인베스팅닷컴은 JP모건이 AI와 데이터 센터 인프라 확대에 힘입어 성장 수혜가 기대되는 SMid 캡주 산업 기업 4곳을 선정했다고 전했다. 이들 기업은 각자의 산업 니치에서 강한 지위를 유지하면서, AI 산업의 전력 수요 증가와 데이터센터 인프라 확충이라는 구조적 흐름에 노출돼 있다는 점이 공통점이다.
2025년 11월 13일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 산업 부문은 전 세계적으로 확대되는 AI 인프라에 맞춰 기술 통합 속도가 빨라지고 있다. JP모건의 분석은 전통적인 제조·산업 역량과 더불어 신흥 기술 테마에 동시에 노출된 기업들을 추려, SMid 캡 밸류 기회를 포착하려는 시도에 초점을 맞췄다.
JP모건은 특히 전력 수요 급증, 데이터센터 전력·냉각 인프라, 고신뢰 부품 공급망 등에서 실질적 매출 기회를 확보한 기업들을 지목했다. 선정된 4개 종목은 Mirion Technologies, Valmont Industries, Regal Rexnord, Gates Industrial로, 모두 중소형 시가총액 구간에서 안정적 수익성 지표와 뚜렷한 시장 리더십을 보유한 것으로 평가됐다.
Mirion Technologies
Mirion Technologies는 시가총액 약 $70억, 매출 $10억 규모로, EBITDA 마진 24.5%를 기록하고 있다. 회사는 방사선 안전 기술 분야의 글로벌 리더로 자리매김했으며, 총 19개 시장 중 17개에서 1위 점유율을 보유하고 있다. Nuclear & Safety 부문은 매출의 약 70%를 차지하며, 전 세계 원전의 약 95%를 지원한다. 또한 전체 매출의 약 80%가 설치 기반(installed base)에서 발생한다. Medical 부문은 매출의 30%를 차지하며, 미국 내 상위 100개 암센터에 폭넓게 공급하고 있다.
Mirion은 2025회계연도 3분기 조정 주당순이익(EPS) $0.12를 보고했으며, 이는 애널리스트 전망을 상회했다. 같은 분기 매출은 $2억 2,310만달러였다.
Valmont Industries
Valmont는 시가총액 약 $80억, 매출 $40억 규모로, 조정 영업이익률 13.5%를 달성하고 있다. 회사는 센터 피벗 및 선형 관개 장비 분야의 선도 기업이며, 동시에 폴, 타워, 조명 구조물을 제조한다. 인프라 부문은 전체 매출의 75%를 차지하며, 전력 및 통신 수요에 힘입어 $16억 규모의 백로그를 유지하고 있다. 농업 부문(25%)은 전 세계적으로 알려진 Valley 브랜드를 보유하고 있으며, 이는 피벗 관개 분야의 대표 주자다.
최근 Valmont는 2025회계연도 3분기 실적에서 매출과 이익 모두 시장 기대를 상회했으며, 연간 EPS 가이던스를 상향했다. 실적 이후 Stifel과 DA Davidson은 Valmont의 투자의견은 유지한 채 목표주가를 상향했다.
Regal Rexnord
Regal Rexnord는 시가총액 약 $90억, 매출 $60억 규모로, EBITDA 마진 22%를 기록한다. 회사는 전력 변환·전달·응용을 위한 고정밀 설계 부품과 서브시스템을 공급한다. 사업은 크게 세 부문으로 구성된다. 첫째, Industrial Powertrain Solutions(매출의 45%)은 엔지니어드 트랜스미션 제품을 제공한다. 둘째, Automation & Motion Control(28%)은 컨베잉 자동화, 항공우주 부품, 모션 컨트롤 솔루션을 제공한다. 셋째, Power Efficiency Solutions(28%)은 AC/DC 모터, 팬, 블로어를 설계·제조한다.
Regal Rexnord는 2025회계연도 3분기 매출 $15억을 발표해 시장 전망을 상회했으나, 조정 EPS $2.51은 기대치를 소폭 하회했다.
Gates Industrial
Gates Industrial은 시가총액 약 $60억, 매출 $35억 규모로, 조정 EBITDA 마진 22.5%를 기록하고 있다. 회사는 전 세계적인 엔지니어드 유량·모션 제어 분야의 리더로서, 모빌리티와 데이터센터 관련 매출이 성장 중이다. 공급 영역은 전기차(EV)부터 건설 장비까지 폭넓다. Power Transmission 부문은 전체 매출의 60%를 차지하며, 고성능 벨트·텐셔너·시스템 솔루션에서 선도적이다. Fluid Power 부문(40%)은 호스, 커플링, 유압 시스템을 공급한다.
최근 발표된 2025회계연도 3분기 실적에서 Gates Industrial은 EPS $0.39로 컨센서스를 상회했으나, 매출 $8억 5,600만달러로 전망치를 소폭 하회해 엇갈린 성적을 보였다.
배경과 맥락: AI·데이터센터 수요가 왜 산업주에 중요한가
AI 모델의 학습·추론 수요가 증가하면서 데이터센터는 전력 밀도와 냉각 성능, 신뢰성을 높이기 위한 인프라 투자를 확대하고 있다. 이에 따라 전력 전송·변환 장치, 모터·팬·블로어, 고신뢰 센서 및 안전 솔루션, 유압·유량 제어 부품 등 핵심 하드웨어의 수요도 동반 확대되고 있다. JP모건이 지목한 4개 기업은 각기 다른 세그먼트에서 이러한 캐필러리(capillary) 수요에 접점을 보유하고 있어, AI와 데이터센터 사이클이 본업 성장의 추가적인 가속 요인으로 작용할 소지가 있다는 평가다.
용어 설명
SMid 캡주: Small(스몰)과 Mid(미드) 캡을 합친 표현으로, 일반적으로 중소형 시가총액 기업군을 뜻한다. 대형주 대비 유동성은 낮을 수 있으나, 구조적 성장 테마와의 연결 시 상대적 초과 성과 가능성이 주목된다.
EBITDA 마진: 매출 대비 EBITDA 비율을 의미한다. EBITDA는 이자·세금·감가상각·무형자산상각 차감 전 이익으로, 본업의 현금창출력에 근접한 수익성을 가늠하는 지표다.
조정 EPS(Adjusted EPS): 일회성 비용이나 비현금성 항목 등을 제외해 기업의 경상적 수익력을 보여주려는 지표다. 애널리스트 컨센서스와의 비교에 널리 쓰인다.
백로그(Backlog): 수주했지만 아직 인도되지 않은 잔여 주문 물량으로, 단기 매출 가시성을 판단하는 데 참고되는 지표다.
설치 기반(Installed base): 이미 설치·운영 중인 고객 장비의 총량을 뜻하며, 유지보수·교체 수요 등 리커링(반복) 매출과 연동되는 경우가 많다.
센터 피벗 관개: 농업 관개 시스템의 한 형태로, 회전식 스프링클러 암이 중심을 기준으로 원형으로 물을 뿌리는 구조다. 넓은 면적을 효율적으로 관개할 수 있어 건조 지역 농업에서 널리 쓰인다.
파워트레인/모션·유량 제어: 동력을 발생·전달·제어하는 부품군(모터, 변속·전달 장치 등)과 액체·기체의 흐름과 압력을 제어하는 유압·공압 솔루션을 의미한다. 데이터센터, 공정자동화, 건설·모빌리티 등 다양한 산업에 응용된다.
기자 해설: 투자 포인트와 체크리스트
이번 JP모건의 리스트업은 산업 하드웨어와 디지털 인프라의 접점을 명확히 보여준다. Mirion은 원전 안전·계측 중심의 방사선 기술과 의료 채널을 통해 높은 마진과 설치 기반에서의 반복 매출을 확보하고 있다. Valmont는 전력·통신 인프라 투자의 백로그 가시성과 농업 관개의 글로벌 브랜드 파워를 동시에 보유한다. Regal Rexnord는 전력 변환·전달과 모션 제어에 걸친 다각화된 포트폴리오로 데이터센터·산업자동화 수요에 대응하며, Gates Industrial은 파워트랜스미션과 유압에서의 리더십으로 모빌리티와 데이터센터의 구성품 수요를 흡수하고 있다.
다만, 투자자 관점에서는 몇 가지 체크 포인트가 존재한다. 첫째, AI와 데이터센터 증설이 전력망 투자 및 냉각·전력 효율 솔루션으로 이어지는 속도와 폭이 기업별로 실적 반영 시차를 만들 수 있다. 둘째, 조정 지표(Adjusted)가 아닌 현금흐름과 순이익의 동행 여부를 점검할 필요가 있다. 셋째, 백로그의 구성(고마진/저마진)과 취소율 리스크, 그리고 공급망 및 원재료 가격 변동에 대한 민감도를 확인해야 한다. 마지막으로, 2025년 3분기 실적에서 확인된 ‘톱라인/바텀라인 간 괴리’ 사례(예: 매출 상회·이익 하회 혹은 반대)처럼, 수익성 방어와 수요 탄력성의 균형이 향후 멀티플 형성에 영향을 줄 수 있다.
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