국제유가가 상승세를 보였다. 12월물 WTI 원유 선물(CLZ25)은 +0.35(+0.57%) 상승했고, 12월물 RBOB 가솔린(RBZ25)은 +0.0189(+0.99%) 올랐다. 이는 OPEC+가 12월 증산 계획을 유지하되 2026년 1분기에 추가 증산을 일시 중단하겠다고 밝힌 영향이 크다.
2025년 11월 3일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, OPEC+는 일요일 회의에서 12월 산유량을 일일 13만7천 배럴(bpd) 증액한다는 기존 계획을 재확인했다. 다만 2026년 1분기에는 증산을 멈춘다고 발표해, 최근 부각되는 글로벌 원유 공급 과잉 신호에 선제 대응하는 모양새다.
유가에는 지정학적 위험도 지지 요인으로 작용했다. 주말 사이 우크라이나 드론 공격으로 러시아 유조선에 화재가 발생하고, 흑해 항구의 원유 하역 시설 일부가 손상된 것으로 전해졌다. 또한 최근 보도에서는 미군이 베네수엘라에 대한 군사 공격을 개시할 가능성이 거론되면서, 세계 12위 산유국인 베네수엘라의 공급 리스크가 가격에 선반영됐다.
핵심: “OPEC+는 2025년 12월 13만7천 bpd 증산을 시행하되, 2026년 1분기에는 증산을 중단한다.”
공급·수급 동향을 보면, OPEC+는 2024년 초 단행한 하루 220만 배럴(bpd)의 감산을 단계적으로 복원해 왔으나, 아직 120만 bpd를 추가로 되돌려야 한다. IEA(국제에너지기구)는 10월 중순 2026년에 하루 400만 배럴 규모의 기록적인 글로벌 원유 순잉여가 발생할 수 있다고 전망했다. 이에 더해, OPEC의 9월 원유 생산량은 전월 대비 40만 bpd 증가한 2,905만 bpd로, 지난 2년 6개월래 최고치를 기록했다.
러시아발 공급 이슈는 여전히 강력하다. 우크라이나는 최근 두 달간 최소 28곳의 러시아 정유시설을 표적으로 삼아 러시아 내 연료 부족을 심화시키고, 원유 수출 여력을 제약해 왔다. 드론과 미사일을 활용한 정유시설·수출 터미널 타격 이후, 10월 상순(첫 10일) 러시아의 해상 연료 선적은 하루 188만 bpd로 감소해 3.25년 이상 만의 최저를 기록했다. 여기에 미국·EU의 신규 제재가 러시아 석유회사, 인프라, 탱커에 추가 부담을 주며, 러시아산 원유·제품 수출을 더욱 위축시켰다.
탱커 저장 추세도 변동 중이다. 조사업체 보텍사(Vortexa)는 10월 31일 종료 주간 기준, 최소 7일 이상 정박한 탱커에 저장된 원유가 전주 대비 11% 감소한 8,691만 배럴로 집계됐다고 밝혔다. 이는 해상 저장 부담이 일부 완화되고 있음을 시사한다.
EIA(미 에너지정보청)의 지난주(보고 기준일 10월 24일) 주간 보고에 따르면, 미국 원유 재고는 계절적 5년 평균 대비 5.8% 낮고, 가솔린 재고는 2.7% 낮으며, 디스틸레이트(중간유) 재고는 8.4% 낮다고 파악됐다. 같은 기간 미국 원유 생산은 주간 0.1% 증가하여 사상 최고인 하루 1,365.5만 bpd에 도달했다.
베이커휴스(Baker Hughes)는 10월 31일 종료 주간 기준 미국 내 가동 원유 시추기가 전주 대비 6기 감소한 414기라고 밝혔다. 이는 8월 1일 기록한 4년래 저점(410기)보다는 소폭 높은 수준이다. 지난 2년 반 동안 미국의 원유 리그 수는 2022년 12월의 5.5년래 고점(627기)에서 큰 폭으로 줄어들었다.
시장 맥락과 해설
단기로는 OPEC+의 증산 중단 신호와 지정학 리스크(러시아·우크라이나, 베네수엘라 변수)가 상방 요인으로 작용한다. 반면 중기에는 IEA가 제시한 2026년 대규모 잉여 전망과 OPEC의 생산 복원, 그리고 미국의 사상 최대 원유 생산이 공급 확대의 압력으로 기능해, 가격에는 상승과 하락 요인이 공존한다. 특히 러시아 해상 수출 차질은 단기 가격 변동성을 키우지만, 미국 내 재고 수준의 타이트함과 생산 사상 최고라는 상반된 신호가 동시에 존재해 변동성 축소/확대 국면이 교차할 수 있다.
요약하면, OPEC+의 2026년 1분기 증산 중단은 정책 측면의 상방 안정 장치로 해석되는 한편, 생산 복원 여지(잔여 120만 bpd)와 글로벌 잉여 리스크가 누적될 경우, 가격의 상향 탄력은 제한될 수 있다. 투자자 관점에서는 정책(공급 조절)과 지정학(러시아·베네수엘라), 미국의 펀더멘털(EIA 재고·생산)을 동시에 주시하는 접근이 요구된다.
용어 설명
WTI(West Texas Intermediate): 미국산 대표 유종. 선물 가격은 뉴욕상업거래소 등에서 거래되는 배럴당 기준으로 호가된다. RBOB 가솔린: 미국 표준 규격의 개질가솔린 선물로, 주유소 휘발유 가격과 상관성이 높다. OPEC+: OPEC 회원국과 러시아 등 비OPEC 산유국의 연대체를 의미한다.
bpd(barrels per day): 하루 생산·수출·소비량 단위. IEA: 국제에너지기구, EIA: 미국 에너지정보청, 보텍사(Vortexa): 해상 에너지 물류·저장 데이터를 제공하는 민간 분석사, 베이커휴스: 시추장비 집계를 정기 발표하는 에너지 서비스 기업이다. 해상 연료 선적(seaborne fuel shipments)은 선박으로 운송된 석유제품 수출 물량을 뜻한다.
참고 및 고지
기사 작성 시점에 저자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본문에 언급된 어떠한 증권에도 직·간접 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 관련 공시 정책(Disclosure Policy)은 바차트의 정책을 따른다. 또한, 본문에 나타난 견해와 의견은 저자 개인의 것이며 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장을 반영하지 않을 수 있다.
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“Energy in Q3- Lower Prices and Seasonality in Q4?” “The IEA Is Sounding the Alarm on a Major Oil Supply Glut. Sell Oil Here.” “Oversupply Fears Are Rocking Oil Prices. Make This 1 Trade Now.” “Where are Oil Product Prices Heading During the Final Months of 2025?” 등 추가 보도가 이어졌다.
유의: “Don’t Miss a Day”로 소개된 바와 같이, 바차트는 원자재 시장 분석 자료를 제공한다.
