하워드 슈나이더
워싱턴(로이터) – 미국 연방준비제도(Fed) 의장 제롬 파월이 화요일부터 이틀간의 의회 증언을 시작하며, 금리 인하를 하지 않는다는 이유로 도널드 트럼프 대통령의 비판을 받고 있다. 그러나 지난달 대법원의 판결로 인해 그의 중앙은행장으로서의 지위는 어떠한 대통령의 행동으로부터도 보장될 것으로 보인다.
2025년 6월 24일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 트럼프 대통령은 파월을 해임하거나 후임자를 지명하는 것에 대해 언급한 바 있으며, 이는 몇몇 분석가들이 파월이 2026년 5월 퇴임하기 전에 ‘그림자’ 연준 의장을 통해 통화정책에 영향을 미치려는 시도로 보고 있다.
그러나 지난달 대법원의 판결은 연준이 특별한 지위를 가진 기관으로, 정책 불일치를 이유로 7명의 이사를 해임할 수 없다는 것을 인정했다. 이는 파월이 임기를 마칠 것이며, 트럼프가 2029년 1월 물러나기 전에 추가 이사를 한 명만 임명할 수 있을 것임을 강조한다.
에버코어 ISI의 부회장 크리슈나 구하와 전 뉴욕 연준 관리는 최근, 파월의 후임을 일찍 지명하는 위험이 예정된 후보가 1년 이상 동안 정책에 대한 실질적인 영향력을 행사할 수 없고, 이를 비판하는 것은 신뢰성을 상실할 수 있다고 말했다. 이는 또한 상원 인준을 복잡하게 만들 수 있다.
파월은 화요일 하원 금융위원회에서 그의 연례 정기 청문회를 시작하며, 많은 정책 입안자들이 행정부의 관세 논쟁이 해결되고 그것이 인플레이션, 성장 및 고용에 미치는 영향이 명확해질 때까지 금리를 인하하는 것에 대해 주저하고 있다.
미국의 이란 폭격과 이란과 이스라엘 사이의 갈등은 파월의 증언에 영향을 미칠 수 있으며, 이는 트럼프가 취임 후 관세 캠페인을 시작한 이후 연준의 경제 전망이 느린 성장과 높은 인플레이션으로 수정된 것의 일부가 될 수 있다.
법적 제한
트럼프가 연준이 무엇을 해야 한다고 생각하든, 정책 입안자의 수는 예상치 못한 사임을 제외하고 모두 정해져 있다. 대통령이 임기 동안 연준에 얼마나 많은 변화를 가할 수 있는지를 제한하기 위해, 그리고 선거에 영향을 미칠 수 있는 금리 결정에 대한 정치적 지렛대를 제한하기 위해, 의회는 연준 이사의 임기를 14년으로 설정하고 만료일을 매 2년마다 설정한다. 의장의 임기는 별도의 4년 일정으로 진행되며 이는 모든 대통령이 중앙은행의 강력한 수장을 지명할 수 있는 기회를 제공한다.
파월의 의장 임기는 다음 해 5월 만료되지만 그의 연준 이사회 임기는 2028년에 만료된다. 이는 트럼프 대통령이 자신의 임기 중에 임명할 수 있는 확실한 공석이 파월의 자리와 조 바이든 전 대통령이 임명한 아드리아나 쿨러 이사가 채우고 있는 1월 만료되는 또 하나의 자리밖에 없음을 의미한다.
트럼프의 첫 번째 임기에 임명된 감독 부의장 미셸 보우먼과 주지사 크리스 월러는 현재 다른 인사들과 마찬가지로 압력으로부터 보호받고 있으며, 최근 7월 금리를 인하할 수 있다는 의견을 내놓았음에도 불구하고 금리를 유지하기로 한 일련의 만장일치 투표에 참여했다. 금리는 해당 연도의 5명의 위원이 금리에 대해 투표하는 12개 지역 연준 은행 총재가 포함된 회의에서 결정된다. 이들은 대통령의 통제를 거의 벗어나며, 국가 통화정책에 대한 지역적인 입력을 보장하기 위해 1세기 이상 전에 설립된 준사립 기관의 이사회에 의해 고용된다.
의장이나 대통령은 헌법은행을 운영할 후보를 거부할 수 있지만, 트럼프 대통령이 물러나기 전에 12개 헌법은행 중 세 개의 임기가 만료되고 2028년까지는 아무도 임기가 만료되지 않는다. 나머지는 2030년대까지의 임기를 진행 중이다.
임무에 집중
전직 및 현직 연준 관계자들은 연준 내부의 사람들에게 미치는 기관의 영향을 이야기한다. 8회의 연례 회의 각각은 경제 상태와 전망에 대한 광범위한 직원 및 기타 브리핑을 포함한다. 관계자들은 또한 기업 및 지역 사회 지도자들과의 인터뷰, 정부 통계 기관의 정기 데이터 주기, 동료들이 공공에서 의견을 표명하는 거의 지속적인 잡담을 통해 자신의 견해를 형성한다.
시장도 채권, 주식, 연준의 정책 금리에 직접 연결된 계약의 가격 결정을 통해 연준 정책에 대한 일상의 투표 역할을 한다.
공식적인 역할을 하지 않는 ‘그림자’ 관리자는 말할 것도 없고, 실제 정책 입안자에게는 숨을 곳이 별로 없다. 전 연준 의장 앨런 그린스펀이 연준의 때때로 난해한 메시지를 철저히 통제했던 시절과는 바다의 변화다.
“우리는 19명의 회원이 있으며, 이들 모두는 자신감이 넘치고 의견이 많습니다. 우리는 많은 사람들이 왜 우리가 일을 다르게 그리고 더 잘 할 수 있다고 생각하는지에 대한 의견을 경청하는 데 매우 익숙해져 있습니다. 그러나 그럼에도 불구하고 올바른 결정을 내리려고 노력합니다,”라고 리치먼드 연준 총재 톰 바킨은 로이터 통신에 말했다. “우리는 임무에 집중하고 소음에 집중하지 않도록 잘 적응하고 있다고 생각합니다.”
