원유 및 휘발유 선물 가격이 엇갈린 움직임을 보였다. 6월 인도분 WTI(서부 텍사스산 원유, CLM26)는 목요일 종가 기준 -1.81달러(-1.69%) 하락으로 마감했고, 6월 인도분 RBOB 휘발유(RBM26)는 +0.0228달러(+0.63%) 상승으로 마감했다. 전체적으로 원유는 초기 상승세를 포기하고 급락한 반면, 휘발유는 3년 9개월(약 3.75년) 만의 최고치까지 치솟았다.
2026년 4월 30일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면 이번 가격 움직임은 고유가가 실제 수요 둔화와 세계 경제 성장 제약 신호로 작용할 가능성을 시장이 인식하면서 장중 롱(매수) 포지션 청산이 가속화된 결과로 풀이된다. 미국의 1분기 국내총생산(GDP)은 연율 기준 전기대비 +2.0% 상승해 시장 기대치인 +2.3%를 하회했으며, 유로존도 1분기 GDP가 전기대비 +0.1%, 전년동기대비 +0.8% 로 집계돼 전망치인 월간 +0.2%, 연간 +0.9%보다 낮았다.
초반에 원유가가 3주 만에 최고치로 오르기도 했던 배경에는 중동 지정학적 리스크가 있었다. 익명의 보도를 통해 도널드 트럼프 대통령이 이란에 대한 새로운 군사적 옵션을 보고받을 예정이라는 소식이 전해지며, 미국 중앙사령부(US Central Command)가 이란을 겨냥한 “짧고 강력한” 타격 계획을 마련한 것으로 알려졌다. 해당 계획은 주로 기반시설을 목표로 삼는 방안이며, 초음속(hypersonic) 미사일을 중동 지역으로 배치해 미 육군이 해당 무기를 배치하는 첫 사례가 될 가능성도 보도되었다.
해협 봉쇄 및 해상 차단 조치가 에너지 시장을 지속적으로 떠받치고 있다. 호르무즈 해협의 사실상 봉쇄는 전 세계 에너지 공급 차질을 심화시킬 위험이 있다. 전 세계 원유와 액화천연가스(LNG)의 약 5분의 1이 호르무즈 해협을 통과하는 가운데, 골드만삭스는 페르시아만의 원유 생산이 4월 중 이미 약 1,450만 배럴/일(bpd), 즉 50%를 초과하는 수준으로 축소되었고, 이로 인해 전 세계 원유 재고에서 거의 5억 배럴가 감소했으며 이 추세가 지속되면 6월에는 10억 배럴까지 감소할 수 있다고 추정했다.
페르시아만 산유국들은 현지 저장능력이 포화 상태에 이르면서 호르무즈 해협의 봉쇄로 인해 약 6%가량의 생산 감축을 강요받고 있다. 미 정부는 4월 13일부터 호르무즈 해협을 통과해 이란 항구에 기항하거나 이란으로 향하는 모든 선박에 대해 봉쇄를 시작했으며, 트럼프 대통령은 이 해역에 대한 미 해군의 봉쇄가 “완전한 효력을 유지할 것”이라고 밝혔다. 봉쇄 이전 전쟁 상황에서도 이란은 3월에 약 170만 bpd를 수출할 수 있었던 것으로 전해진다.
한편, 유가에 하방 압력을 주는 요인도 존재한다. 아랍에미리트(UAE)는 5월 1일 OPEC 탈퇴를 선언했는데, 이는 카르텔 내에서 세 번째로 큰 산유국이 OPEC의 할당(quota) 규제를 받지 않고 생산을 늘릴 수 있다는 의미로, 중장기적으로는 공급 확대 요인으로 작용할 수 있다.
국제에너지기구(IEA)는 4월 13일 발표에서 이번 이란 전쟁과 호르무즈 해협 봉쇄로 인해 전 세계 원유 공급 약 1,300만 bpd가 차단되었고, 이미 80곳 이상의 에너지 설비가 손상되어 복구까지 최대 2년이 소요될 수 있다고 진단했다.
반대로, OPEC+는 애초 4월 5일 발표에서 5월에 원유 생산을 206,000 bpd 증산하겠다고 했지만, 중동 산유국들이 전쟁으로 인해 생산을 줄일 수밖에 없는 상황이어서 이 증산 계획은 현실화 가능성이 낮아 보인다. OPEC+는 2024년 초에 단행한 220만 bpd의 감산분을 복원하려고 시도 중이지만 아직 827,000 bpd의 잔여 복원분이 남아 있다. OPEC의 3월 원유 생산량은 -756만 bpd 감소해 35년 만의 최저치인 2,205만 bpd를 기록했다. 시장은 OPEC이 5월 3일(일요일) 화상회의에서 6월에 약 188,000 bpd를 증산할 것으로 예상하고 있다.
유조선에 장기간 정박해 저장된 원유도 늘어나고 있다. 에너지 데이터 업체 보텍사(Vortexa)에 따르면, 4월 24일로 끝난 주에 최소 7일 이상 정박한 채 유조선에 저장된 원유는 주간 기준 +25% 증가한 1억5,311만 배럴로 집계돼 3개월 최고치를 기록했다.
동시에 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화 전망도 유가에 상방 압력을 더하고 있다. 최근 제네바에서 열린 미 중재 회담이 조기 종료되는 등 교착 상태가 이어지며 러시아는 영토 문제를 해결해야만 장기적 평화 정착이 가능하다고 주장하고 있다. 이러한 전쟁 지속 전망은 러시아산 원유에 대한 제재·제한 조치가 유지될 가능성을 높여 공급 측면에서의 불확실성을 키운다.
우크라이나의 드론·미사일 공격으로 지난 10개월 동안 러시아 내 최소 30개 정유시설이 타격을 받아 러시아의 정제 및 수출 능력을 약화시켰다. 11월 이후 우크라이나는 러시아 유조선에 대한 공격을 강화해 발틱해에서 최소 6척의 유조선이 드론 및 미사일 공격을 받은 바 있다. 또한 미국과 EU의 새로운 제재로 러시아의 석유 수출이 제약되고 있다.
미 에너지정보청(EIA)의 최신 보고서(4월 24일 기준)는 미국 원유 재고가 5년 평균을 기준으로 +1.2% 높고, 휘발유 재고는 -2.4%, 증류유(중유·등유 등) 재고는 -10.3%로 5년 평균보다 크게 낮은 상태임을 보여준다. 미국의 주간 원유 생산량은 4월 24일로 끝난 주에 전주 대비 변동 없이 13.586백만 bpd를 기록해 11월 7일 기록된 최대치 13.862백만 bpd보다 다소 낮다.
드릴링 활동을 나타내는 베이커휴즈(Baker Hughes)의 데이터에 따르면, 4월 24일로 끝난 주의 미국 활발 가동 유정 수는 전주 대비 -3개 감소한 407개로, 4.25년(약 51개월) 내 저점인 406개에 근접했다. 지난 2년 반 동안 미국 내 유정 수는 2022년 12월의 627개에서 급감했다.
요약하면, 단기적으로는 지정학적 리스크(호르무즈 해협 봉쇄, 중동 군사 긴장, 러시아-우크라이나 전쟁)가 공급 측 불확실성을 확대해 유가를 지지하는 반면, 최근의 고유가가 경제 성장과 에너지 수요를 둔화시키고 있다는 징후는 원유에 대한 롱 포지션 청산을 촉발하며 가격을 급락시켰다.
용어 설명
WTI(서부 텍사스산 원유)는 미국을 대표하는 원유 기준 품종이며 국제 원유 가격의 주요 지표 중 하나이다. RBOB은 휘발유 선물의 한 종류로, 휘발유의 도매 가격 움직임을 반영한다. bpd(barrels per day)는 하루당 배럴 단위의 원유 생산·수송량을 의미한다. OPEC+는 전통적 석유수출국기구(OPEC) 회원국뿐만 아니라 러시아 등 비회원 산유국을 포함한 산유국 협의체이다.
시장 영향 분석 및 전망
이번 사안은 공급 측 충격(호르무즈 해협 봉쇄, 중동 군사 긴장, 러시아-우크라이나 전쟁)과 수요 측 약화 신호(미·유로존 1분기 GDP 둔화)가 서로 상충하며 유가에 큰 변동성을 야기하고 있음을 보여준다. 단기적으로는 해상 통로 봉쇄가 지속되는 한 공급 불안 요인이 유가 상방 압력으로 작용할 가능성이 크다. 특히 골드만삭스의 추정처럼 재고가 수억 배럴 단위로 빠져나가는 상황이 이어지면 구조적 공급 부족 우려는 심화될 수 있다.
반면, 고유가에 따른 수요 둔화 신호가 현실화될 경우 경기 침체 우려가 확산되며 에너지 수요 감소로 이어져 유가가 추가 하락할 여지도 있다. 시장 관측상 향후 가격 방향성은 다음 세 가지 변수에 크게 좌우될 것이다: ① 호르무즈 해협 봉쇄의 지속 기간 및 범위, ② OPEC+ 및 비OPEC 산유국의 생산 정책(예: UAE의 OPEC 탈퇴에 따른 증산 가능성), ③ 글로벌 경기 지표(특히 미국과 유로존의 성장률)와 연관된 수요 측 모멘텀.
실무적 관점에서 단기 트레이더는 지정학적 뉴스에 민감하게 반응할 가능성이 높아 변동성이 확대되는 구간에서 리스크 관리를 강화해야 한다. 중장기 투자자와 정책 결정자에게는, 만약 봉쇄가 장기화될 경우 재고와 대체 공급 확보, 전략비축유(SPR) 활용 여부 등이 향후 가격 안정화에 핵심적 역할을 할 것이라는 점을 주목할 필요가 있다.
결론적으로, 현재 시장은 공급과 수요 요인이 충돌하는 국면에 있으며, 향후 유가는 지정학적 이벤트의 전개와 세계 경제의 성장세에 대한 추가 데이터에 따라 크게 출렁일 전망이다. 투자자와 관련 기관은 단기 변동성에 대비한 포트폴리오 관리와 함께 중장기적인 공급망 리스크 완화 방안을 검토해야 한다.
