2025년 5월 27일, 뉴욕에서 로이터 Abigail Summerville의 보도에 따르면, 도널드 트럼프 미국 대통령의 무역전쟁으로 주가가 타격을 받은 소매업체들의 이사회와 소유주들이 시장 혼란을 벗어나기 위해 매각 제안을 적극적으로 수용하고 있다. 이번 달 초 스케쳐스의 비상장 전환 거래 이후, 트럼프 대통령이 안정적인 무역 정책을 신속히 결정하지 않는다면, 다른 소매업체들도 조만간 비상장 전환 거래를 성사시킬 것이라는 게 10명의 투자 은행가와 M&A 변호사들과의 인터뷰 결과다.
특히 소매업체들은 트럼프의 변덕스러운 관세 발표로 인해 큰 타격을 받았으며, 수익 예측에도 어려움을 겪고 있다. 스케쳐스는 투자 회사인 3G 캐피탈과 오랫동안 협의 중이었으며, 1월 30일 중국에 대한 첫 번째 관세가 백악관에 의해 발표되기 전인 시가총액 118억 5천만 달러에서 급락을 시작했다고 두 명의 소식통이 전했다. 관세 발표의 홍수로 인해 회사의 가치는 4월 말 74억 달러로 감소했으며, 이에 따라 스케쳐스는 글로벌 무역 정책에서 기인한 거시 경제 불확실성을 이유로 2025년 수익 전망을 철회했다.
스케쳐스는 그린버그 가문이 대주주이며, 관세 혼란은 그린버그 가문에게 비상장 전환의 매력을 더욱 증가시켰다고 소식통들은 말했다. 회사는 5월 5일 3G 캐피탈에 약 94억 달러에 매각할 계획을 발표했다. 3G와 같은 비상장 회사에 매각하면 회사의 주식은 공개 거래소에서 제외되며, 이를 통해 공적 감찰의 부담에서 벗어나고 시장의 예측 불가능한 변동으로부터 가치를 보호할 수 있게 된다. 스케쳐스는 이에 대한 논평을 거절했다.
다른 소매업체들도 이미 투자 회사 및 기타 회사와 매각 협의를 진행 중이라고 소식통들은 전했다. ‘불안정성과 변동성, 그리고 거시적인 변화로 인해 이사들은 ‘이 사업을 분기마다 시장에 보고할 필요 없이, 운영, 재정, 자본 배분 결정을 비공개로 관리하는 것이 더 나은가’를 고민하고 있다’고 UBS 아메리카 소비재 및 소매 투자은행 부문 수장인 커트 앤서니가 말했다.
트럼프의 관세로 인해 소매업체들보다 더 큰 타격을 입은 산업은 거의 없으며, 많은 소매업체들이 대부분의 제품을 해외에서 생산하면서 변덕스러운 외교 정책 때문에 수익 예측을 철회해야 했다. 트럼프가 무역전쟁을 완화한 후, 금요일에는 애플과 유럽연합을 향한 새로운 위협을 제기하며 시장을 또 다시 뒤흔들었다. 금요일 장 마감 시점에서 S&P 리테일 선택 산업 지수는 올 연초 대비 6% 하락했으며, 같은 기간 S&P 500 지수는 1.1% 하락했다.
‘많은 CEO들이 나에게 다가와 ‘나는 지쳤다. 내가 좋아하는 일을 하지만, 어쩌면 자사로 전환할 때가 될지도 모른다’고 말했다’고 Authentic Brands Group의 CEO인 제이미 설터가 말했다. 이 회사는 리복과 챔피언을 포함한 여러 의류 회사의 지적 재산권을 소유하고 있으며, 지난주 리바이스로부터 Dockers의 IP를 획득했다. ‘좋은 회사들이 비상장으로 남거나 비상장으로 전환되는 것을 보게 될 것’이라고 덧붙였다.
스케쳐스의 경우, 사장이자 CEO인 로버트 그린버그 부자와 회장인 마이클 그린버그에게 비공개로 시장 불확실성을 회피하는 것이 합리적이었다고 두 소식통이 전했다. 그리고 3G와 같은 구매자는 현금 유동성 문제에 시달리지 않고 전통적인 사모펀드 회사들보다 몇 년 동안 투자를 유지할 수 있기 때문에 단기적인 관세와 시장 변동성을 견딜 수 있다고 말했다.
