Macquarie는 화요일 MakeMyTrip (NASDAQ:MMYT)에 대한 주식 등급을 ‘아웃퍼폼’으로 상향하고, 목표 주가를 $110.00으로 조정했다. 이는 여행 회사가 주식 구조를 대폭 재조정할 것이라는 발표에 따른 것이다.
2025년 6월 24일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 이 온라인 여행사는 초기 주식 발행과 무이자 전환 사채를 결합하여 총 $31억 달러를 조달하고 있다. 회사는 주당 $90의 가격으로 1,840만 주의 주식을 발행하고, 2030년에 만기가 되는 전환 사채 $14.3억을 발행할 예정이다. 전환 가격은 $121.50으로, 초기에 발행된 주가보다 35% 높은 가격이다.
MakeMyTrip은 수익을 통해 Trip.com의 클래스 B 주식을 대부분 매입할 계획이며, 약 3,970만 주를 인수할 예정이다. 이 거래로 인해 Trip.com의 지분은 45.3%에서 약 17%로 줄어들게 되며, 이사의 숫자는 10명 중에서 5명에서 2명으로 줄어들 예정이다.
Macquarie는 이 거래 이후 MakeMyTrip의 기본 주식 수가 약 12% 감소할 것으로 예측하고 있으며, 1,360만~1,460만 주가 줄어들 것으로 보고 있다. 전환 사채를 $121.50 가격으로 전환할 경우에는 완전 희석 주식 수도 보다 적게, 2-3% 감소할 것으로 예상된다.
또한 이 연구기관은 MakeMyTrip의 총 예약 가치가 2028 회계연도까지 $160억에 도달할 수 있을 것으로 예상하고 있으며, 호텔-버스 부문에서 연평균 성장률 20%, 항공 부문에서 15%의 상승세를 보일 것으로 보고 있다. 판매, 마케팅과 보조금에 5%를 할당하더라도, Macquarie는 2026-2028 회계연도 간의 자유 현금 흐름 마진이 약 20%, 평균 약 $2.75억 수준을 유지할 것으로 기대하고 있다.
