억만장자 일론 머스크는 전기차(EV)에 대한 연방 세액 공제, 즉 EV 구매를 더 저렴하게 만드는 핵심 보조금이 유지되도록 싸우고 있다. 도널드 트럼프 대통령의 새로운 법안은 이 세액 공제를 없애려 하고 있으며, 이 공제는 본래 2032년까지 시행될 예정이었다.
2025년 6월 15일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 머스크의 회사 테슬라는 이미 여러 지역에서 판매 성장에 어려움을 겪고 있다. 지난 분기 테슬라의 차량 인도량은 전 분기 대비 32% 감소했고, 전년 대비 13% 줄어들었다. EV 세액 공제의 폐지가 고군분투하고 있는 테슬라에 치명적일 것인가? 많은 사람들은 이 질문의 답변에 놀랄 수 있다.
테슬라는 막대한 자본적 이점을 보유하고 있다
테슬라와 같은 운영 비즈니스를 ‘죽이기’ 위한 규제의 잠재적 위험에 대해 가장 먼저 고려해야 할 점은 판매 성장에 미칠 영향이다. 이미 테슬라의 수요 성장은 정체되고 있다. 회사는 로봇택시 사업과 같은 새로운 잠재적 수익원을 암시했지만, 향후 1~2년 동안 수익을 의미 있게 늘릴 고가시성 성과는 많지 않다. 분석가들은 테슬라가 기존 라인업을 새롭게 하기를 기대하지만, 2025년이나 2026년에 완전히 새로운 모델이 출시될 것이라는 상세한 내용은 부족하다. 새 모델이 출시되더라도 향후 12~24개월 내에 생산이 대규모로 확대될 가능성은 적다.
이러한 상황에서 테슬라는 단기적으로 현재 위치를 유지하게 될 것이다. 점차 식어가는 라인업에 대한 수요를 자극하려고 시도하며, 트럼프가 폐지를 제안한 연방 보조금이 없어짐에 따라 차량 가격이 4,000달러에서 7,500달러 더 비싸질 수 있다. 반면에 더 저렴한 모델 Y 또는 모델 3 출시를 통한 잠재적 수요 증가는 세액 공제 폐지로 완전히 상쇄되어 고객에게 최소한의 순 절약을 가져올 수 있다. 결과적으로 테슬라는 수요 성장을 유지하기 위해 이익률을 압축해야 할지도 모른다.
다행히 테슬라는 여러 해 동안의 판매 성장 정체를 견딜 수 있는 자본을 보유하고 있다. 회사는 장부상 160억 달러의 현금과 현금성 자산을 보유하고 있으며, 이는 모든 경쟁사보다 많은 수치다. 수익률도 양호하여 약간의 이익을 줄여도 적자로 전환되지 않는다. 그러나 테슬라는 또한 탄소 없는 차량 판매로 획득한 자동차 규제 크레딧 판매에 의존하여 수익성을 유지하고 있다는 점을 언급해야 한다. 지난 분기 테슬라는 이러한 크레딧 판매로 5억 9,500만 달러를 벌었으며, 순이익은 4억 900만 달러다. 하지만 이 대부분의 ‘무료’ 수익은 캘리포니아와 뉴욕과 같은 주와 EU의 인센티브 프로그램에서 나온 것이어서, 연방 인센티브의 변경 시에도 영향을 받지 않을 가능성이 높다.
EV 세액 공제 폐지가 오히려 테슬라에 도움이 될 수 있다
많은 투자자들은 엑손모빌이 탄소세가 도입되기를 원한다는 사실에 놀랄 수 있다. 탄소세는 그들의 생산물을 더 비싸게 만들어 수요를 제한할 수 있지만, 생산 비용이 상승할 경우 더 많은 경쟁자들이 싸울 수 없는 상황이 될 수도 있다. 이는 테슬라에도 마찬가지일 수 있다. 테슬라의 대부분의 EV 경쟁사는 리비안이나 루시드 그룹과 같은 수익을 내지 못하고 실수를 보완할 여유가 없는 회사다. 이 EV 제조회사는 테슬라보다 대략 99% 더 작고 자본 시장에 접근할 수 있는 능력이 제한적이다. EV 세액 공제의 폐지는 이들보다 테슬라에 상대적으로 작은 타격을 입히며, 머스크와 그의 투자자들에게 장기적인 시장 점유율을 더 많이 남길 가능성이 있다.
물론, 즉각적 효과는 테슬라와 업계 전체에 부정적일 것이다. 그러나 법안들은 법이 아니다. EV 세액 공제가 원래 계획대로 2032년까지 유지될 수도 있다. 하지만 이러한 보조금의 폐지가 테슬라를 ‘죽이’지는 않을 것이다. 경쟁이 줄어들어 장기적인 이점이 있을 것이라는 주장이 존재한다.
