LNG 수출 업체인 Venture Global(NYSE: VG)의 주식이 5월에 37.9% 상승했다. 이는 S&P 글로벌 마켓 인텔리전스에 따른 것이다. Venture Global은 이 기간에 실적을 보고했지만 시장 기대치를 충족시키지는 못했다. 그럼에도 불구하고 경영진은 두 번째 LNG 수출 시설의 조기 가동에 대한 긍정적인 전망을 제시해 투자자들의 관심을 끌었다. 또한, 이 회사는 세 번째 LNG 수출 시설 건설을 위한 중요 허가를 받아냈다.
2025년 6월 9일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 4월의 ‘해방의 날’과 그 경제적 여파에 대한 우려로 주식과 천연가스 가격이 하락했다. 이로 인해 Venture Global은 5월에 강한 반등을 보여주었다.
Venture Global은 올해 1분기에 105%의 매출 성장으로 29억 달러, 94%의 조정 EBITDA 성장으로 13억 달러를 기록했다. 이 대규모의 성장에도 불구하고 예상치에는 미치지 못했다. 그럼에도 불구하고 주가는 실적 발표 이후 상승했는데, 이는 경영진이 두 번째 시설인 Plaquemines에서 연말까지 ‘완전한’ 사전 상업적 물량을 출하할 예정이며, 이는 예상보다 빠른 시점임을 밝혔기 때문이다.
Venture Global은 러시아가 우크라이나를 침공한 이후 LNG 가격이 급등하기 전, 장기 공급 계약을 체결했던 고객 외에도 다른 고객에게 물량을 출하해 비판을 받았다. Venture Global은 공식적인 ‘상업적’ 생산 시작을 최대한 지연시키며, 이러한 ‘사전 상업적’ 물량을 현물 시장에서 다른 고객에게 공급하여 훨씬 높은 가격을 받으려 한다.
안타깝게도, 계약된 낮은 가격은 이번 분기부터 적용되기 시작할 것이다. Calcasieu Pass는 4월에 공식적으로 ‘상업적’ 출하를 시작했으므로, 3월에 종료된 1분기 동안의 매출과 수익은 실제로 단위당 감소할 수 있다. 그러나 Plaquemines의 상업 계약은 2027년까지 시작되지 않기 때문에, 연말까지 ‘공식 시험 출하’ 단계에서 시작될 조기 출하는 더 높은 가격을 오랫동안 유지할 수 있을 것이다. 이러한 이유로 Plaquemines 공장에서의 물량 조기 출하는 긍정적이었다.
5월 23일에는 Venture Global이 연방 에너지 규제 위원회(FERC)로부터 세 번째 LNG 시설인 Calcasieu Pass 2(CP2)의 공사를 시작할 수 있는 최종 허가를 정식으로 받았다는 좋은 소식이 나왔다. CEO 마이크 사벨은 회사가 새로운 시설에 즉시 착수할 것이며 CP2는 2027년 고객에게 LNG를 공급할 예정이라고 밝혔다.
Venture Global은 수익뿐만 아니라 앞으로 막대한 비용이 들 수 있다. 세 개의 시설을 통해 Venture Global은 연간 5000만 톤의 정격 용량을 가지게 될 것이며, 이는 연간 약 24억 입방 피트 단위에 해당한다. 현재 LNG 수출 가격은 1000입방 피트당 약 8.88달러이며, 모든 것이 가동되면 약 213억 달러의 매출 잠재력이 있을 것이다.
물론, 일부 용량에 대해 오랜 전 LNG 수출 가격이 낮을 때 체결된 상업 계약이 있기 때문에, VG가 LNG에 대해 받을 수 있는 가격에는 여전히 불확실성이 있다. 게다가 CP2 시설은 매우 비쌀 것으로 기대되며, 추정 비용은 280억 달러이다. 그럼에도 불구하고 투자자들은 성장 전망에 고무된 듯하며, Venture Global의 5월의 큰 반등이 6월까지 이어졌다. 강력한 한 달이었지만, VG의 주식은 여전히 1월 IPO 가격인 25달러 이하에 있다. 투자자들은 이 이야기에 깊이 파고들 필요가 있다.
