Circle Internet Group, 상장을 준비 중이다
Circle Internet Group는 5월 27일, 상장을 위한 서류를 업데이트하였다. Circle은 투자자들 사이에서 잘 알려져 있진 않다. 그러나 암호화폐 애호가들은 Circle의 스테이블 코인인 USD Coin을 통해 친숙할 것이다. USD Coin은 시가 총액 면에서 두 번째로 큰 스테이블 코인이다.
나스닥닷컴의 2025년 5월 31일 보도에 따르면, 스테이블 코인은 비트코인과 같은 변동성이 있는 암호화폐와 다르게 작동한다. 비트코인의 경우, 가격은 미국 달러 대비 변동성을 가지며 수요가 공급을 초과할 경우 가격이 상승할 수 있다. 스테이블 코인은 이와는 다르게 고정된 가치를 유지하도록 설계되어 있다.
Circle의 스테이블코인 비즈니스 모델 Circle은 스테이블 코인 발행자로서 작동하며, 이는 매우 수익성이 높은 비즈니스 모델이다. 스테이블 코인 시스템 운영 비용은 비교적 낮으며, 발행자는 사용자가 코인을 다시 환전할 때를 대비해 준비금을 유지해야 한다. 이러한 준비금은 안정적인 이자와 투자 수익으로 이어진다.
가장 큰 스테이블 코인 발행자인 테더는 1,500억 달러 이상의 시장 가치를 가지고 있다. 테더는 상장 기업은 아니지만, 가끔씩 재무 정보를 공개한다. 2025년 1분기에 10억 달러의 운영 이익을 보고했으며, 56억 달러의 초과 준비금을 보유하고 있다. 관리진은 재생 가능 에너지 등의 다른 사업에 투자하고 있다.
Circle의 이익은 왜 낮을까? Circle의 2025년 1분기 총 수입은 전년 동기 대비 58% 증가한 5억 7,900만 달러였으며, 영업 이익은 93백만 달러로 78% 증가했다. 그러나 과거 몇 년 동안의 데이터는 수익성보다는 성장에 더 많은 무게를 두었음을 보여준다. 2023년에 급격한 성장을 했으나, 이와 반대로 총 마진은 감소하였다.
이는 Coinbase가 USDC의 성장을 위해 더 많은 이익을 가져가면서 파트너십을 재구성했기 때문이라는 것이 주된 이유이다. Circle은 Coinbase와의 협력이 없었다면 더 많은 수익을 올렸을 가능성이 있지만, 그렇지 않았다면 지금의 규모까지 성장하지 못했을 것이다. 이 파트너십은 전반적으로 긍정적인 영향을 미치고 있다.
Circle 주식, 좋은 투자일까? 고성장 및 수익 기업은 종종 좋은 투자로 이어진다. 따라서 Circle Internet Group이 상장될 때 주목할 가치가 있다. 그러나 몇 가지 리스크도 고려해야 한다. 무엇보다도 Circle은 사용자 예치금에서 수익을 창출한다. 이는 금리에 크게 좌우되며, 금리가 하락하면 이자 수익이 줄어들 수 있다.
