커피 선물가격이 재차 강세를 보이고 있다. 12월 만기 아라비카 커피(KCZ25)는 +9.70센트(+2.44%) 상승했고, 1월 만기 ICE 로부스타 커피(RMF26)는 +121달러(+2.67%) 올랐다. 이러한 급등은 ICE 감시 재고 축소가 핵심 배경으로 지목된다. 특히 미국의 브라질산 커피 수입에 대한 50% 관세가 부과된 이후, 재고 인출 속도가 빨라지며 가격을 지지하고 있다.
2025년 11월 7일, Barchart의 보도에 따르면, ICE 등록 아라비카 재고는 목요일 기준 418,203포대로 1.75년(약 21개월) 만의 저점을 기록했다. 같은 기간 ICE 로부스타 재고는 5,926계약(lots)으로 3.5개월 최저 수준까지 줄었다. 미국의 브라질산 수입에 대한 50% 관세로 인해 미국 바이어들이 브라질 커피 신규 계약을 취소하고 있어 공급이 긴축되고 있다. 미국이 수입하는 생두의 약 3분의 1이 브라질산이라는 점을 감안하면, 관세가 미국 내 가용 물량을 직접 압박하고 있는 셈이다.
기상 리스크도 가격을 떠받치고 있다. 민간 기상사 소마르 메테오롤로지아(Somar Meteorologia)는 월요일, 브라질 최대 아라비카 산지인 미나스제라이스가 10월 31일로 끝난 주에 33.4mm의 강우를 기록했다고 밝혔다. 이는 역사적 평균의 75%에 불과하며, 그 전주에는 정상치의 1%에 그치는 극심한 강수 부족이 관측됐다. 한편, 태풍 칼마Έ기(Kalmaegi)가 목요일 베트남 남부에 상륙했으며, 베트남 기상청은 중부 고원지대(국가 최대 커피 벨트)에 걸친 집중호우로 급류와 산사태가 발생, 로부스타 작물 피해가 우려된다고 경고했다.
미국 해양대기청(NOAA)은 9월 16일, 남반구 10~12월 기간 라니냐 발현 가능성을 71%로 상향했다. 라니냐는 브라질에 과도한 건조를 유발할 수 있어 2026/27 시즌 커피 작황에 부정적 영향을 줄 수 있다. 브라질은 세계 최대 아라비카 생산국으로, 건조 심화는 전세계 공급 구조에 즉각적인 파급효과를 낳는다.
공급 측 변수도 혼재돼 있다. 베트남 통계청은 목요일, 2025년 1~10월 커피 수출이 전년 대비 +13.4% 증가한 131만 톤(1.31 MMT)이었다고 발표했다. 또한 베트남의 2025/26 커피 생산은 전년 대비 +6% 증가한 176만 톤(1.76 MMT), 2,940만 포대로 4년 내 최고치가 전망됐다. 베트남 커피·카카오협회(Vicofa)도 10월 24일, 기상이 양호할 경우 2025/26 생산이 전년 대비 +10% 증가할 수 있다고 밝혔다. 베트남은 세계 최대 로부스타 생산국이다.
한편, 관세 정책을 둘러싼 기대감은 아라비카 가격의 상단을 누르고 있다. 지난주 월요일 브라질 대통령 루이스 이나시우 룰라 다 시우바는 도널드 트럼프 대통령과의 회동이 “놀랄 만큼 좋았다”고 평하며, 며칠 내 미국-브라질 통상 현안에 대한 “결정적 해결”이 있을 수 있다고 언급했다. 이 발언은 미국의 브라질산 커피에 대한 50% 관세가 조만간 철회될 수 있다는 관측을 키우며, 가격의 상승 탄력을 일부 제약하고 있다.
“놀랄 만큼 좋은 회담이었다… 며칠 내 미국-브라질 통상 문제의 ‘결정적 해결’이 가능하다.” — 브라질 대통령 룰라
무역 흐름도 가격 판단에 중요한 단서다. 국제커피기구(ICO)는 10월 6일, 현 마케팅 연도(10월~8월) 기준 전세계 커피 수출이 전년 대비 +0.2% 증가한 1억 2,792만 포대였다고 밝혔다. 이는 수출 가용 물량이 충분함을 시사해, 가격에 하방 압력으로 작용하고 있다.
브라질 국영 작황 전망기관 코나브(Conab)는 9월 4일, 브라질 2025년 아라비카 생산 추정을 5월 전망치 3,700만 포대에서 3,520만 포대로 -4.9% 하향했다. 브라질 2025년 총 커피 생산도 5,570만 포대에서 5,520만 포대로 -0.9% 낮췄다. 이 감산 조정은 선물가격의 기초 체력을 보강하는 재료로 작용했다.
미국 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)은 6월 25일, 2025/26 전세계 커피 생산이 전년 대비 +2.5% 증가한 1억 7,868만 포대(사상 최대)에 이를 것으로 내다봤다. 세부적으로 아라비카는 -1.7% 감소한 9,702만 2천 포대, 로부스타는 +7.9% 증가한 8,165만 8천 포대가 전망됐다. 국가별로는 브라질 2025/26 생산이 +0.5% 늘어난 6,500만 포대, 베트남은 +6.9% 증가한 3,100만 포대(4년 내 최고)로 예측했다. 기말 재고(2025/26)는 2,281만 9천 포대로, 2024/25의 2,175만 2천 포대 대비 +4.9% 증가가 예상됐다.
해설·전망: 현재 시장은 정책(관세), 기상(라니냐·국지적 강수 불균형), 수급(ICE 재고·베트남 수출)의 세 개 축이 서로 얽히며 가격을 흔드는 전형적 테마 혼재 구간에 있다. 단기적으로는 미국의 브라질산 50% 관세가 유통 재고를 빠르게 흡수하는 가운데, ICE 재고 저점 갱신이 아라비카·로부스타 동반 상승을 견인하고 있다. 반면, 베트남의 증산·수출 확대는 중기적으로 로부스타 공급 완화를 통해 가격 상단을 제한할 수 있다. 변수는 정책 타임라인이다. 만약 관세 해제가 현실화될 경우, 미국 내 조달 경로가 정상화되며 아라비카의 스프레드 축소·가격 조정 가능성이 커진다. 반대로, 라니냐로 브라질 건조가 현실화되면 2026/27 작황 리스크가 선반영돼 커브 전반에 리스크 프리미엄이 붙을 수 있다. 투자자·조달 담당자 입장에서는 관세 뉴스플로, NOAA 갱신 확률, ICE 일일 재고, 베트남 고원지 강우를 핵심 모니터링 지표로 설정할 필요가 있다.
용어·맥락 설명
– 아라비카 vs 로부스타: 아라비카는 향미가 복합적이고 산미가 살아 있어 스페셜티와 고급 블렌드에 주로 쓰인다. 로부스타는 카페인 함량이 높고 병충해에 강해 인스턴트·에스프레소 크레마 강화용으로 수요가 크다.
– ICE 감시 재고(ICE-monitored inventories): Intercontinental Exchange에 등록·인도 가능한 창고 재고로, 선물 인도 가능 물량을 가늠하는 대표 지표다. 포대(bags)는 통상 60kg 단위, 로트(lots)는 거래소 표준계약 단위를 의미한다.
– 라니냐: 적도 동태평양의 해수면 온도가 평년보다 낮아지는 현상으로, 남미·브라질에 건조를, 동남아에 강우를 늘리는 경향이 있어 작황 변동성을 키운다.
– 미나스제라이스: 브라질 최대 아라비카 산지로, 개화·결실기 강우가 생산량과 품질에 결정적이다. 해당 지역의 강수 편차는 전세계 아라비카 가격에 직접적인 영향을 준다.
관련 수치 한눈에 보기
– ICE 아라비카 재고: 418,203포대(1.75년 최저)
– ICE 로부스타 재고: 5,926로트(3.5개월 최저)
– 미국의 브라질산 커피 수입 관세: 50%
– 미나스제라이스 주간 강우: 33.4mm(평균의 75%), 전주 정상치의 1%
– NOAA 라니냐 확률(10~12월): 71%
– 베트남 2025년 1~10월 수출: 131만 톤(+13.4% YoY)
– 베트남 2025/26 생산 전망: 176만 톤(+6% YoY, 2,940만 포대)
– ICO 글로벌 수출(마케팅 연도 10~8월): 1억 2,792만 포대(+0.2% YoY)
– Conab 브라질 2025 아라비카: 3,520만 포대(-4.9%), 총생산 5,520만 포대(-0.9%)
– FAS 세계 2025/26 생산: 1억 7,868만 포대(+2.5%), 기말재고 2,281만 9천 포대(+4.9%)
디스클로저
본 기사 게재일 기준, 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사에서 언급된 어떤 종목에도(직·간접) 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 담긴 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이다. 자세한 내용은 Barchart Disclosure Policy를 참조할 수 있다.
More news from Barchart
– Another Similarity Between Soybeans and Cattle Is…
– Coffee Is Percolating. How Much Higher Will Prices Go from Here?
– Grain Bulls Are Back in Business as China Resumes Soybean, Wheat Purchases. What Comes Next?
– Commodity Roundup- October’s Top Performers and Underperformers
본 보도에 포함된 견해와 의견은 기사 작성자의 것이며, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 공식 입장을 대변하지 않을 수 있다.
