미국 모듈러 주택 업체 Cavco Industries(나스닥: CVCO)가 양호한 분기 실적을 발표하며 1일(현지시각) 주가가 5% 이상 상승했다.
2025년 11월 1일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 투자자들은 Cavco가 시장 추정치를 크게 웃돈 매출과 순이익을 공개하자 적극적으로 매수에 나섰다. 같은 날 S&P 500 지수가 0.3% 상승하는 데 그친 것과 비교하면, Cavco 주가는 돋보이는 강세를 연출했다.
탄탄한 수요가 이끈 실적 *
Cavco는 2026 회계연도 2분기(7~9월)에 매출 5억 5,700만 달러를 기록해 전년 동기 대비 9.9% 증가했다. 이는 월가 컨센서스인 5억 4,300만 달러보다도 약 1,400만 달러 높은 수치다. GAAP(일반회계기준) 기준 순이익은 20% 가까이 늘어난 5,240만 달러(주당 6.55달러)로 집계됐다. 애널리스트 예상치 6.09달러를 크게 능가했다.
“생산, 소매, 금융서비스 등 사업 전 부문에서 지속적으로 견조한 실적을 달성했다. 거시경제적 위험이 상존하는 상황에서도 우리 팀은 유연하게 대응하며 성과를 냈다.” — 빌 부어(Bill Boor) CEO
주력 부문인 패밀리 빌트 하우징(조립식 주택)은 10% 성장해 5억 3,500만 달러의 매출을 올리며 전체 실적을 견인했다. 인플레이션과 고금리로 기존 주택 거래가 정체된 가운데, 상대적으로 가격 경쟁력이 높은 조립식 주택에 대한 미국 내 구매 수요가 꾸준히 유입된 결과다.
사업 다각화의 효과
Cavco는 주택 제조를 넘어 재고관리·소매부문과 금융서비스를 함께 영위한다. 특히 이번 분기 금융서비스는 융자 및 보험 상품 판매 호조로 수익성이 개선됐으며, 이는 변동성이 큰 건축 원자재 가격을 어느 정도 상쇄하는 역할을 했다.
GAAP란 미국 기업이 재무제표를 작성할 때 따라야 하는 Generally Accepted Accounting Principles의 약칭이다. 국내 K-IFRS처럼 국제적 통일성을 위해 제정된 기준으로, 투자자는 GAAP 실적이 조정 전 실제 수익성을 보여준다는 점에 주목한다.
주가 반응과 시장 평가
실적 발표 직후 Cavco 주가는 장중 한때 6%까지 치솟았다가 마감 기준 5% 상승으로 거래를 마쳤다. 거래량도 3개월 평균치를 40%가량 상회해 투자자 관심이 크게 늘었음을 시사한다.
그러나 모틀리풀(Motley Fool) Stock Advisor 팀은 이번에도 Cavco를 “톱10 추천 종목” 목록에 포함하지 않았다. 해당 서비스가 과거 넷플릭스(2004년)·엔비디아(2005년)를 발굴해 장기 수익률 1000% 이상을 기록한 점을 감안하면, 일부 투자자는 Cavco의 성장 잠재력에 대해 보다 보수적인 시각을 유지하고 있음을 알 수 있다.
전문가 시각
최근 미국 주택시장은 모기지 금리 7%대 고착화로 기존 주택 거래가 둔화되고 있다. 그럼에도 Cavco가 선호되는 이유는 다음과 같다.
- 가격 경쟁력: 기존 주택 대비 평균 15~20% 저렴한 조립식 주택 가격
- 건설 기간 단축: 공장에서 70% 이상 미리 제작 후 현장에서 조립, 인건비·기간 절감
- 에너지 효율: 친환경 단열재·태양광 패널 옵션 등이 젊은 세대의 수요를 자극
다만, 목재·강철 등 원자재 가격 변동, 주택담보대출 규제, 소비심리 악화는 단기적 변동성을 키울 수 있다. 실적 성장세가 이어지더라도 밸류에이션 부담이 높아질 수 있다는 점은 투자자가 체크해야 할 리스크다.
향후 관전 포인트
1) 연준(Fed)의 금리 경로 – 기준금리 정점 이후 인하 여부가 모기지 금리에 직접 영향을 미친다.
2) 정부 인프라·주거 지원 정책 – 주 정부 차원의 모듈러 주택 보조금 확대 여부.
3) 공장 자동화 투자 – Cavco는 생산 효율화를 위해 자동화 설비 증설을 추진 중인데, CAPEX(설비투자)가 수익성을 얼마나 개선할지 주목된다.
결론적으로 Cavco 인더스트리는 거시 불확실성에도 불구하고 주력 시장에서 꾸준한 수요를 확보하며 전 부문 성장을 입증했다. 실적 모멘텀이 계속된다면 중장기 투자 매력은 유지될 가능성이 높다. 다만 주택 경기 사이클과 원자재 가격 변동성에 민감한 업종 특성상 포트폴리오 분산 전략이 필요하다.
*회계연도 기준: Cavco의 2026 회계연도는 2025년 4월~2026년 3월을 의미한다.
