Validea 구루 펀더멘털 보고서에 따르면 HONEYWELL INTERNATIONAL INC(티커: HON)은 우리가 추적하는 22개 구루 전략 가운데 Multi-Factor Investor(다중요인 투자자) 모델에서 가장 높은 평가를 받았다고 밝혔다. 이 전략은 Pim van Vliet(핌 판 블리트)의 공개된 투자 방법론을 바탕으로 구축됐으며, 낮은 변동성을 보이면서도 강한 모멘텀과 높은 순 주주환원 수익률(Net Payout Yield)을 동시에 갖춘 종목을 선별하는 데 초점을 둔다다.
2025년 11월 22일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 허니웰(HON)은 해당 다중요인 전략에서 87%의 점수를 기록했다. 이 평가는 기업의 기초 체력(펀더멘털)과 주가 밸류에이션을 함께 반영한 결과다. 보통 점수가 80% 이상이면 전략 차원에서 일정 수준의 관심 대상에 포함되며, 90% 이상이면 강한 관심을 의미하는 것으로 해석된다다.
HONEYWELL INTERNATIONAL INC(HON)은 항공우주·국방(Aerospace & Defense) 산업에 속한 대형 성장주로 분류된다. 본 전략 기준에서 도출된 87% 평점은 기업의 내재 펀더멘털과 현 주가 수준을 종합적으로 고려한 결과이며, 저변동성 특성과 모멘텀, 순 주주환원 지표의 균형이 상대적으로 양호하다는 해석을 뒷받침한다다.
보고서는 또한 이 전략의 개별 테스트 충족 여부를 요약해 제시했다. 모든 기준이 동일 가중치로 반영되는 것은 아니고 서로 독립적이지 않을 수 있으나, 전략 기준 내 강점과 약점을 간략히 파악하는 데 도움을 준다고 설명한다다.
전략별 테스트 요약
• MARKET CAP: PASS
• STANDARD DEVIATION: PASS
• TWELVE MINUS ONE MOMENTUM: NEUTRAL
• NET PAYOUT YIELD: NEUTRAL
• FINAL RANK: PASS
허니웰 상세 분석
• HON Guru Analysis: validea.com/guru-analysis/hon
• HON Fundamental Analysis: validea.com/factor-report/hon
핌 판 블리트(Pim van Vliet) 추가 정보
• 포트폴리오: validea.com/pim-van-vliet
핌 판 블리트는 Robeco Asset Management의 Conservative Equities 부문 책임자다. 그의 보수적 요인 투자 연구는 본 전략 수립으로 이어졌으며, 저변동성 주식이 고변동성 주식보다 장기적으로 더 우수한 성과를 내면서도 위험은 낮을 수 있다는 역설을 다뤘다다. 그는 에라스무스 대학교 로테르담에서 금융·경영경제학 박사 학위를 취득했다다.
핵심 개념: 보통 더 높은 수익을 얻으려면 더 많은 위험을 감수해야 하지만, 요인 투자 영역에서 저변동성 주식은 이 일반 법칙의 예외로 제시된다다.
추가 리서치 링크
• Top NASDAQ 100 Stocks: validea.com/top-nasdaq-100-stocks
• Factor-Based ETF Portfolios: validea.com/etf-model-portfolios
• Harry Browne Permanent Portfolio: validea.com/permanent-portfolio
• Ray Dalio All Weather Portfolio: validea.com/all-weather-portfolio
• High Shareholder Yield Stocks: validea.com/shareholder-yield
• Excess Returns Investing Podcast: youtube.com/excessreturns
Validea 소개
Validea는 투자 전설들의 공개 전략을 추적하는 투자 리서치 서비스로, 워런 버핏, 벤저민 그레이엄, 피터 린치, 마틴 즈웨이그 등 장기간 시장을 능가한 구루들의 철학을 바탕으로 주식 분석과 모델 포트폴리오를 제공한다고 밝혔다다. 자세한 정보는 validea.com에서 확인할 수 있다고 덧붙였다다.
면책: 본 문서에 담긴 견해와 의견은 작성자의 것이며, Nasdaq, Inc.의 입장을 반영하지 않을 수 있다다.
용어 설명과 해설
• 저변동성(Low Volatility): 주가의 일중·월간·연간 움직임이 비교적 작아 표준편차가 낮은 종목을 뜻한다. 다중요인 전략에서는 변동성 축소를 통한 하방 위험 관리가 핵심 전제이며, 누적 수익의 경로 안정성을 선호하는 특징이 있다다.
• 12-1 모멘텀(Twelve Minus One Momentum): 최근 12개월 누적 수익률에서 가장 최근 1개월을 제외해 계산하는 전형적 모멘텀 지표다. 단기 반전효과를 배제해 지속적 추세를 포착하려는 목적이며, 본 기사에서 HON의 모멘텀은 Neutral(중립)로 요약됐다다.
• 순 주주환원 수익률(Net Payout Yield): 배당수익률과 자사주 매입(순매입 기준) 효과를 함께 반영해 주주에게 환원된 총가치를 수익률로 표현한 지표다. 본 기사에서 HON의 해당 지표 평가 역시 Neutral로 나타난다다.
• 표준편차(Standard Deviation): 수익률의 분산을 측정하는 대표 지표로, PASS로 평가됐다는 점은 전략 관점에서 HON의 변동성 프로필이 우호적임을 시사한다다.
• 대형 성장주(Large-Cap Growth): 시가총액이 큰 기업 가운데, 매출·이익 성장성 또는 밸류에이션 프리미엄이 반영된 종목군을 의미한다. 항공우주·국방 산업 특성상 장기 프로젝트와 정책·수주 사이클의 영향을 받는 경우가 많다다.
평가의 의미와 해석
HON이 87%를 받은 점은 다중요인 모델 상에서 높은 적합성을 보인다는 뜻이다. 전략의 관심 기준선(80%)을 상회하며, 90%라는 강한 관심 임계값에 근접해 있다. Market Cap과 Standard Deviation 항목이 PASS를 기록한 것은 대형주의 규모 이점과 상대적으로 안정적인 변동성 구조가 결합됐다는 점을 시사한다. 반면, 12-1 모멘텀과 순 주주환원 수익률이 Neutral이라는 사실은 해당 축에서의 개선 여지도 존재함을 암시한다다.
투자 관점에서 이 평가는 단독 추천이나 매매 신호에 해당하지 않는다. 대신, 요인 기반 스크리닝의 정량 시그널로서 후속 재무 분석, 산업·경쟁 환경 점검, 리스크 관리와 결합해 활용하는 것이 바람직하다. 특히 요인 수익률은 시기에 따라 상대적 강·약세가 순환하기 때문에, 단일 시점의 점수에 과도하게 의존하기보다 정기 점검과 리밸런싱 주기를 사전에 정의해 추적하는 접근이 합리적이다다.
또한 항공우주·국방 섹터는 정책·방위비 예산, 수주 공시, 공급망 및 원가 변수에 민감한 경우가 많다. 따라서 정량 모델의 시그널을 기본 토대로 삼되, 펀더멘털 업데이트(예: 분기 실적, 가이던스, 현금흐름 및 자본 배분 정책 변화)와 거시 환경(금리, 방산 사이클)의 상호작용을 병행 점검하는 것이 리스크-리턴 측면에서 실용적이다다.
실무적 활용 포인트
첫째, 동일 전략 내 다른 종목들과의 상대 점수 및 추세 변화를 추적하면, 포트폴리오 내 요인 노출 관리에 유리하다. 둘째, 모멘텀과 주주환원 지표가 Neutral인 만큼, 향후 배당 정책이나 자사주 매입 공지, 주가 추세의 전환 등 신호를 체크하면 종합 점수의 방향성을 가늠하는 데 도움이 된다. 셋째, 변동성 PASS 구간을 유지하는지 표준편차 관점에서 모니터링하면, 전략 적합성을 꾸준히 검증할 수 있다다.
요약하면, HON의 이번 결과는 저변동성 중심의 보수적 요인 투자 철학과 부합하는 특징을 보여준다. 다만 요인 성과의 시계열 가변성과 섹터 특성의 외생 변수를 감안해, 정량·정성 분석을 병행하는 균형 잡힌 의사결정 프레임이 필요하다다.
