SPDR S&P 500 ETF 트러스트 주가가 미국의 5월 비농업 고용지표가 시장 예상치를 크게 웃돌자 장 초반 1.0% 하락한 $749.58에 거래됐다. 미국 노동통계국이 발표한 자료에 따르면 5월 비농업 고용은 17만2,000명 증가해 시장 예상치 8만5,000명을 약 두 배 수준으로 넘어섰고, 실업률은 4.3%로 전월과 같은 수준을 유지했다. 이 같은 결과는 증시에 곧바로 이른바
“좋은 소식이 나쁜 소식이 되는”
반응을 불러왔으며, 시장은 경기 과열 가능성과 이에 따른 미국 연방준비제도(Fed)의 추가 긴축 가능성을 경계했다.
2026년 6월 5일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면 Schwab Center for Financial Research의 고정수입 리서치·전략 담당 이사인 쿠퍼 하워드는 이번 수치를 두고 “엄청난 상방 서프라이즈”라고 평가했다. 그는 고용지표가 예상보다 강하게 나오면서 투자자들이 연준이 경제를 식히기 위해 정책을 더 조일 수 있다는 우려를 키웠다고 설명했다. 실제로 미 국채 10년물 수익률은 4.54%까지 뛰었는데, 수익률이 오르면 채권 가격은 반대로 하락하며, 특히 미래 실적 기대가 큰 성장주와 기술주는 할인율 상승의 영향을 크게 받아 상대적으로 약세를 보이기 쉽다. 이러한 금리 민감도 때문에 S&P 500 지수를 추종하는 ETF인 SPY를 비롯해 대형 성장주의 투자심리가 빠르게 위축됐다.
이번 충격은 이미 진행 중이던 연준 정책 기대 재조정에 더해져 매도 압력을 키웠다. 5월 비농업 고용은 17만2,000명 증가했고, 실업률은 4.3%로 변함이 없었으며, 4월 고용은 21만4,000명으로 상향 수정됐다. 고용 증가는 레저·숙박, 지방정부, 의료 부문이 주도했다. 연방기금금리 인하 또는 인상에 대한 시장 기대가 바뀌는 과정에서 트레이더들은 이제 2026년 말까지 연준의 금리 인상을 완전히 반영하고 있으며, 이는 기존에 2027년 3월까지로 보던 전망보다 훨씬 매파적hawkish인 방향이다. 금리 민감도가 높은 성장주가 S&P 500 지수에서 차지하는 비중이 큰 만큼, 이 같은 재가격 조정은 지수 전반에 부담으로 작용했다.
미국 증시는 금요일 개장 전부터 이미 주간 기준 사상 기록적인 상승 흐름이 흔들리고 있었다. 인공지능(AI) 관련 종목에서 이탈하는 순환매가 이어지는 가운데 투자자들은 새로 나온 고용지표를 해석하느라 분주했다. 직전 거래일에는 브로드컴이 AI 칩 매출 전망이 시장 기대에 못 미치면서 급락했고, 이 여파로 반도체 업종 전반이 흔들리며 기술주 중심의 지수는 더욱 취약해졌다. 반면 이번 하락장에서 S&P 500은 1.0% 내렸고, 나스닥은 1.6% 하락했으며, 방어주 성격이 강한 헬스케어와 금융주로 자금이 이동하면서 다우존스산업평균지수는 0.3% 하락에 그쳐 상대적으로 선방했다.
최근의 랠리로 인해 SPY는 52주 최고가인 $760.40에 근접한 수준에서 거래되고 있었고, 이러한 기술적 부담도 조정의 가능성을 키웠다. 지난 거래일 주요 지수는 반도체 약세를 딛고 급반등했으며, 그 결과 S&P 500은 10주 연속 상승에 도전하는 흐름을 이어가고 있었다. 이는 1985년 11월 말 이후 처음 시도되는 수준의 장기 상승세로, 강한 모멘텀과 함께 차익실현 욕구가 쌓여 있는 상태였다. 따라서 이번 고용지표는 단순한 경제지표 발표를 넘어, 금리 경로와 주식 밸류에이션, 특히 성장주와 기술주의 향후 흐름을 동시에 흔든 촉매로 해석된다. 시장에서는 고용이 예상보다 강할수록 연준의 긴축 우려가 다시 커지고, 그 결과 주식시장의 변동성이 확대될 가능성이 크다고 보고 있다.
이 기사는 인공지능의 지원을 받아 작성됐으며 편집자의 검토를 거쳤다.
