BigBear.ai(NYSE: BBAI)는 2021년 12월 7일 특수목적 인수회사(SPAC)와의 합병을 통해 상장했으나, 그 이후로 많은 투자자들의 관심을 받지 못했다. 주식은 첫 거래일에 $9.84에서 시작했으나 현재는 $4 이하로 거래 중이다.
2025년 6월 14일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 여러 SPAC 지원 스타트업들과 마찬가지로 BigBear.ai도 과도한 기대치를 설정했으나 결과적으로 성과를 내지 못했다. 회사는 합병 전 프레젠테이션에서 2021년 $182백만에서 2024년 $550백만으로 연간 수익을 3배로 늘리겠다고 주장했다. 하지만 실제로는 수익이 2021년 $146백만에서 2024년 $158백만으로 소폭 증가했고, 순손실은 $124백만에서 $257백만으로 두 배 이상 증가했다.
BigBear.ai가 기대에 미치지 못한 이유로는 주요 고객인 버진 오빗의 2023년 파산, 대형 클라우드 및 AI 기업과의 경쟁, 소프트웨어 지출에 대한 매크로 경제적 역풍, 비용 상승 시 가격을 조정할 수 없는 고정 가격 계약 의존 등이 있다. 이로 인해 매출 성장에 제약이 생기고 있다.
2021년부터 3년 동안 BigBear.ai는 3명의 다른 CEO를 두었다. 상장을 감독한 레지 브라더스가 2022년에 사임하고, 전 IBM 임원인 맨디 롱이 뒤를 이었다. 롱은 비용 절감과 AI 비주얼라이제이션 회사인 Pangiam의 전체 주식 인수를 통해 플랫폼 확대에 집중했다. 지난 1월, Pangiam의 공동 창립자이자 CEO였던 케빈 맥알리넌이 새로운 CEO로 임명됐다.
BigBear.ai는 롱과 맥알리넌의 지도 아래 미 정부와의 관계를 강화했으며, 국방부, 국토안보부(DHS), 미 해군 계약을 더욱 확보하고 있다. 이 모듈들은 Orion Joint Staff, SeaPort Next-Gen 및 해외 미디어 분석 프로그램에서 사용되고 있으며, Austral USA가 잠수함을 제조하고, Hardy Dynamics가 드론 군집을 개발하는 데도 사용되고 있다.
향후 5년간 BigBear.ai의 주식 전망은?
분석가들은 2024년부터 2026년까지 BigBear.ai의 수익이 연평균 성장률(CAGR) 9%로 증가하고, 조정된 EBITDA가 최종 연도에 긍정적으로 전환될 것으로 예상하고 있다. 그러나 이러한 성장률은 Palantir와 같은 대형 AI 회사들의 빠른 성장률 및 더 큰 수익에 비해 그다지 인상적이지 않다. 하지만 BigBear.ai의 사업이 당장 중단될 가능성은 낮다.
BigBear.ai가 월스트리트의 기대를 충족하고, 향후 4년 동안 연평균 10%로 수익이 성장하며, 2030년 초까지 합리적인 5배의 매출 비율로 거래된다면, 시가총액이 5년 내에 $1.4백만으로 25% 이상 증가할 수 있다. 그러나 이러한 성장은 S&P 500 지수의 평균 연간 수익률 10%와 비교할 때 저조할 가능성이 크다. BigBear.ai는 성공적인 성과를 이루기 위해 많은 변수들을 잘 처리해야 하며, 다양한 경제적, 경쟁적 요인이 성장에 장애물이 될 수 있다.
