투자 – 올해 미국 달러와 주식의 상관관계 상승은 달러가 주식 포트폴리오의 강력한 다각화 요소가 더 이상 아닐 수 있음을 JP모건 체이스(NYSE:JPM) 애널리스트들이 분석하였다.
2025년 6월 19일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 이 브로커리지의 클라이언트 노트에서 달러 인덱스의 주간 수익률, 즉 주요 통화에 대한 달러의 움직임을 나타내는 지표,와 MSCI 월드 로컬 인덱스 간의 상관관계가 증가하고 있으며, 이는 비록 약간이지만 긍정적인 상관관계가 나타나고 있다고 밝혔다.
상관계수의 척도에서 -1에서 +1 사이의 긍정적인 수치는 일반적으로 두 자산이 같은 방향으로 움직이는 경향을 보인다는 것을 의미한다. 니콜라오스 파니기르초글루가 이끄는 애널리스트들은 대유행 이후부터 지난해까지 상관계수가 부정적인 영역에 있었으며, 1980년대 이래로 산발적으로 0 미만의 상관관계가 발생했다고 설명하였다.
한편, 올해 달러-주식 상관관계가 0 또는 약간의 긍정적인 영역으로 상승한 것은 새로운 체제가 나타난 것이 아니라 오히려 정상화에 가깝다라고 전략가들은 밝혔다.
이것은 주식 투자자들에게 달러가 다각화 수단으로서의 이점을 제공하지 못할 수 있음을 의미하지만, 애널리스트들은 달러-주식 상관관계의 수준도 중요하다고 강조했다. 상관계수의 수준이 0이거나 그저 위에 있을 때, 2025년의 범위는 통화 비헤지 미국 주식 포트폴리오의 변동성을 의미 있게 확대하기에는 너무 낮다고 언급했다.
이론적으로 이러한 감소된 다각화 이점은 앞으로 달러의 부담이 될 수 있지만, 달러-주식 상관관계의 변화가 달러에 역풍을 만든 사례는 역사적으로 거의 없다고 애널리스트들은 덧붙였다.
이는 주식 포트폴리오에서 통화 위험을 헤지할지 여부에 대한 결정이 단순하지 않다는 이유에서 비롯되었을 수 있다고 그들은 추측했다. 특히 달러-주식 상관관계가 중·장기적으로 명확히 긍정적으로 변하지 않는 한, 즉 1980년대 중반부터 2007년까지 관찰된 0.2-0.4 범위처럼, 주식 포트폴리오에서 통화 위험을 헤지하는 것이 전반적인 변동성을 의미 있게 줄일 가능성은 낮아 보인다고 덧붙였다.
