6월 9일 2025년, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 최근 S&P 500 지수(SPX)가 이전 몇 차례의 장세에서 큰 상승세를 보이지 않은 것에 대해 많은 투자자들이 실망감을 느끼고 있다. 이러한 분위기는 ‘5월 19일의 긍정적인 외형일(Bullish Outside Day)’ 이후 약 2주 후에는 주가가 상승하는 경향을 보였던 역사적 기록과도 맞물린다. SPX는 2024년 종가보다 높은 가격에서 거래되며, 6,000 지점의 저항선 아래 약 89포인트 떨어져 있다. 단기적으로는 중립적인 기술적 배경이 형성되어 있으며, 6,000까지 상승할 가능성보다는 5,783의 지지선까지 하락할 가능성이 더 크다.
지난 주 S&P 500 지수는 공휴일 이후 상승한 화요일 아침 갭 이후, 주로 SPDR S&P 500 ETF Trust(SPY)의 옵션에서 콜옵션의 집중이 증가하면서 횡보세로 전환되었다. 그러나 단기 옵션 투자자들은 만기일이었던 지난 금요일에 풋 옵션 쪽으로 방향을 바꾸었다.
SPY에서의 풋빌드업 이후 SPY는 5번 중 4번의 세션에서 상승세를 기록했다. 이 같은 풋빌드업 중의 강세 가격 움직임은 비관론을 대변하며, 이는 배당 받을 수 있는 자금이 대기 중임을 보여준다. 5월 19일의 긍정적인 신호에 이어, 강세론자들을 위한 또 다른 2주 ‘승리’가 만들어졌다. 그러나 0.1%의 수익률은 평균 승리에 타격을 주었으며, 평균 승리는 3%에서 2.8%로 줄었다.
지난 주의 상승세는 SPX를 5,995에 근접한 이전 취임식 전 종가를 처음으로 넘어섰고, 6,000 밀레니엄 마크를 약간 넘어섰다. 중기적으로 5,995-6,000 구간은 단기적인 도전을 안고 있을 수 있으며, 이 지수는 2월 기록된 사상 최고치에서 약 150포인트 이하에서 거래되고 있다.
6,000의 중요성은 6월 20일 만기하는 SPX 6,000 수치에서 각각 대략 240,000과 220,000 계약의 양쪽 옵션의 큰 개방 관심도에 의해 강조된다. 이 가격대는 6월 표준 만기까지 ‘끈적한’ 효과를 가질 수 있으며, SPX가 이 수준에서 크게 벗어나지 않을 것이다.
SPX가 5,995와 6,000 수준에서 중요한 RSI 차이를 보이는 동안 6,000 수준의 거래는 차후의 약간의 후퇴를 시사할 수 있다. 이 때 현재 5,900선에 위치한 20일 이동평균선이 첫번째 지지선 역할을 할 수 있다.
SPX의 다른 잠재적 지지선으로는 5,882에서의 2024 종가와 사이의 5,783에서 5,800의 구간이 있으며, 이곳은 2024년 11월의 선거일 종가와 200일 이동평균이다.
10일 동안의 SPX 구성 요소의 매수-매도 비율이 높은 상태로 다시 돌아와 있다. 최근 몇 년 동안 이 비율이 하락한 시점은 SPX의 단기 정점이었던 적이 여러 차례 있었고, SPX 구성 요소의 공매도는 계속해서 증가하고 있는 추세이다.
결국, SPX가 중요한 지지선을 굳히게 되면, 공매도자들은 더욱 많은 영향력을 행사할 수 있을 것이다. 현재 SPX는 역사적 고점에서 약 2.5% 떨어져 있지만, 12월 초 이후 다소 변동적인 영역의 높은 끝단에서 거래되고 있다.
마지막으로 공매도 활동과 관련해 눈여겨볼 사항은, SPY에서의 풋 활동이 계속해서 높은 상태라는 점이다. 단기적으로 시장의 추세에 맞서는 SPY 투자자들의 활동이 늘어난다면, 이는 고수익 기회를 제공할 수도 있다.
