뉴욕과 런던의 설탕 가격이 금요일에 혼조세를 보였다. 뉴욕의 7월 세계 설탕 #11 가격은 금요일 +0.22(+1.39%) 상승했고, 런던의 8월 ICE 백설탕 #5 가격은 -7.30(-1.51%) 하락 마감했다.
금요일에 파키스탄 정부가 실망스러운 사탕수수 수확으로 인해 250,000톤의 원당을 수입할 계획을 발표한 후, 설탕 선물에 대한 숏 커버링이 나타났다. 또한 달러의 약세가 설탕 선물에서 일부 숏 커버링을 촉발했다.
2025년 6월 21일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 지난 3개월간 설탕 가격은 하락세를 나타냈으며, 수요일에는 4년만에 최근 선물 최저가를 기록했다. 이는 세계적인 설탕 공급 과잉에 대한 기대 때문이다. 5월 22일 미국 농무부(USDA)의 반기 보고서에 따르면, 2025/26년 세계 설탕 생산량이 전년 대비 +4.7% 증가하여 사상 최대치인 189.318 MMT에 이를 것으로 예상된다. 또한 전년 대비 7.5% 증가한 41.188 MMT의 세계 설탕 공급 과잉이 예상된다.
세계 2위의 생산국인 인도의 설탕 생산 증가 전망이 가격에 부정적인 영향을 미친다. 6월 2일, 인도 전국 협동 사탕 공장 연맹은 2025/26년 인도의 설탕 생산이 전년 대비 +19% 증가하여 35 MMT에 이를 것이라는 전망을 발표했다며, 이는 더 넓은 사탕수수 재배 면적 때문이다. 인도의 강우량 전망이 풍부하여, 설탕 가격에 하락 압력을 줄 수 있는 대풍년 설탕 작물을 기대할 수 있다. 4월 15일, 인도 지구 과학부는 올해 몬순이 정상 이상일 것이라고 예측했으며, 총 강우량은 장기 평균의 105%가 될 것으로 내다봤다. 인도의 몬순 시즌은 6월부터 9월까지이다.
전 세계 설탕 생산 증가 조짐은 가격에 부정적인 영향을 나타낸다. 5월 22일 USDA의 해외 농업 서비스는 브라질의 2025/26년 설탕 생산량이 전년 대비 +2.3% 증가하여 사상 최대치인 44.7 MMT에 이를 것이라고 예측했다. 인도의 2025/26년 설탕 생산량도 상습적으로 전년 대비 +25% 증가하여 35.3 MMT에 이를 것으로 예측됐다. 좋은 몬순 강우와 설탕 재배 면적의 증가가 그 원인이다. 또한 태국의 2025/26년 설탕 생산도 전년 대비 +2% 증가하여 10.3 MMT에 이를 것으로 예상된다.
부정적인 요소로는 인도 정부가 올해 자국 사탕 공장들이 1 MMT의 설탕을 수출할 수 있도록 허용했다고 밝혔다. 인도는 지난 2023년 자국 내 충분한 공급을 유지하기 위해 설탕 수출을 제한했다. 2022/23 시즌에는 6.1 MMT의 설탕만 수출했는데, 이는 이전 시즌의 사상 최대인 11.1 MMT의 수출량에 비한다. 그러나 ISMA는 2024/25년 인도의 설탕 생산량이 전년 대비 -17.5% 하락하여 5년 만에 최저치인 26.2 MMT가 될 것으로 예측했다. 또한 지난주 월요일에는 인도의 10월 1일부터 5월 15일까지의 설탕 생산량이 전년 대비 -17% 감소한 25.74 MMT로 보고되었다. 인도 식품 비서관 쇼프라는 5월 1일에 인도의 2024/25년 설탕 수출이 800,000 MT에 그칠 수 있으며, 이는 이전에 기대되던 1 MMT보다 낮은 수치라고 언급했다.
태국의 설탕 생산 증가 전망도 설탕 가격에 하락세를 부추긴다. 5월 2일 태국 사탕과 설탕 이사회는 태국의 2024/25년 설탕 생산이 전년 대비 +14% 증가하여 10.00 MMT에 이르렀다고 보도했다. 태국은 세계에서 세 번째로 큰 설탕 생산국이며, 두 번째로 큰 설탕 수출국이다.
브라질의 설탕 생산 감소 소식은 설탕 가격에 어느 정도 상승 동력을 주고 있다. 유니카는 월요일에 브라질 중남부 지역의 2025/26년 누적 설탕 생산량이 전년 대비 -11.6% 하락하여 6.954 MMT로 나타났다고 보고했다. 지난 달 브라질 정부 작물 예측 기관인 코나브는 2024/25년 브라질 설탕 생산이 가뭄과 과도한 열로 인한 사탕수수 수확량 감소를 이유로 -3.4% 줄어든 44.118 MMT라고 밝혔다.
국제 설탕 기구(ISO)는 5월 15일 2024/25년 세계 설탕 공급 부족 예측치를 9년 만에 최고치인 -5.47 MMT로 상향 조정했다. 이는 2023/24년의 세계 설탕 공급 과잉 1.31 MMT 이후 시장이 긴축될 것을 나타낸다. ISO는 또한 2024/25년 세계 설탕 생산 예측치를 2월 예측치인 175.5 MMT에서 174.8 MMT로 하향 조정했다.
5월 22일 발행된 USDA의 반기 보고서에서는 세계 2025/26년 설탕 생산이 전년 대비 +4.7% 증가하여 사상 최대치인 189.318 MMT에 도달할 것이며, 세계 2025/26년 설탕 소비는 전년 대비 +1.4% 증가하여 사상 최대치인 177.921 MMT에 이를 것이라고 전망했다. USDA는 또한 2025/26년 세계 설탕 종료 재고가 전년 대비 +7.5% 증가하여 41.188 MMT에 이를 것으로 예측했다.
