커피 선물가격이 재고 감소와 정책 변수로 급등했다. 12월물 아라비카 커피(KCZ25)는 금요일 종가 기준 +11.05(+2.79%) 상승했고, 1월물 ICE 로부스타 커피(RMF26)는 +118(+2.60%) 올라 마감했다. 시장 참여자들은 ICE(인터콘티넨탈 익스체인지) 감독 재고의 급감과 미국의 브라질산 커피 수입에 대한 50% 관세가 가격을 밀어올린 핵심 요인으로 지목하고 있다.
2025년 11월 7일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 미국의 브라질산 커피 수입에 부과된 50% 관세가 ICE 등록 재고의 급격한 감소로 이어지며 가격을 지지하고 있다. 금요일 기준 ICE 모니터링 아라비카 재고는 41만7,478포대로 1.75년 만의 최저치를 기록했고, ICE 로부스타 재고는 5,926계약으로 3.5개월 최저 수준까지 떨어졌다. 미국의 생두 수입의 약 3분의 1이 브라질산인 점을 감안하면, 관세 여파로 미국 구매자들이 브라질산 신규 계약을 취소하며 국내 공급이 빠르게 타이트해졌다는 평가다.
원유부터 커피까지 주요 상품 분석 구독을 독려하는 서비스 안내도 함께 전해졌다. 이는 변동성이 커진 상품시장 전반에서 정보 접근의 중요성이 높아졌음을 방증한다.
기상 리스크도 커피 가격을 뒷받침하고 있다. 브라질 민간 기상업체 소마르 메테오롤로지아(Somar Meteorologia)는 10월 31일로 끝난 1주 동안 브라질 최대 아라비카 산지인 미나스제라이스 주가 33.4mm의 강수를 기록했다고 전했다. 이는 역사적 평균의 75%에 불과하며, 직전 주에는 정상치의 1%에 머물렀다. 여기에 태풍 ‘칼마기’가 목요일 베트남 남부에 상륙했고, 베트남 기상당국은 중부 고원(Central Highlands) 전역의 집중호우로 인한 급류와 산사태 가능성을 경고했다. 이 지역은 베트남 최대의 커피(주로 로부스타) 산지로, 작황 피해 우려가 제기된다.
또한 미국 해양대기청(NOAA)은 9월 16일 남반구 10~12월 기간 라니냐 발생 가능성을 71%로 상향했다. 라니냐는 브라질에 과도한 건조를 초래해 2026/27 커피 작황 악화로 이어질 수 있다는 경계가 깔려 있다. 브라질은 세계 최대의 아라비카 생산국으로, 해당 변수는 가격 민감도가 높다.
공급 측면의 상쇄 요인도 존재한다. 베트남 통계청은 목요일, 2025년 1~10월 베트남 커피 수출이 전년 동기 대비 +13.4% 증가한 131만 톤(1.31 MMT)이라고 발표했다. 더불어 2025/26 커피 생산은 전년 대비 +6% 증가한 176만 톤(1.76 MMT, 2,940만 포대)로 4년 만의 최고치가 예상된다. 베트남 커피·카카오협회(Vicofa)도 10월 24일, 날씨가 우호적일 경우 2025/26 생산이 전년 대비 10% 증가할 수 있다고 밝혔다. 베트남은 세계 최대 로부스타 생산국으로, 이러한 공급 증가는 가격에 하방 압력을 가할 수 있다.
한편, 관세 정책의 전개도 시장의 변동성을 키우고 있다. 브라질 대통령 루이스 이나시우 룰라 다 시우바는 지난 월요일, 트럼프 미국 대통령과의 회동이 “놀라울 정도로 좋았다”고 평가하며, 미·브라질 통상 문제에 대해 며칠 내 “최종 해결책”이 나올 수 있다고 언급했다. 이는 미국의 50% 관세 철회 가능성에 대한 시장 내 추측을 키우며, 단기적으로는 가격의 불확실성 확대로 이어지고 있다.
“놀라울 정도로 좋은 회담이었다. 며칠 내 미·브라질 통상 현안의 ‘결정적 해법’이 나올 수 있다.” — 브라질 대통령 룰라 다 시우바
글로벌 무역 흐름도 체크포인트다. 국제커피기구(ICO)는 10월 6일 현 마케팅 연도(10월~8월) 기준 세계 커피 수출이 전년 대비 +0.2% 증가한 1억2,792만 포대라고 보고했다. 이는 전반적인 수출 및 공급이 ‘충분하다’는 시그널로, 가격 상단을 제한하는 요인으로 작용할 수 있다.
브라질 현지 작황 전망과 관련해 브라질 국영 농업공사(Conab)는 9월 4일 브라질 2025년 아라비카 생산 추정치를 -4.9% 하향한 3,520만 포대(5월 전망 3,700만 포대)로 제시했다. 동시에 브라질 2025년 전체 커피 생산 전망도 0.9% 낮춘 5,520만 포대(5월 5,570만 포대)로 수정했다. 이는 브라질발 공급 여력 둔화를 시사한다.
미국 농무부(USDA) 산하 해외농업국(FAS)은 6월 25일, 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.5% 증가한 역대 최대 1억7,868만 포대에 이를 것으로 전망했다. 세부적으로 아라비카 생산은 -1.7% 감소한 9,702만2,000포대인 반면, 로부스타 생산은 +7.9% 증가한 8,165만8,000포대가 예상됐다. 브라질의 2025/26 생산은 +0.5% 증가한 6,500만 포대, 베트남은 +6.9% 증가한 3,100만 포대로 각각 전망됐으며, 기말 재고는 +4.9% 늘어난 2,281만9,000포대(2024/25의 2,175만2,000포대)로 제시됐다.
용어·지표 해설
ICE는 국제 원자재 및 파생상품이 거래되는 주요 선물거래소를 뜻하며, ICE 모니터링 재고는 선물 인도 가능 물량의 거래소 등록 재고를 의미한다. 아라비카와 로부스타는 커피의 대표적 품종으로, 일반적으로 전자는 향과 산미 중심, 후자는 바디감과 카페인 함량 특성으로 구분된다. MMT는 백만 미터톤(million metric tons)의 약칭이다. 라니냐는 열대태평양의 해수 온도가 평년보다 낮아지는 기후 현상을 가리키며, 주요 산지의 강수 패턴에 변화를 일으켜 농산물 수급에 영향을 준다. 마케팅 연도(Oct–Aug)는 통상 수확·수출 집계의 기준 기간을 뜻한다.
시장 영향과 전망 — 기자 해설
현재 커피 선물시장은 정책(관세·철회 가능성)과 기상(라니냐·태풍·강수편차)이라는 두 축의 상승 리스크가, 베트남발 증산 및 수출 증가라는 하방 요인과 맞서는 공급·수요 균형의 줄다리기 국면에 있다. 단기적으로는 ICE 재고 급감과 브라질 신규 계약 취소의 누적 효과가 미국 내 가용 물량 축소를 야기해 가격을 지지할 공산이 크다. 다만, 관세의 정책 리스크가 가장 민감한 변수다. 관세가 유지될 경우 미국-브라질 물동의 병목이 이어져 아라비카 프리미엄이 견조할 수 있고, 철회·완화 시에는 단기 재고 불안을 일부 해소하며 가격 변동성이 확대될 수 있다. 동기간 라니냐 확률 71%라는 NOAA 시그널은 브라질 2026/27 작기 리스크 프리미엄을 형성하지만, 베트남 증산과 ICO 수출 증가(+0.2%)는 중기적으로 글로벌 균형 재고의 완충 장치로 기능할 전망이다. 종합하면, 단기 상방, 정책 이벤트·기상 뉴스플로우에 따른 급격한 변동성, 중기 균형 회복이라는 프레임이 합리적이다.
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