e.l.f. 뷰티(NYSE: ELF)가 뷰티 회사 로드를 최대 10억 달러에 인수한다는 소식이 수요일에 전해지자, 필자는 이 분야에서 가장 잘 아는 사람에게 바로 물어봤다: 바로 내 십 대 딸에게. 그녀에게 그 브랜드에 대해 들어본 적이 있는지 물었고, 그녀는 로드 스마트폰 케이스를 보여주며 로드 립글로스를 보관하고 있다고 말했다. 이는 이번 인수가 e.l.f.에 변화를 가져올 가능성이 있음을 보여준다. 그러나 모든 셀러브리티 뷰티 브랜드 인수가 매수자에게 성공을 가져온 것은 아니다.
2025년 6월 2일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 지난 몇 년 동안 e.l.f.는 가장 빠르게 성장하는 화장품 회사 중 하나로, 대중 시장에서 상당한 점유율을 차지해왔다. 그러나 매출 성장률은 회계연도 초반 40% 성장률에서 회계연도 2025년 4분기(3월 31일 종료)에는 4%로 둔화됐다. 동시에, 관세 및 미국 경제에 대한 불확실성으로 인해 경영진은 회계연도 2026년 전망을 제시하지 않기로 결정했다.
회사 또한 도널드 트럼프 대통령의 무역 전쟁의 피해자가 되었다. 한때 중국에서 수입한 제품에 대해 145% 이상의 관세를 지불해야 했으며, 트럼프가 현재 이 관세를 30%로 줄였지만 이 또한 e.l.f.의 비용을 상당히 증가시켰다. 전체 제품의 약 75%가 중국에서 제조되고 있기 때문에 이 관세가 회계연도 2026년 2분기 실적에 영향을 미칠 것이라 예상되며, 경영진은 이를 보전하기 위해 8월부터 모든 제품 가격을 1달러 인상할 것이라고 발표했다.
그러나 이번 로드 인수는 e.l.f.의 성장을 재활성화할 것으로 예상된다. 해일리 비버가 소유한 브랜드로, 2022년에 출시되어 젊은 여성 소비자들 사이에서 인기를 끌고 있으며, 지난 4개 분기 동안 매출 2억 1,200만 달러를 달성했다. 특히, 유료 광고에 거의 지출하지 않고 자사 웹사이트를 통해서만 소수의 제품을 판매하면서 이와 같은 성과를 이뤄냈다.
로드 제품은 올해 말부터 미국, 캐나다, 영국의 세포라 매장에서 판매될 예정이며, 이는 성장을 더욱 가속화할 것이다. 해일리 비버는 로드의 최고 창의 책임자 및 혁신 책임자로 남을 예정이며, e.l.f.는 울타 뷰티 및 타겟과 같은 체인에서 강력한 유통망을 자랑하기 때문에 브랜드의 소매 입지를 더욱 확장할 것으로 보인다.
로드는 e.l.f.보다 더 고급화된 브랜드로, 더 높은 가격대로 판매하고 있으며, 대중 시장과 프레스티지 제품을 모두 구매하는 소비자들도 많다. 로드는 조금 더 부유한 고객층에게 어필할 수 있을 것으로 보인다. 또한, 로드는 스킨케어 분야에서 강점을 지니고 있어 e.l.f.의 화장품 강점과 상호 보완될 것이다. 회사는 2023년 스킨케어 브랜드 나츄리움 인수를 포함해 이 카테고리에서 발자국을 넓히려 노력해왔다.
물론 모든 셀러브리티 뷰티 브랜드 인수가 성공적이지는 않았다. 2021년, 코티는 킴 카다시안의 KKW 뷰티에서 20% 지분을 2억 달러에 인수했으나 인수 이후 브랜드는 고전을 면치 못했다. 최근 코티는 카다시안에게 지분을 다시 매각했으며, 카다시안은 KKW를 그녀의 인기 있는 Skims 쉐이프웨어 사업과 합병했다. 그러나 코티가 다수 지분을 보유한 카일리 제너의 Kylie Cosmetics 브랜드는 좀 더 나은 성과를 보여주고 있다. 코티에 따르면 카일리 판매는 지난 2년 동안 1.5배 성장했다.
e.l.f. 주식은 이제 매수할 만할까? 거래 발표 이후 시장의 초기 반응은 미온적이었으나, 투자자들이 밤새 생각한 후 e.l.f. 주식은 급등했다. 이 인수가 큰 성공을 가져다 줄 것이라는 보장은 없지만, 변화를 불러올 가능성이 크다.
로드의 성공은 지금까지 대략 10개 정도의 제품에 의해 좌우됐다. 새로운 대규모 소유주는 앞으로 몇 년간 로드의 스킨케어 및 화장품 제품군을 확장할 기회를 충분히 가질 것이다. 또한 e.l.f.도 소매 유통을 널리 확대할 수 있을 것이다. 오랜 경험에서 볼 때, 확장이 진행되고 있는 회사의 주식에 투자할 경우 보통 큰 수익을 낸다.
한편, e.l.f.의 기본 사업도 여전히 견고한 성장 잠재력을 지니고 있다. 이 브랜드는 국제적으로 확장하기 시작한지 얼마 되지 않았다. 로드 거래 전에도 스킨케어는 큰 기회였고, 향수 및 헤어케어와 같은 인접 시장으로의 확장 능력도 있을 것이다. 최근의 주가 상승 및 로드 거래가 분석가의 예상에 아직 반영되지 않은 상황에서도 주가는 여전히 매력적으로 평가된다.
회사는 현재 주당 예상 가격 대비 수익(P/E) 비율이 32이며, 성장 대비 가격(PEG) 비율은 0.6 이하이다. 보통 PEG 비율이 1 이하인 주식은 저평가된 것으로 간주되며, 로드 인수는 e.l.f.의 성장을 더욱 촉진시킬 것이다. 로드 인수를 통한 새로운 기회와 현재 주식의 매력적인 평가로, 필자는 e.l.f. 주식을 사야한다고 본다.
