리테일 체인 Dollar General(뉴욕증권거래소: DG)의 주가는 2023년에 45% 하락하고 2024년에도 44% 떨어졌다. 이는 투자자들이 실업률 상승과 관세로 인한 거시경제 불확실성, 그리고 소매업체 자체의 급격한 수익률 하락에 대해 걱정했기 때문이다. 1월에는 최저점을 기록했다.
2025년 6월 8일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이후 Dollar General의 주가는 60% 이상 급등했다. 이로 인해 현재 투자자들은 지금 이 주식이 여전히 가치 있는 투자인지 아니면 가치 투자의 기회가 이미 사라졌는지에 대해 고민하고 있다.
현재 Dollar General의 지난 12개월 동안의 순이익은 거의 12억 달러에 달하고 있으며, 주식의 총 가치는 250억 달러를 넘어섰다. 이는 수익의 약 22배에 해당하는 가격으로 거래되고 있음을 의미한다. 다시 말해, PER는 22이다.
한편, 이는 Dollar General 주식이 오늘날 가치 있는 투자로 보이지 않는다는 것을 의미하기도 한다. 지난 10년 동안 평균 PER이 20 미만이었으므로 이는 일반적인 것보다 비싸게 거래되고 있는 것이다.
왜 Dollar General 주식이 가치 있는 투자인가?
대체로 주가는 EPS가 증가하면 상승한다.
EPS는 주당 순이익을 말하며, 이는 매출 증가로 쉽게 높일 수 있다. 하지만 다른 방법으로도 EPS를 상당히 성장시킬 수 있는 기업들이 있어 이는 좋은 주가 성과로 이어질 수 있다.
Dollar General은 다음 5년 동안 EPS를 실질적으로 성장시킬 수 있는 좋은 위치에 있다고 본다. 회사의 수익이 현재 압박을 받고 있지만, 이는 일시적이라고 믿을 몇 가지 이유가 있다.
첫째, 2022년에 회사의 경영진이 너무 많은 인벤토리를 구입하는 실수를 했다. 이로 인해 오염과 절도뿐만 아니라 가격을 낮춰야 하는 사태가 발생하여 이익에 타격을 주었다. 그러나 이제 인벤토리가 적정 수준으로 돌아오면, 이러한 상황은 진정될 것이므로 가격 안정과 이익 증가로 이어질 것이다.
둘째, Dollar General의 고객들이 쇼핑 습관을 바꿨다. 대다수가 저소득층으로 신용카드 납부를 놓칠 것을 우려했기 때문에 더 많은 식품을 구매하고 여가 상품 구매를 줄인 것이다. 이는 식품이 여가 상품보다 낮은 수익률을 가지기 때문인데, 이러한 상황은 미래에 개선될 수 있다.
Dollar General이 향후 5년 이상 이익을 회복할 이유는 더 많다. 예를 들어, 회사의 자체 브랜드 매출이 꾸준히 증가하고 있어 더 나은 마진을 기대할 수 있다. 요약하자면, 수익을 회복할 여러 가지 이유가 존재한다.
회사 매장 위치가 증가하고 같은 매장 판매가 지속적으로 증가함으로써 수익 성장이 가능하다.
Dollar General 주식은 현재 압박 받는 수익과 비교할 때 적절한 가격이다. 하지만 매장이 여전히 관련성이 있으며 주 매출이 추가로 증가하고 수익률이 정상화될 경우를 가정하면 가치 있는 투자다.
