미국 증시가 인수·합병(M&A)과 인공지능(AI) 투자 기대를 배경으로 혼조 속 상승세를 보이며 마감했다. S&P 500 지수는 +0.10% 상승했고, 나스닥 100 지수는 +0.37% 올랐다. 반면 다우존스 산업평균지수는 -0.52% 하락했다. 파생시장에서 12월물 E-미니 S&P 선물은 +0.09%, 12월물 E-미니 나스닥 선물은 +0.35% 상승했다.
2025년 11월 4일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, AI 수요 확대와 굵직한 M&A 소식이 위험자산 심리를 지지했다. 특히 오픈AI(OpenAI)가 아마존(Amazon)으로부터 380억 달러 규모의 AI 컴퓨팅 파워를 도입한 소식이 투자 심리를 달궜다. 또한 킴벌리클라크(Kimberly-Clark)가 타이레놀(Tylenol) 제조사 켄뷰(Kenvue)를 주식·현금 혼합 방식으로 400억 달러에 인수한다고 발표했고, 이튼(Eaton)은 데이터센터 연관 인수로 보이드(Boyd)의 써멀(열 관리) 사업을 95억 달러에 사들이기로 합의했다.
(참고) 바차트 미드데이 브리프 뉴스레터 구독자는 20만 명을 넘어섰다. 해당 브리프는 매일 수많은 독자가 읽는 필독 뉴스레터로 소개됐다.
한편 연준 위원들의 발언은 대체로 비둘기파(완화적) 톤이었으나, 일부에서는 다소 매파(긴축적) 기조도 관측됐다. 다만, 미국 10년물 국채수익률이 +2.5bp 상승하며 주가를 부분적으로 제약했다.
연준 스티븐 미런(Stephen Miran) 이사는 “연준의 정책은 지나치게 제약적이며, 중립금리는 현재 정책보다 상당히 낮다”고 말했다. 이어 “위원회 일부 구성원보다 인플레이션에 대해 비교적 낙관적으로 보고 있어, 현 수준의 강한 긴축을 유지할 이유를 보지 않는다”고 밝혔다. 미런 이사는 최근 백악관 경제자문위원회(CEA)에서 휴직하고 연준 이사 임무를 임시 수행 중이다.
연준 리사 쿡(Lisa Cook) 이사도 완화적 메시지를 내놨다. 그는 노동시장 추가 약화 위험이 인플레이션 재가속 위험보다 크다고 평가했다. 다만 12월 FOMC에서의 금리 인하 지지 여부에 대해선 명확히 밝히지 않으며, “통화정책 경로는 사전 결정되어 있지 않다”고 선을 그었다.
시카고 연은 오스턴 굴즈비(Austan Goolsbee) 총재는 다소 매파적 어조로 “인플레이션이 고용시장보다 더 우려된다”고 밝혔지만, 12월 회의 정책 결정에는 아직 열려 있다고 했다. 그는 “금리는 여전히 ‘상당히’ 낮아질 수 있다”고 본다면서도, “
금리가 내려오더라도 인플레이션과 함께 움직이는 것이 가장 현명할 것이다
”라고 덧붙였다.
금리선물시장은 12월 9~10일 예정된 다음 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성을 66%로 반영하고 있다.
지표 측면에선 부정적 신호가 있었다. 10월 ISM 제조업지수는 -0.4포인트 하락한 48.7을 기록해, 49.5로의 상승을 예상한 컨센서스를 하회했다. 동 지수는 2025년 3월 이후 줄곧 경기 확장·수축 기준선(50.0) 아래에 머물고 있다. 다만 10월 ISM 구매가격 지수는 -3.9포인트 하락한 58.0으로, 62.5로의 상승 예상보다 낮아 인플레이션 압력 완화 신호를 보였다.
반면 10월 최종 S&P 미국 제조업 PMI는 +0.3포인트 상향 수정된 52.5로 확정, 52.2로의 동결을 예상했던 시장 기대를 상회했다.
정책·법률 이벤트에도 시선이 쏠린다. 이번 주 수요일(현지) 연방대법원은 도널드 트럼프 전 대통령의 상호(reciprocal) 관세 합법성에 대한 구두 변론을 진행한다. 하급심은 이미 해당 관세가 1977년 국제비상경제권법(IEEPA)의 긴급 권한 오남용에 근거했다며 위법 판결을 내렸다. 대법원이 이를 유지해 관세를 무효화하면, 상호·펜타닐 연계 관세로 이미 징수된 800억 달러+의 환급 문제가 발생할 수 있으며, 트럼프 전 대통령의 관세 부과 권한은 232·301·201조 등 정립된 무역법 조항으로 제한될 수 있다. 판결은 올해 말에서 2026년 초 사이 나올 전망이다.
3분기 실적시즌은 이번 주에도 빠르게 전개된다. S&P 500 편입 기업 중 136개사가 이번 주 실적을 보고한다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 지금까지 실적을 발표한 기업의 80%가 예상치를 상회해 2021년 이후 최고의 분기로 갈 가능성이 있다. 다만 3분기 순이익 증가율은 전년동기 대비 +7.2%로, 2년 만에 가장 작은 폭으로 예상된다. 3분기 매출 증가율도 +5.9% y/y로, 2분기 +6.4% 대비 둔화가 전망된다.
미 연방정부 셧다운은 6주차에 접어들어 시장 심리와 실물경제에 부담으로 작용하고 있다. 셧다운은 정부 통계 발표 지연을 초래하고 있으며, 고용 및 소비 위축 등 부정적 파급효과가 우려된다.
해외증시는 대체로 상승했다. 유로스토క్స్ 50은 +0.30%, 중국 상하이종합은 +0.55%, 일본 니케이225는 +2.12% 상승 마감했다.
금리(Interest Rates)
12월물 10년 만기 T-노트 선물은 +0.5틱 상승했고, 10년물 국채수익률은 +2.3bp 오른 4.101%를 기록했다. 약한 미국 ISM 제조업 지표가 채권 가격을 지지했다. 또한 10년 기대인플레이션(B/E)율이 -0.7bp 하락한 2.309%로 내려온 점도 채권 강세 요인으로 작용했다.
지난주 파월 의장이 12월 추가 인하에 대해 성급한 기대를 경계한 발언을 내놓은 여파가 이어지며, 채권 가격에는 일부 약세 기류가 잔존했다. 다만 미런·쿡 이사의 완화적 코멘트가 이를 상쇄했다.
미 연방정부 셧다운의 지속은 경기 둔화를 심화시켜 연준의 추가 완화 여지를 넓힐 수 있다는 기대를 자극, 채권 가격의 기저 지지로 해석됐다.
유럽 금리는 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 +3.4bp 오른 2.667%, 영국 10년물 길트 금리는 +2.5bp 상승한 4.435%를 기록했다. 이와 함께 스와프는 ECB가 12월 18일 회의에서 -25bp 인하를 단행할 확률을 5% 수준으로 반영 중이다.
미국 종목 동향(US Stock Movers)
매그니피센트 세븐은 혼조였다. 메타(META)가 -1.6%로 가장 크게 하락했다.
아마존(AMZN)은 +4.0% 급등했다. 오픈AI와 AWS 클라우드 AI 용량 제공에 관한 380억 달러 규모 계약이 호재로 작용했다.
엔비디아(NVDA)는 +2.2% 상승했다. 루프 캐피털 마켓이 목표주가를 스트리트 최고 수준으로 상향하며, 현재 ‘5조 달러+’ 시가총액에서 ‘85억 달러+’의 암시 시총을 제시했다는 소식이 전해졌다. 편집자 주: 본문 수치 중 ‘5조 달러’ 대비 ‘85억 달러’ 언급은 단위상의 불일치가 관측되며, 원문 기술을 그대로 옮겼다.
알파벳(GOOG)은 +0.9% 상승했다. 블룸버그는 회사가 3~50년 만기의 최대 8개 트랜치로 구성된 달러 표시 회사채를 통해 150억 달러 자금을 조달할 계획이라고 보도했다.
다우지수는 하락으로 마감했으며, 22개 종목 하락 vs 8개 상승의 부정적 수급(브레드스)이 관측됐다. 하락폭이 컸던 종목은 머크(MRK) -4.1%, 나이키(NKE) -3.0%였다. 또한 3M(MMM), 셰브런(CVX), 유나이티드헬스(UNH)가 -2%를 넘는 하락을 보였다.
가상자산 연동주는 비트코인(^BTCUSD) -2.6% 급락 여파로 약세였다. 코인베이스(COIN) -3.9%, 마라 홀딩스(MARA) -2.5%, 스트래티지(MSTR) -1.8%가 하락했다. 반면 라이엇 플랫폼스(RIOT)는 +4.8%로 강세를 보이며 흐름을 거스랐다.
아이렌(IREN LTD, IREN)은 +11%+ 급등했다. 마이크로소프트(MSFT)가 동사의 데이터센터 기반 AI 클라우드 용량을 약 100억 달러 규모로 구매하는 계약을 체결했다는 소식이 재료로 작용했다.
켄뷰(KVUE)는 +12% 급등했다. 킴벌리클라크(KMB)가 소비자 헬스 기업인 켄뷰(타이레놀 제조사)를 주식·현금 혼합으로 ‘거의 500억 달러’에 인수하기로 합의했다는 소식 때문이다. 반면, 인수 주체인 킴벌리클라크는 -14%+ 급락했다.
시스코(CSCO)는 +1.8% 상승했다. UBS가 투자의견을 중립 → 매수로 상향 조정했다.
이튼(ETN)은 +1.3% 상승했다. 동사는 골드만삭스로부터 보이드 코퍼레이션의 보이드 써멀 사업을 95억 달러에 인수하기로 합의했다. 이는 데이터센터 열 관리 수요 확대에 연동된 전략적 베팅으로 해석된다.
실적 발표(Earnings Reports, 11/4/2025)
Expeditors International (EXPD), Marathon Petroleum Corp (MPC), Pfizer Inc (PFE), Zoetis Inc (ZTS), Shopify Inc (SHOP), Uber Technologies Inc (UBER), Ball Corp (BALL), Thomson Reuters Corp (TRI), Apollo Global Management Inc (APO), Exelon Corp (EXC), Archer-Daniels-Midland Co (ADM), Martin Marietta Materials Inc (MLM), Eaton Corp PLC (ETN), Leidos Holdings Inc (LDOS), Waters Corp (WAT), Stanley Black & Decker Inc (SWK), Global Payments Inc (GPN), Gartner Inc (IT), CDW Corp/DE (CDW), Henry Schein Inc (HSIC), Broadridge Financial Solutions (BR), Molson Coors Beverage Co (TAP), Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH), Marriott International Inc/MD (MAR), Yum! Brands Inc (YUM), Advanced Micro Devices Inc (AMD), Mosaic Co/The (MOS), American International Group I (AIG), Arista Networks Inc (ANET), Corteva Inc (CTVA), Match Group Inc (MTCH), International Flavors & Fragra (IFF), Live Nation Entertainment Inc (LYV), Assurant Inc (AIZ), AES Corp/The (AES), Eversource Energy (ES), Super Micro Computer Inc (SMCI), Jack Henry & Associates Inc (JKHY), Aflac Inc (AFL), Amgen Inc (AMGN), Axon Enterprise Inc (AXON), Skyworks Solutions Inc (SWKS)
용어 해설 및 맥락
– 매그니피센트 세븐: 미국 증시를 견인하는 7대 대형 기술주(일반적으로 애플, 마이크로소프트, 알파벳, 아마존, 엔비디아, 메타, 테슬라)를 지칭하는 비공식 명칭이다.
– bp(베이시스 포인트): 1bp = 0.01%p로 금리 변동을 표현하는 단위다.
– 브레이크이븐 인플레이션(B/E): 물가연동국채(TIPS)와 명목국채 수익률 차이로 측정되는 시장 기대 인플레이션 지표다.
– E-미니 선물: 표준 선물의 축소판 계약으로 개인 및 전문투자자 모두 널리 활용한다.
– ISM 제조업지수 vs S&P PMI: 둘 다 제조업 경기를 측정하지만, 표본과 산출기관이 달라 지표가 엇갈릴 수 있다. 50을 기준으로 확장/수축을 가늠한다.
– 상호(reciprocal) 관세: 상대국이 미국산 제품에 부과하는 관세 수준을 기준으로 동등하거나 상응하는 관세를 미국이 부과하자는 접근이다. 이번 사건의 쟁점은 IEEPA에 근거한 긴급 권한 적용의 적법성이다.
분석과 시사점
AI 투자사이클의 본격화가 증시 전체 센티먼트를 지지하고 있다. 오픈AI–아마존, 마이크로소프트–아이렌, 이튼–보이드 써멀 등 일련의 거래는 데이터센터·클라우드 인프라에 대한 막대한 자본투입이 계속되고 있음을 보여준다. 이는 반도체, 전력·열 관리, 냉각 솔루션, 네트워킹 장비 전반의 이익 레버리지를 강화하는 요인이다. 다만, 10년물 금리가 되살아나는 구간에선 밸류에이션 민감 업종의 변동성 확대가 불가피하다.
정책 측면에서는 연준 내부의 미묘한 시각차가 확인된다. 미런·쿡 이사의 완화적 기류가 성장 둔화·노동시장 냉각을 의식한 것으로 보이나, 굴즈비 총재의 물가 경계 메시지가 병존한다. 결과적으로 데이터 디펜던트 기조가 유지되는 가운데, 시장이 66% 확률로 반영한 12월 -25bp 인하는 물가·고용·지표에 의해 민감하게 재가격될 전망이다.
법률 리스크로는 상호 관세 대법원 심리가 잠재적 환급(800억 달러+) 이슈를 동반한다. 관세 무효 시 기업의 현금흐름·원가에 즉각적 변화를 야기할 수 있어, 글로벌 공급망 및 교역가격에까지 파급될 수 있다. 단, 판결까지의 시간차를 감안하면 단기보단 중기 리스크로 분류된다.
끝으로, 본문 내 M&A 거래 금액 표기가 일부 구간에서 상이하게 제시(예: 켄뷰 딜 ‘400억 달러’ vs ‘거의 500억 달러’)되어 있으며, 엔비디아의 암시 시총 서술에서도 단위 불일치가 관측된다. 이는 원문 보도의 수치 표기 관행 또는 후속 정정 가능성과 연동될 수 있어, 투자 판단 시 추가 확인이 바람직하다.
게시 시점 기준, 본문 저자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본 기사에서 언급된 어떤 종목에도(직접/간접) 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 자세한 내용은 바차트 공시 정책을 참고하라는 고지가 원문에 포함되어 있다.
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