S&P 500 지수(티커: $SPX)와 다우존스 산업평균지수(티커: $DOWI), 나스닥 100 지수(티커: $IUXX)가 7월 18일(금) 거래에서 모두 약보합세로 마감했다. S&P 500 지수는 -0.01% 하락한 반면, 다우지수는 -0.32% 하락했고, 기술주가 밀집된 나스닥 100 지수도 -0.05% 약세를 기록했다.
해당 세 지수의 선물인 9월물 E-mini S&P 선물(ESU25)은 -0.08%, 9월물 E-mini 나스닥 선물(NQU25)은 -0.10% 각각 내렸다. 이는 장 초반 강세에도 불구하고 장 마감으로 갈수록 매도세가 우위를 보였다는 점을 시사한다.
2025년 7월 20일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 이러한 조정은 기업 실적 발표가 엇갈린 데다 헬스케어 보험 섹터 주가 부진이 시장 전반의 투자심리를 흔들었기 때문으로 분석된다.
기술주 대표주자인 넷플릭스(NFLX)는 전일 대비 5% 넘게 급락하며 기술주 전반에 부담을 주었다. 회사는 올해 연간 영업이익률 가이던스를 29.5%로 제시했는데, 이는 컨센서스 29.7%를 소폭 하회한다. 투자자들은 성장률 둔화 우려를 즉각 주가에 반영했다.
한편 헬스 보험 업종은 Humana가 메디케어 보너스 삭감 관련 소송에서 패소하고, Elevance Health(ELV)가 리어링크 파트너스로부터 투자의견 하향을 받은 영향으로 약세를 면치 못했다. Molina Healthcare(MOH)는 -10% 이상 급락해 S&P 500 내 최악의 낙폭을 기록했으며, CVS Health(CVS)·UnitedHealth Group(UNH) 등도 동반 하락했다.
“트럼프 전 대통령이 EU와의 무역 협상에서 15~20% 최저 관세를 요구하고 있다는 파이낸셜타임스(FT) 보도가 나오자, 오후장 들어 투자심리가 추가로 위축됐다.”
FT에 따르면 EU 통상담당 집행위원 마로스 셰프초비치는 워싱턴에서 열린 최근 협상을 EU 대사단에 보고하며 “성과가 미미하다”는 비관적 평가를 내렸다.
장 초반에는 6월 주택 착공 건수 증가(+4.6% m/m, 132만1천 호)를 포함한 호재 덕분에 S&P 500과 나스닥 100이 사상 최고치를 경신하기도 했다. 같은 날 발표된 7월 미시간대 소비자심리지수(61.8)는 5개월 만의 최고 수준으로 예상을 상회했다.
채권 금리 하락도 주가 방어에 일부 기여했다. 연방준비제도(Fed)의 크리스토퍼 월러 이사가 “7월 29~30일 FOMC에서 기준금리를 선제적으로 25bp 인하해야 한다”고 전격 언급한 뒤, 10년물 국채금리는 4.43%로 2bp 떨어졌다.
※ 용어 설명
E-mini 선물이란 S&P 500·나스닥 등 주요 지수를 소규모 계약 단위로 추종하는 파생상품으로, 정규장 외 시간에도 지수 방향성을 가늠할 수 있는 대표적 지표다.
데이터 측면에서 6월 건축허가(향후 건설의 선행지표)는 -0.5% 감소 예상과 달리 +0.2% 증가해 139만7천 건을 기록했다. 같은 기간 1년 기대 인플레이션은 5.0%에서 4.4%로, 5~10년 기대 인플레이션은 3.9%에서 3.6%로 각각 둔화되며 연준의 비둘기적 스탠스를 뒷받침했다.
그러나 무역 변수는 불확실성을 키우고 있다. 트럼프 전 대통령은 8월 1일부터 EU·멕시코산 수입품에 30% 관세를, 캐나다산 일부 제품에는 35% 관세(현행 25%)를 부과하겠다고 밝혔고, 구리와 의약품 등에는 최대 200% 관세 가능성을 시사했다.
연방기금선물(Fed funds futures)은 7월 FOMC에서 25bp 인하 가능성을 5%로, 9월 FOMC에서는 58%로 반영하고 있다.
실적 시즌이 본격화하면서 S&P 500 기업들의 2분기 순이익 증가율은 현재 +3.2%로, 시즌 전 예상치 +2.8%(Bloomberg Intelligence 집계)를 웃돈다. 그러나 11개 업종 중 6개만 이익 증가가 예상돼 2023년 1분기 이후 최소 업종 수라는 점은 부담이다.
유럽 증시는 Euro Stoxx 50이 -0.33% 하락했고, 아시아 증시에서는 중국 상하이종합이 +0.50% 상승, 일본 니케이가 -0.21% 떨어졌다.
채권시장에서는 9월물 10년 T-노트가 8.5틱 상승하고, 수익률은 4.428%로 2.3bp 하락했다. 독일 10년물 국채금리는 2.695%(+2bp), 영국 10년물 길트는 4.674%(+1.9bp)로 상승했다.
유로존 5월 건설생산은 -1.7% m/m로 2년 반 만에 최대 감소를 보였고, 독일 6월 생산자물가지수(PPI)는 -1.3% y/y로 9개월 만에 가장 큰 낙폭을 기록했다. 시장 스와프는 7월 24일 ECB 회의에서 25bp 인하 가능성을 1%로 가격에 반영하고 있다.
종목별 변동
▶ 헬스케어 보험주 : Molina Healthcare -10%·Elevance Health -8%·Humana -1% 등 동반 급락
▶ 넷플릭스 : 연간 영업이익률 전망 하향 탓에 -5%
▶ 3M : 연간 유기적 매출 성장률 전망을 2%로 하향, -3%
▶ Sarepta Therapeutics : 실험적 유전자 치료 투여 후 환자 사망 소식, -36% 급락
▶ Talen Energy : 미 펜실베이니아·오하이오 가스 발전소 35억 달러 인수, +24% 급등
▶ Invesco : QQQ 트러스트 구조 전환 추진 소식, +15% 상승
대형 금융주에서는 Interactive Brokers(+7%)·Regions Financial(+6%)·Charles Schwab(+2%) 등이 호실적을 바탕으로 강세를 보였다. 반면 American Express는 비용 증가(129억 달러)로 -2% 하락했다.
이 밖에 Norfolk Southern(+2%)은 업계 1위 Union Pacific의 인수 타진설이 제기됐고, Abbott Laboratories(+2%)는 제프리스가 투자의견을 ‘매수’로 상향하며 목표주가 145달러를 제시했다.
다가오는 실적 발표 일정(7월 21일)
AGNC Investment, Alexandria Real Estate, BOK Financial, Cleveland-Cliffs, Crown Holdings, Domino’s Pizza, Equity Lifestyle, Medpace, NXP Semiconductors, RLI, Roper Technologies, Steel Dynamics, Verizon, W.R. Berkley, Wintrust Financial, Zions Bancorp 등이 예정돼 있다.
전문가 해설
이번 주 시장은 실적 시즌 초반 강세 속에서도 무역 정책 변동성과 일부 대형주의 실망스러운 가이던스가 충돌하며 방향성을 탐색하는 국면으로 접어들었다. 특히 트럼프 전 대통령의 고율 관세 카드가 재부상하면서 기업 이익률과 공급망 우려가 다시 고개를 들고 있다. 이 같은 불확실성 속에서 시장은 연준의 7월·9월 금리 결정, 주택 지표 개선세 지속 여부, 그리고 기술·헬스케어 업종의 실적 가이던스를 핵심 변수로 주목하고 있다.
