웃이 게임 제작 패러다임을 바꿀 수 있다는 우려 속에 Unity(U)는 -23% 이상, Roblox(RBLX)는 -12% 이상, Take-Two(TTWO)는 -7% 이상 하락했다.
개별 실적에 따른 급등락도 포착됐다. PennyMac Financial Services(PFSI)는 4분기 매출이 5억3,800만 달러로 컨센서스 6억2,680만 달러를 크게 밑돌며 -33% 이상 급락했다. Schneider National(SNDR)은 4분기 영업수익이 14억 달러로 예상치(14.5억 달러)를 밑돌아 -9% 이상 하락했다. 반면, Deckers Outdoor(DECK)는 3분기(회계기준) 순매출 19.6억 달러와 가이던스 상향으로 +19% 이상 급등해 S&P500 종목 중 선두 상승주가 됐다.
또한 Verizon(VZ)은 4분기 순증 가입자 61만6,000명을 발표하고 최대 250억 달러 규모의 자사주 매입을 승인하면서 다우지수 내 선도 상승주로 +11% 이상 상승했다. Charter Communications(CHTR), Sandisk(SNDK), Air Products and Chemicals(APD), Colgate-Palmolive(CL) 등도 실적 호조로 주가가 상승했다.
향후 영향 및 시장 전망(전문적 분석)
단기적으로는 정책 리스크(연준 의장 인선)와 물가지표가 결합되어 금융시장 변동성이 커질 가능성이 높다. 워시 지명 시나리오는 시장에서 금리 인하 시점을 더 뒤로 미루는 해석으로 연결되어, 채권 금리 상승과 달러 강세, 그리고 귀금속 가격 하락을 촉발할 수 있다. 이러한 흐름은 성장주 및 귀금속 관련주에 부정적인 반면, 은행·금융주와 달러 강세 수혜 가능성이 있는 섹터에는 상대적 탄력성을 부여할 수 있다.
중기 관점에서 보면, 기업 실적의 양호한 흐름(보고기업의 77%가 컨센서스 상회)은 주가의 바닥을 지지하는 요인이다. 다만 인플레이션 지표의 개선이 더뎌 연준의 완화 시그널이 약화될 경우, 밸류에이션이 높은 성장·테크 섹터의 조정은 이어질 수 있다. 투자자들은 다음 요소들을 주시해야 한다: 연준 차기 의장 지명 확정 여부 및 인선 관련 추가 발언, 2월 및 3월 주요 경제지표(물가·고용·PMI), 그리고 4분기 실적 시즌의 지속적 발표 결과.
전문가 관점에서 향후 포트폴리오 조정 전략은 다음과 같이 제시된다. 첫째, 금리 민감도가 높은 성장주 및 고밸류에이션 종목의 비중을 점진적으로 조절할 것. 둘째, 인플레이션 민감 섹터(에너지·원자재)의 포지셔닝을 재검토하되, 귀금속의 변동성 확대 가능성에 대비해 리스크 관리 방안을 마련할 것. 셋째, 수익률 곡선과 통화정책 기대치 변동에 따라 채권·현금 비중을 탄력적으로 운영할 것을 권장한다.
향후 일정 및 참고
다음 정책 이벤트로는 2월 5일 ECB 회의와 3월 17-18일 연준 회의가 예정돼 있어, 이들 회의에서의 성명과 경제지표 반응이 단기적 시장 방향성을 좌우할 가능성이 크다. 또한 이번 주 발표 예정인 다수의 S&P500 기업 실적이 지수의 업종별 성과를 결정할 것이다.
향후 실적 예정(2026-02-02): Aptiv(ARPTV), DaVita(DVA), Healthpeak Properties(DOC), IDEXX Laboratories(IDXX), NXP Semiconductors(NXPI), Palantir(PLTR), Revvity(RVTY), Simon Property Group(SPG), Teradyne(TER), Tyson Foods(TSN), Walt Disney(DIS) 등이 2월 2일 실적을 발표할 예정이다.
참고: 본 기사 작성 시점의 정보는 Barchart의 보도자료와 시장·기업 발표를 기반으로 했으며, 기사에 언급된 모든 수치와 발언은 해당 발표 자료와 시장 종가를 기준으로 옮겨 적었다.
