돈육(리인 호그) 선물이 수요일 장에서 약세를 보이며 $1.20~$1.80 하락 마감했다. 같은 날 미결제약정(Open Interest)은 -3,558계약 감소했는데, 이 중 12월물에서 10,331계약이 이탈한 것이 큰 비중을 차지했다. 현물 지표인 USDA(미국 농무부) 전국 기준 생돼지 현물가는 수요일 오후 기준 $78.78로 전일 대비 $3.34 하락했다. 또한 CME 리인 호그 지수는 11월 10일 기준 $89.17로 34센트 추가 하락했다.
2025년 11월 13일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, USDA의 돈육 지육(카캐스) 컷아웃(cutout) 지표는 수요일 오후 보고에서 $96.14/cwt로 $1.24 추가 하락했다. 프라이멀(부위별 지수) 가운데서는 햄(ham)만 상승을 기록했고, 나머지는 약세였다. 연방 검사 도축 물량은 수요일 494,000두로 추산됐고, 주간 누적은 1,448,000두를 기록했다. 이는 전주 대비 26,000두 감소이지만, 전년 동기 대비 17,499두 증가한 수준이다.
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개별 월물 종가
Dec 25 Hogs $80.625, – $1.725 (종가)HE*1
Feb 26 Hogs $81.525, – $1.700 (종가)HE*2
Apr 26 Hogs $85.550, – $1.500 (종가)HE*3
공시 및 고지
게시일 기준으로, Austin Schroeder는 본 기사에 언급된 어떤 종목에도(직접적이든 간접적이든) 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적으로만 제시됐다. 보다 상세한 사항은 Barchart Disclosure Policy를 참조할 수 있다.
또한 본문에 담긴 견해와 의견은 전적으로 작성자의 것이며, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 견해를 반영하지 않을 수 있다.
용어 설명: 돈육(리인 호그) 시장을 이해하기 위한 핵심 키워드
리인 호그(Lean Hog) 선물: 체중 기준의 돼지 지육을 기초자산으로 하는 선물계약을 말한다. 미국 시카고상품거래소(CME)에서 거래되며, 통상 월물별 가격 변화를 통해 시장의 공급·수요 기대와 계절성이 반영된다.
미결제약정(Open Interest): 청산되지 않고 남아 있는 선물·옵션 계약 수를 의미한다. 일반적으로 미결제약정 감소는 포지션 축소 또는 만기월 이전의 롤오버 움직임과 연관될 수 있다.
USDA 전국 기준 현물가(Base Hog Price): 도축장 등에서 실제 거래되는 생돼지 현물 평균 가격으로, 현물 수급 상황과 가공업체의 매입 의지를 보여주는 지표다.
CME 리인 호그 지수: 현물 가격 데이터를 바탕으로 산출되는 표준화 지표로, 현물과 선물의 괴리(베이시스)를 파악할 때 자주 참조된다.
돈육 컷아웃(Carcass Cutout) 가치: 지육을 부위(primal)별로 분해해 얻는 가치를 가중 평균한 지표다. 가공업체의 수익성을 가늠하는 참고변수로 쓰인다. 기사에서 언급된 바와 같이 이번 보고에서는 햄(ham)만 상승했고 나머지는 약세였다.
프라이멀(Primal): 지육을 구성하는 주요 부위(예: 햄, 로인 등)를 말한다. 각 부위의 수요·공급에 따라 컷아웃 가치가 달라진다.
연방 검사 도축 물량(Federally Inspected Slaughter): 연방 규정에 따라 검사된 도축 두수로, 공급 측면의 흐름을 보여준다. 주간·월간 추이를 통해 계절적 증감과 수급 압력을 가늠할 수 있다.
시장 해설: 현물·컷아웃 동반 약세가 의미하는 바
이번 세션의 핵심은 현물과 컷아웃의 동반 약세다. 현물가가 $3.34 하락한 반면, 컷아웃은 $1.24 하락에 그쳐 하락 폭의 차이가 있었다. 일반적으로 현물 매입 가격과 지육 판매 가치가 함께 약해지면 수요 둔화 신호로 읽힐 수 있으나, 하락 폭의 비대칭은 단기적으로 가공업체 마진에 중립적이거나 일부 완충 효과를 줄 수 있다. 다만 이는 시차와 혼합품질, 물류비 등 여러 변수에 의해 달라질 수 있어 단정은 어렵다.
선물-현물 괴리 측면에서 보면, 12월물 종가 $80.625와 CME 리인 호그 지수 $89.17(11월 10일)의 간극이 눈에 띈다. 이는 선물이 현물지수에 대해 할인(디스카운트)되어 거래되고 있음을 시사하며, 단기 수급 악화 가능성이나 연말 공급 증가에 대한 경계가 가격에 반영됐을 수 있다. 통상 늦가을~초겨울에는 도축 두수 증대 등으로 시장이 약세 압력을 받는 경향이 있으며, 가격은 수요 변동(예: 휴일 수요, 수출 물량)과 도축장 가동률에 민감하게 반응한다.
포지셔닝 관점에서는 미결제약정 감소와 12월물 이탈이 동반된 점이 중요하다. 이는 만기월 이전 롤·청산의 전형적 흐름일 수 있으며, 유동성의 월물 이동에 따라 근월·원월 간 스프레드 변동성이 확대될 가능성을 내포한다. 트레이더에게는 현물 지표(USDA 현물가·컷아웃)와 CME 지수 간의 동조화 정도, 그리고 주간 도축 추정치의 추가 변화를 주시하는 접근이 유효하다.
리스크 포인트로는 주간 도축 변화, 컷아웃 구성 부위별 가격 변동성, 식품서비스·리테일 수요의 계절적 변동, 그리고 물류·노동 변수 등을 들 수 있다. 가격 변동성이 확대되는 구간에서는 헤지 전략의 유연성이 중요하며, 선물-현물 베이시스의 비정상 확대 시 포지션 관리가 관건이 된다.
핵심 수치 요약
– 선물: 12월물 $80.625(-$1.725), 2월물 $81.525(-$1.700), 4월물 $85.550(-$1.500)
– USDA 현물가: $78.78(-$3.34, 수요일 오후 기준)
– CME 리인 호그 지수: $89.17(-$0.34, 11월 10일)
– 컷아웃: $96.14/cwt(-$1.24, 수요일 오후)
– 도축: 수요일 494,000두, 주간 1,448,000두(전주 대비 -26,000두, 전년 동기 대비 +17,499두)
