달러지수(DXY)가 화요일 +0.15% 상승하며 강세를 보였다. 주가 하락으로 인한 유동성 수요가 달러를 지지했고, 같은 날 원유 가격의 급등(+3%)은 인플레이션 기대를 높여 연준(Fed) 정책에 대한 매파적(긴축적) 요인으로 작용해 달러에 추가적인 상승 압력을 제공했다. 또한 컨퍼런스보드(Conference Board)가 발표한 4월 미국 소비자신뢰지수가 예상과 달리 4개월 최고치로 오른 점도 달러의 상승을 유지시키는 요인으로 지목됐다.
2026년 4월 29일, Barchart의 보도에 따르면, 화요일의 주식 하락은 달러에 대한 안전자산·유동성 수요를 증대시켰다. 같은 보도는 중동 정세의 긴장 고조가 달러의 안전통화 수요를 증가시키고 있다고 전했다. 특히 미국과 이란이 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)에서 통제권을 놓고 대결을 이어가며 양측이 해협을 차단하는 상황이 장기화되자 금융시장에서는 안전자산 선호가 강화되고 있다.
“컨퍼런스보드의 4월 소비자신뢰지수가 예상과 달리 92.8로 4개월 만의 최고치를 기록했다.”
경제지표와 시장반응
미국의 주요 지표도 혼재된 신호를 보였다. 2월 S&P 복합-20 주택가격지수(S&P composite-20 home price index)는 전년동월비 +0.90%로 집계되어 예상치 +1.12%를 밑돌았고, 이는 2년 반 만에 가장 둔화된 증가폭이었다. 반면 컨퍼런스보드의 4월 소비자신뢰지수는 전월 대비 +0.6포인트 상승한 92.8로 예상(하락해 89.0)과 달리 강한 모습을 보였다. 또한 리치먼드 연준(Richmond Fed) 4월 제조업 조사는 +3포인트 상승해 14개월 만의 최고치인 3를 기록했고, 예상치 1을 상회했다.
스왑 거래시장은 이번 주 화·수(미국 연방공개시장위원회, FOMC) 회의에서 25bp(0.25%) 금리 인상 가능성을 0%로 반영하고 있다. 다만 전체적으로는 금리 차 전망이 달러를 제약하는 요인으로 작용하고 있다. 시장은 연준이 2026년 중 최소 -25bp 인하를 단행할 것으로 예상하는 반면, 일본은행(BOJ)과 유럽중앙은행(ECB)은 2026년 중 최소 +25bp 인상을 단행할 것으로 기대하고 있어 향후 금리차 축소가 달러의 추가 하방 압력 요인이 될 수 있다.
유로·엔 등 주요 통화 반응
EUR/USD는 화요일 -0.10% 하락했다. 강한 달러에 더해 원유 가격의 급등은 에너지 수입 의존도가 높은 유로존 경제와 유로화에 부정적인 영향을 주었다. 다만 유럽중앙은행(ECB)의 3월 소비자물가(CPI) 기대인플레이션이 예상보다 크게 상승한 점은 ECB의 통화긴축 가능성을 시사하며 유로화의 손실을 일부 제한했다. 구체적으로 ECB의 3월 1년 기대 인플레이션은 2월의 2.5%에서 4.0%로 상승해 예상치(2.8%)를 크게 웃돌았고, 3년 기대 인플레이션은 2월 2.5%에서 3.0%로 올라 기대치(2.6%)를 상회했다.
스왑市場은 목요일 ECB 정책회의에서의 25bp 인상 가능성을 약 11%로 반영하고 있다.
일본 및 엔화
USD/JPY는 화요일 +0.14% 상승했다. 강한 달러와 미 국채 수익률 상승은 엔화 약세를 초래했다. 또한 원유 가격의 급등은 에너지를 대부분 수입에 의존하는 일본 경제에 부정적 영향을 주어 엔화에 추가적인 압박이 됐다. 일본은 에너지의 90% 이상을 수입에 의존한다.
한편 일본은행(BOJ)은 화요일 표결에서 금리 동결(정책금리 0.75%)을 6대3으로 결정했다. 이 가운데 3명의 위원이 인상에 찬성표를 던진 점은 6월 인상 가능성을 높이는 신호로 해석된다. BOJ는 2026년 실질 GDP 전망을 기존 1.0%에서 0.5%로 낮추고, 2026년 핵심 CPI 전망은 기존 1.9%에서 3.8%로 상향 조정했다.
BOJ 총재 우에다 가즈오(Kazuo Ueda)는 경제 전망에 의문을 제기하며 중동 분쟁이 외환시장, 경제 및 물가에 미칠 영향을 주시해야 한다고 언급했다. 일본의 2월 공작기계 수주치는 기존 보고치 28.1%에서 -0.1포인트 하향 조정된 28.0%로 발표됐고, 3월 실업률은 예상을 벗어나 +0.1포인트 상승한 2.7%로 집계되어 노동시장 여건이 다소 약화된 모습을 보였다(2.6%→2.7%).
시장에서는 6월 16일 다음 BOJ 정책회의에서 25bp 인상 가능성을 약 66%로 가격에 반영하고 있다.
금·은 등 귀금속 시장
6월 인도분 COMEX 금(GC M26)은 화요일 장 마감 시점에 -85.30달러(-1.82%) 하락했고, 5월 인도분 COMEX 은(SI K26)은 -1.806달러(-2.41%)로 큰 폭 하락했다. 금은 4주 최저, 은은 3주 최저 수준으로 급락했다.
하락 배경으로는 강달러와 글로벌 채권수익률 상승이 지목된다. 또한 호르무즈 해협의 폐쇄로 촉발된 원유가격의 +3% 급등이 인플레이션 기대를 높여 중앙은행이 긴축적 정책을 추구할 가능성을 키워 귀금속에는 부담으로 작용했다. 반면 중동 리스크는 안전자산으로서 금·은에 대한 수요를 지지하는 요인이기도 하다.
최근 펀드의 귀금속 롱(long) 포지션 청산은 가격에 하방요인으로 작용 중이다. 금 ETF의 롱보유는 2월 27일 3.5년 만의 최고치에서 이후 감소해 3월 31일에는 4.5개월 최저로 내려왔고, 은 ETF의 롱보유도 12월 23일 3.5년 최고치 이후 감소해 최근 금요일에는 약 8.25개월 최저 수준을 기록했다.
한편 강한 중앙은행의 금 수요는 금 가격을 지지하는 요인으로 남아 있다. 중국 인민은행(PBOC)의 보유 금은 3월에 +160,000온스가 증가해 74.38백만 트로이온스를 기록했으며, 이는 PBOC가 연속으로 17개월 동안 금 보유를 늘린 것이다.
추가 설명 — 주요 용어 해설
DXY(달러지수)는 주요 통화 대비 달러 가치를 종합적으로 나타내는 지수로, 달러의 전반적 강약을 판단하는 데 널리 사용된다. 스왑 시장(swap markets)은 단기 금리 기대를 반영해 통화정책의 방향성(금리 인상·인하 가능성)을 보여주는 금융파생상품 시장이다. COMEX는 뉴욕상품거래소의 귀금속 선물 거래 시장을 의미하며, 금·은 선물 가격의 중요한 벤치마크 역할을 한다. 또한 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수와 리치먼드 연준 제조업 조사는 소비 심리와 제조업 경기를 보여주는 대표적 경기지표이다.
향후 영향 전망(분석)
단기적으로는 원유 가격과 중동 지정학적 리스크가 달러와 채권수익률, 귀금속 시장의 방향성을 좌우할 가능성이 크다. 원유가 추가로 상승하면 인플레이션 기대가 지속적으로 확대되어 단기적으로는 달러와 국채금리를 밀어올리고 금·은 등 실물자산에는 부정적으로 작용할 수 있다. 반면 중장기적으로는 시장이 지정학 리스크를 소화하고 연준의 완화(2026년 인하 기대) 시나리오가 현실화된다면 금리차 축소로 달러의 강세가 약화될 수 있다.
유로화와 엔화의 경우, ECB와 BOJ의 정책 스케줄 및 인플레이션 기대치 변화에 민감하게 반응할 전망이다. ECB의 기대 인플레이션 급등은 ECB의 긴축 가능성을 시사해 유로화를 지지하지만, 에너지 의존도가 높은 점은 원유가격 상승 시 유로화에 부담을 줄 수 있다. 일본의 경우 BOJ의 6월 인상 가능성(시장 66% 반영)은 엔화 강세 요인이지만, 경제성장률 전망 하향과 노동시장 둔화는 통화정책의 제약 요인으로 남는다.
종합하면, 단기 관점에서는 지정학적 충격과 원유가격이 주요 변수가 될 것이고, 중기적으로는 각국 중앙은행의 통화정책 전환(연준의 인하 시기와 ECB·BOJ의 인상 여부)이 환율·금리·상품가격을 결정짓는 핵심 요인이 될 전망이다.
참고: 본 기사에 인용된 수치와 전망은 2026년 4월 29일 Barchart 보도 내용을 기반으로 정리한 것이다. 글에 언급된 개인(예: Rich Asplund)은 해당 보도 작성자이며, 공개된 자료에서 언급된 포지션 관련 공시가 포함되어 있다.
