S&P 500 지수($SPX)는 +0.08% 상승, 다우존스 산업평균지수($DOWI)는 -0.41% 하락, 나스닥 100 지수($IUXX)는 +0.55% 상승하고 있다. 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 +0.16%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 +0.66% 오르고 있다.
2025년 11월 3일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미 증시는 M&A(인수·합병) 관련 신규 거래와 AI(인공지능) 수요에 대한 지속적인 낙관론이 맞물리며 전반적으로 견조하다. 특히 오픈AI(OpenAI)가 아마존(Amazon)으로부터 380억 달러 규모의 AI 컴퓨팅 파워를 구매한 소식이 투자심리를 지지했다. M&A 측면에서는 킴벌리-클라크(Kimberly-Clark)가 타이레놀(Tylenol) 제조사 켄뷰(Kenvue)를 주식과 현금으로 400억 달러에 인수한다고 발표했다. 또한 이튼(Eaton)은 보이드(Boyd)의 열 관리(thermal) 사업부를 95억 달러에 인수하기로 합의했다.
다만 미 국채 10년물 수익률이 +3.3bp(베이시스포인트) 상승하면서 주가의 상단을 일부 제약하고 있다. 한편, 연준(Fed) 이사 스티븐 미런(Stephen Miran)은 이날 “연준의 정책은 지나치게 긴축적이며, 중립금리는 현재 정책 수준보다 상당히 낮다”고 밝혔다. 그는 이어
“위원회 일부 구성원보다 인플레이션 전망을 더 낙관적으로 보고 있어, 지금처럼 정책을 과도하게 제약적으로 유지할 이유를 보지 못한다”
고 덧붙였다. 미런 이사는 최근 백악관 경제자문위원회(CEA)에서 휴직하고 연준 이사로 임시 보직을 맡은 상태다.
금리 전망과 관련해, 시장은 12월 9~10일 예정된 다음 FOMC 회의에서 -25bp 추가 인하가 이뤄질 확률을 66%로 반영하고 있다. 지표 측면에서는 10월 최종 S&P 미국 제조업 PMI가 예비치 대비 +0.3포인트 상향된 52.5로 확정돼, 52.2로의 동결을 예상했던 시장 기대를 상회했다.
반면 10월 ISM 제조업지수는 -0.4포인트 하락한 48.7로 집계돼, 49.5로의 상승 기대를 빗나갔다. 다만 10월 ISM 물가지수(Prices Paid)는 -3.9포인트 하락한 58.0을 기록해, +0.6포인트 상승한 62.5를 예상했던 컨센서스보다 완화된 흐름을 보였다.
정책 리스크도 부각되고 있다. 시장은 이번 주 수요일 연방대법원의 구두 변론에 주목하고 있다. 쟁점은 트럼프 전 대통령의 호혜적 관세(reciprocal tariffs)가 합법인지 여부다. 하급심은 이미 해당 관세가 1977년 국제비상경제권법(IEEPA)의 비상권한을 부당하게 원용한 데 근거해 위법이라고 판시했다.
대법원이 하급심 판단을 유지해 관세를 무효화할 경우, 미 정부는 이미 징수한 호혜적·펜타닐 연계 관세 800억 달러+를 환급해야 할 수 있으며, 향후 트럼프 전 대통령의 관세 부과 권한은 232조·301조·201조 등 정당한 무역법 조항으로 제한될 수 있다.
대법원의 최종 판단은 올해 말에서 2026년 초 사이에 나올 것으로 예상되며, 구두 변론은 그 방향을 가늠할 단서를 제공할 수 있다.
3분기(3Q) 실적 시즌은 이번 주에도 속도를 내고 있다. 이번 주에만 S&P 500 편입사 136곳이 실적을 발표할 예정이다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 현재까지 실적을 공개한 기업의 80%가 시장 예상을 상회해 2021년 이후 최고의 분기 기록이 유력하다. 다만 3분기 순이익은 전년 대비 +7.2% 증가에 그칠 전망으로, 최근 2년 중 가장 작은 폭이 될 것으로 보인다. 3분기 매출 증가율도 +5.9% y/y로, 2분기의 +6.4% y/y에서 둔화될 것으로 예상된다.
미 연방정부 셧다운은 6주차로 접어들며 시장 심리와 실물경제에 부담으로 작용하고 있다. 셧다운은 각종 정부 통계 발표 지연과 경제활동 차질을 유발하고 있으며, 이는 단기 성장률과 기업 활동 전반에 부정적 영향을 미칠 수 있다.
해외 증시는 동반 상승했다. 유로 스톡스 50은 +0.37%, 중국 상하이종합은 월요일 +0.55%로 마감했고, 일본 니케이 225는 +2.12% 올랐다.
금리·채권
12월물 미 국채 10년 선물은 -1.5틱 하락했고, 10년물 수익률은 4.110%(+3.3bp)로 상승했다. 주식 강세에 따른 안전자산 수요 약화가 가격 하락(수익률 상승)을 유도했다. 또한 10년물 기대 인플레이션(브레이크이븐)이 +0.4bp 오른 2.320%를 기록한 점도 국채 가격에 역풍으로 작용했다.
전주에는 파월 의장이 12월 회의에서의 추가 인하를 기정사실로 보는 시각을 경계했고, 여러 연준 인사들도 추가 인하에 신중한 메시지를 냈다. 다만 오늘은 미런 이사의 완화적(비둘기파) 발언이 시장에 대비되는 신호를 제공했다.
기저 요인으로는 연방정부 셧다운 장기화가 있다. 셧다운은 고용 위축·소비 둔화·경기 약화로 이어질 소지가 있어, 결과적으로 연준의 추가 금리 인하 여지를 넓힐 수 있다는 시각이 존재한다.
유럽 국채도 약세를 보였다. 독일 10년물 분트 수익률은 +2.3bp 오른 2.656%, 영국 10년물 길트는 +1.8bp 상승한 4.428%다. 스왑시장은 유럽중앙은행(ECB)이 12월 18일 회의에서 -25bp 인하를 단행할 확률을 6%로 반영하고 있다.
개별 종목 동향
아마존(AMZN)은 +5% 초반 상승 중이다. 오픈AI에 AWS 클라우드 AI 서비스를 제공하는 380억 달러 규모 계약을 체결한 것이 호재로 작용했다.
알파벳(GOOG)은 소폭 상승했다. 블룸버그에 따르면 회사는 3~50년 만기의 달러 표시 채권을 최대 8개 트란치로 나눠 150억 달러 조달을 추진한다.
엔비디아(NVDA)는 +2%대 상승세다. 루프 캐피털 마켓츠가 목표주가를 스트리트 최고치로 상향했고, 시가총액 8.5억 달러+의 암시적 목표치를 제시했다. 이는 현재 5조 달러+의 시가총액에서 상향된 수치라고 밝혔다.
아이렌(IREN LTD)은 +20% 이상 급등했다. 마이크로소프트(MSFT)가 해당 데이터센터 기업과 AI 클라우드 캐파를 약 100억 달러 규모로 매입하는 계약을 체결한 영향이다.
켄뷰(KVUE)는 +16% 넘게 급등했다. 킴벌리-클라크(KMB)가 소비자 헬스케어 기업이자 타이레놀 제조사인 켄뷰를 주식·현금으로 500억 달러에 근접한 금액으로 인수하기로 합의했다.
시스코 시스템즈(CSCO)는 +1%대 상승했다. UBS가 투자의견을 중립→매수로 상향했다.
이튼(ETN)은 소폭 상승했다. 골드만삭스가 보유한 보이드 코퍼레이션의 보이드 열(thermal) 사업부를 95억 달러에 인수하기로 합의했다.
실적 발표(2025/11/3) — 클로록스(CLX), 코테라 에너지(CTRA), 다이아몬드백 에너지(FANG), 이스트만 케미컬(EMN), 홀로직(HOLX), 아이덱스 래버러토리스(IDXX), 로우스(L), 온세미(ON), 팔란티어(PLTR), 피네이클 웨스트 캐피털(PNW), 퍼블릭 서비스 엔터프라이즈 그룹(PEG), 리얼티 인컴(O), SBA 커뮤니케이션즈(SBAC), 사이먼 프로퍼티 그룹(SPG), 버텍스 파마슈티컬스(VRTX), 윌리엄스(WMB).
용어 해설·맥락
E-미니 선물은 표준 선물보다 계약 규모를 축소한 지수선물로, 유동성과 거래 효율이 높아 지수 방향성에 대한 시장의 실시간 심리를 잘 반영한다. bp(베이시스포인트)는 0.01%p를 뜻하며, 금리 변동을 정밀하게 표현한다. 브레이크이븐 인플레이션은 명목금리에서 물가연동채 금리를 뺀 값으로, 향후 인플레이션에 대한 시장의 기대를 가늠하는 지표다. PMI/ISM 지수는 제조업의 확장·위축 경향을 측정하는데, 50을 기준으로 확장(>50)과 위축(<50)을 구분한다. 호혜적 관세는 상대국 관세율에 맞춰 대응 관세를 매기는 개념으로, 대법원 판단에 따라 통상정책의 재정립과 환급 재정 부담(800억 달러+) 가능성이 제기된다.
전문가적 관찰 포인트설명
이번 장세의 핵심 동력은 AI 투자 사이클의 지속성과 M&A를 통한 밸류체인 재편이다. 클라우드·반도체·데이터센터 등 인프라 레이어에 대한 대형 계약(아마존–오픈AI, 마이크로소프트–아이렌)은 실수요 기반의 매출/현금흐름을 뒷받침한다. 반면 금리와 정책 리스크(셧다운, 대법원 관세 소송)는 변동성 소스로 남는다. 지표는 PMI 개선과 ISM 둔화가 엇갈리며 경기의 국면 전환을 단정짓기 어렵게 만든다. 결과적으로, 단기에는 실적 서프라이즈 비중(80%)과 대형 기술주 모멘텀이 지수를 지지하되, 12월 FOMC와 대법원 구두 변론의 신호가 연말 위험자산 선호의 방향성을 가를 공산이 크다.
디스클로저 및 고지
본 기사 작성일 현재, 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본문에 언급된 어떤 종목에도 직·간접적 포지션을 보유하지 않았다. 본문의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 투자 자문이 아니다. 상세 내용은 바차트 공시 정책을 참조할 수 있다.
추가 기사 — ‘투자자들이 핵심 실적과 연준 발언을 대기하며 랠리 연장 기대’, ‘유로 약세장, 지금 고려할 1가지 거래’, ‘아마존·애플 실적에 나스닥 선물 급등’, ‘미 국채로 안정적 인컴을 얻는 전략’ 등.
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