원유 가격이 미·이란 협상 재개 기대로 하락했다. 6월 인도분 WTI 원유(CLM26)는 금요일 장에서 -3.13달러(-2.98%) 하락 마감했으며, 6월 인도분 RBOB 휘발유(RBM26)는 -0.0198달러(-0.55%) 하락 마감했다. 원유와 휘발유 가격은 금요일 초반의 상승분을 반납하며 급락했고, 휘발유 가격은 3.75년 만의 고점에서 하락했다.
2026년 5월 4일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 원유 가격은 미·이란 전쟁을 종식하기 위한 협상이 재개될 것이라는 기대로 압박을 받았다. 이란 외무장관인 압바스 아라고치(Abbas Araghchi)는 미국이 접근 방식을 바꾸고 “과도한 요구, 위협적 언사, 도발적 행동“을 피한다면 이란은 미국과의 외교적 노력을 계속할 준비가 되어 있다고 밝혔다.
“과도한 요구, 위협적 언사, 도발적 행동을 피한다면 미국과의 외교적 노력을 계속할 준비가 되어 있다.”
금요일 초반에 원유 가격은 도널드 트럼프 전 대통령(기사 원문 표기: President Trump)이 이란에 대한 해상 차단(naval blockade)을 유지하겠다고 밝히자 상승했으며, 이란의 최고지도자 모즈타바 하메네이(Mojtaba Khamenei)는 이란의 핵 및 미사일 기술을 포기하지 않겠다고 맹세하고 호르무즈 해협의 통제권을 유지하겠다고 밝혔다. 트럼프는 보좌진에게 장기 차단에 대비하라고 지시했으며, 이 차단이 이란의 핵 활동을 억제하는 합의를 확보하지 못한 채 적대행위를 재개하거나 분쟁에서 손을 떼는 것보다 미국에 더 적은 위험을 초래한다고 판단했다고 전해졌다.
에너지 시장의 근본적 요인
에너지 가격은 호르무즈 해협의 사실상 통행 제한(closure)이 지속되면서 하방 리스크에도 불구하고 지지받고 있다. 전 세계 원유와 액화천연가스(LNG)의 약 5분의 1(약 20%)이 이 해협을 통과하기 때문에 해협 봉쇄는 세계 에너지 공급 위기를 심화시킬 수 있다. 골드만삭스(Goldman Sachs)는 페르시안 걸프 지역의 원유 생산이 약 1,450만 배럴/일(bpd) 규모로 축소되었고, 현재의 혼란으로 전 세계 원유 비축고에서 거의 5억 배럴(500 million bbl)이 인출되었으며 이는 6월까지 10억 배럴(1 billion bbl)에 이를 수 있다고 추정했다.
페르시안 걸프 산유국들은 저장시설 포화로 인해 생산을 약 6% 가량 감산할 수밖에 없었다. 미국은 4월 13일부로 호르무즈 해협을 통과해 이란 항구에 기항하거나 이란으로 향하는 모든 선박을 대상으로 봉쇄를 시작했다. 트럼프는 이 해협에서의 미 해군 봉쇄가 “완전한 효력을 유지할 것“이라고 말했다. 전쟁 이전인 3월에는 이란이 약 170만 배럴/일(1.7 million bpd)을 수출할 수 있었으나, 봉쇄 이후 수출 여건이 급격히 제한되었다.
OPEC·국제기구·국가별 변수
아랍에미리트연합(UAE)는 5월 1일 OPEC 탈퇴를 선언했으며, OPEC 내 3위 산유국의 이 같은 결정은 UAE가 OPEC의 산출쿼터 제약을 받지 않고 생산을 확대할 수 있게 해 원유 가격에 하방 압력을 줄 수 있는 요인으로 지목된다.
국제에너지기구(IEA)는 4월 13일 평가에서 이란 전쟁과 호르무즈 해협 봉쇄로 약 1,300만 배럴/일(13 million bpd)의 글로벌 원유 공급이 중단되었다고 밝혔고, 갈등 기간 동안 80개 이상의 에너지 시설이 피해를 입었으며 복구에는 최대 2년이 걸릴 수 있다고 경고했다.
한편 OPEC+는 4월 5일 5월에 원유 생산을 일일 206,000 배럴 늘리겠다고 발표했으나, 중동 산유국들이 전쟁 여파로 감산을 강요받으면서 이 계획의 실현 가능성은 낮아졌다. OPEC+는 2024년 초에 단행한 총 220만 배럴/일(2.2 million bpd)의 감산분을 복원하려 했으나 아직 827,000 배럴/일을 더 복원해야 한다. OPEC의 3월 원유 생산은 -756만 배럴/일(-7.56 million bpd)로 감소하여 35년 만에 최저치인 2,205만 배럴/일(22.05 million bpd)를 기록했다. 카르텔은 5월 3일 화상회의에서 6월에 188,000 배럴/일 증산을 논의할 것으로 예상되었다.
Vortexa는 4월 24일 종료 주간 기준으로 최소 7일 이상 정지된 채 유조선에 저장된 원유가 전주 대비 25% 증가한 1.5311억 배럴(153.11 million bbl)로 지난 3개월 중 최고 수준이라고 보고했다.
우크라이나-러시아 전쟁 관련 요인
최근 스위스 제네바에서 열린 미중재 회담(미국 중재 하에 개최된 회의로 표기)에서 러시아·우크라이나 간 전쟁 종식을 위한 최근 회담은 조기 종료되었다. 우크라이나 대통령 볼로디미르 젤렌스키(Vladimir Zelenskiy)는 러시아가 전쟁을 질질 끌고 있다고 비난했고, 러시아는 우크라이나 영토 문제가 해결되지 않았다며 장기적 해결에 대한 희망이 없다고 밝혔다. 이 전쟁이 계속될 가능성은 러시아산 원유에 대한 제약을 유지하게 하여 원유 가격에 상승 압력(불리시 요인)을 제공한다.
지난 10개월간 우크라이나의 드론·미사일 공격으로 최소 30개 이상의 러시아 정유시설이 표적이 되어 러시아의 원유 수출 능력이 제한되었고, 블룸버그 자료에 따르면 러시아의 4월 정유 가동률은 일일 469만 배럴(4.69 million bpd)로 16년 만의 최저치를 기록했다. 또한 11월 말 이후 우크라이나는 발트해에서 최소 6척의 유조선이 드론 및 미사일 공격을 받는 등 해상 공격을 확대해 왔으며, 미국과 EU의 새로운 대(對)러시아 제재는 러시아 원유 수출을 더욱 억제했다.
미국 재고·생산 및 시추 활성도
미국 에너지정보청(EIA)의 주간 보고서에 따르면 4월 24일 기준으로 (1) 미국 원유 재고는 계절적 5년 평균보다 +1.2% 높았고, (2) 휘발유 재고는 계절적 5년 평균보다 -2.4% 낮았으며, (3) 중유류(디스틸레이트) 재고는 계절적 5년 평균보다 -10.3% 낮았다. 같은 기간 미국 원유 생산은 주간 기준으로 13.586 million bpd로 전주 대비 변동이 없었으며, 이는 11월 7일 기록한 최고치 13.862 million bpd보다 다소 낮은 수준이다.
베이커 휴즈(Baker Hughes)는 5월 1일 종료 주간 기준 미국 내 가동 중인 유정 수가 +1개 증가한 408대로 집계되었다고 밝혔다. 이는 12월 19일에 기록된 4.25년 최저치인 406대보다 소폭 높은 수치이다. 지난 2년 반 동안 미국의 시추 장비 수는 2022년 12월의 627대에서 급감했다.
기술·용어 설명
이 기사에 등장하는 주요 용어에 대한 간단한 설명은 다음과 같다. WTI(West Texas Intermediate)는 미국 서부 텍사스산 원유를 지칭하는 대표적 벤치마크 유종이다. RBOB는 휘발유 선물의 일종으로 미국의 휘발유 기준 가격을 나타내는 지표다. 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)은 페르시안 걸프와 오만만을 연결하는 전략적 해협으로 전 세계 석유·LNG 수송에서 중요한 역할을 하며, 이 해협의 통제는 글로벌 에너지 수급에 큰 영향을 미친다. bpd는 “barrels per day(배럴/일)”의 약자이다. OPEC+는 OPEC 회원국과 일부 비회원 산유국(주로 러시아 등)을 포함한 협의체를 의미하며, 유가 형성에 중요한 역할을 한다. IEA, EIA, Vortexa, 베이커 휴즈, 골드만삭스 등은 각각 에너지 관련 통계·분석을 제공하는 국제기구·연구기관·금융기관들이다.
시장 전망 및 영향 분석
현재 원유 시장은 정치·군사적 리스크(호르무즈 해협 봉쇄, 미·이란 갈등)와 공급 측 구조 변화(OPEC+, UAE 탈퇴, 러시아 제재로 인한 공급 제약), 그리고 실물 재고 지표(EIA의 재고 수치, Vortexa의 유조선 재고 상승)가 복합적으로 작용하고 있다. 협상 재개 기대는 즉각적으로 위험 프리미엄을 낮추어 가격을 하락시키는 요인이지만, 호르무즈 해협 봉쇄 지속과 페르시안 걸프 생산 차질, 시설 피해에 따른 중장기 공급 차질 가능성은 가격 상방 요인으로 잔존한다. 예컨대 골드만삭스의 1,450만 bpd 공급 축소 추정과 수억 배럴 규모의 재고 인출은 단기간 내 시장 재고를 빠르게 소진시켜 가격을 지지할 수 있다.
단기 시나리오로는 (1) 미·이란 협상 재개·진전 시 리스크 프리미엄이 축소되어 유가는 추가 하락 압력을 받을 수 있고, (2) 협상 결렬 또는 군사적 충돌 확대 시 호르무즈 봉쇄가 장기화되어 유가는 재차 급등할 가능성이 크다. 중기적으로는 UAE의 OPEC 탈퇴와 OPEC+의 감산 복원 불투명성, 러시아 정유·수출 제약이 전 세계 순공급을 구조적으로 낮추는 반면, 미국의 생산 증가는 상대적으로 공급을 보완할 여지가 있으나 EIA 자료에서 보듯 재고·생산 지표는 지역별·제품별(예: 휘발유·디젤)로 편차가 있어 시장 균형 복원에는 시간이 걸릴 수 있다.
경제적 파급효과로는 휘발유 및 중유류 공급 부족이 지속될 경우 정유 마진과 석유제품 가격 상승이 이어져 산업 전반의 연료비 부담이 커지고, 이는 글로벌 인플레이션 압력으로 전이될 수 있다. 반대로 협상이 진전되면 원자재 가격 하락이 소비자 물가 안정에 기여할 수 있다. 투자자·기업은 지정학적 리스크와 재고 지표를 면밀히 관찰하며 헤지·공급망 대응 전략을 지속적으로 조정해야 할 것으로 보인다.
공시·면책
기사 원문 작성자 Rich Asplund는 이 기사에 언급된 증권에 대해 직접적·간접적 보유 포지션이 없었다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 원문은 나스닥닷컴의 보도를 기반으로 한다. 기사에 포함된 견해는 원문 저자의 관점이며 반드시 나스닥닷컴의 공식 견해를 대변하지는 않는다.
