프랑스의 유명한 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 2025년 6월 26일, 에덴레드(EPA:EDEN)의 주가는 목요일에 6% 이상 상승했다. 이는 프랑스가 식권 개혁에 대한 업데이트를 공개하면서 규제적인 역풍에 대한 우려를 완화한 데 따른 것이다.
프랑스 정부는 당장 상인 수수료 상한제를 도입하지 않기로 결정했으며, 디지털화와 시장 경쟁의 확대 방향으로의 변환을 예고했다.
프랑스의 델레게이트 장관 검토, 베로니크 로와자이는 6월 25일, 수수료 상한 대신 바우처 발행자와 상인 간의 관계를 안내하는 투명성 헌장을 도입할 것이라고 발표했다.
이 같은 개발은 프랑스 식권 시장의 약 40%를 차지하며, 매년 약 1억 8천 5백만 유로의 매출을 창출하는 에덴레드에게 중요한 우려를 덜어주었다. 이는 식권 및 식품 부분의 전 세계 운영 수익의 대략 7%를 차지한다.
프랑스의 시스템은 5백 4십만 명의 직원들을 대상으로 하며, 23만 5천 이상의 파트너 상인이 참여하고 있다. 슈퍼마켓은 식권 지출의 31%를 차지하며, 레스토랑은 40%를 차지한다.
시장은 주로 네 개의 주요 발행자가 지배하고 있으며, 에덴레드가 명확한 선두를 달리고 있으며, 플락시(Pluxee)가 14%의 시장 점유율로 뒤를 잇는다. 핵심 변화로는 2027년 2월 28일까지 전면적인 디지털 바우처 전환이 예정되어 있으며, 에덴레드는 디지털 우선 전략 덕분에 이를 잘 처리할 수 있는 것으로 보인다.
또한 정부는 식권 위원회를 해체하고, 발행자 감독을 방크 드 프랑스로 이전할 예정이다. 이는 허가 프로세스의 간소화를 기대할 수 있다.
추가 개혁으로는 슈퍼마켓 영구 구매와 일요일 사용 허용이 포함되며, 이는 전체 사용률을 높일 수 있다. 그러나 사용하지 않은 바우처 잔액은 더 이상 이월되지 않을 것이며, 이는 소비를 자극하기 위한 변화로 보인다.
€25의 일일 제한은 유지될 예정이며, 슈퍼마켓을 위한 낮은 상한제 제안은 복잡성을 이유로 궁극적으로 거부되었다고 UBS 분석가들은 밝혔다.
프랑스의 규제 궤적이 에덴레드에 다루기 쉬운 것으로 보이는 동안, 브라질 내 위치는 더 큰 불확실성에 직면해 있다.
브라질 미디어와 제퍼리스에 따르면, 정부는 식권에 대해 3.5%의 상인 할인율(MDR) 상한제를 고려 중이다. 이는 바우처 산업의 현재 수수료 수준보다 상당히 낮지만, 신용 및 직불 카드의 2024년 MDR보다 여전히 높다.
또한 브라질은 상인들에게 30일 결제 주기를 단축할 수 있으며, 이는 발행자 특히 신규 진입자에게 현금 흐름을 더욱 어려운 상태로 만들 수 있다. 공공 계약은 브라질 식권 볼륨의 약 절반을 차지하며, 이러한 변화는 광범위한 재정 및 운영상의 과제를 제기할 수 있다.
