백악관과 미국 연방준비제도(Federal Reserve, 이하 연준) 사이의 갈등이 다시 최고조에 올랐다.
2025년 7월 18일, CNBC 뉴스의 보도에 따르면, 도널드 트럼프 대통령은 제롬 파월 연준 의장을 해임할 가능성을 진지하게 검토하고 있다는 고위 백악관 관계자의 발언이 보도되면서 시장의 경계심이 한층 높아졌다.
익명을 요구한 해당 관계자는 “대통령이 곧 파월 의장을 해임할 수 있다”고 밝혔다. 다만 트럼프 대통령은 몇 시간 뒤 기자들과 만나 “아직 어떤 것도 배제하지 않는다”면서 직접적인 해임설은 부인했다.
트럼프 대통령은 최근 수차례에 걸쳐 “금리를 이미 인하했어야 한다”고 압박해 왔다. 7월 18일 자신의 소셜미디어 트루스 소셜에 올린 글에서 그는 파월 의장을 다시 한 번 “너무 늦었다(Too Late)”고 비난하며 다음과 같이 적었다.
“‘너무 늦었다’는 파월과 연준은 고금리로 주택시장을 질식시키고 있다. 특히 젊은 층이 집을 사기 어려워지고 있다.”
▶ 용어 설명: 연방기금금리(Federal Funds Rate)
이는 상업은행들이 하루짜리 초단기 자금을 서로 빌려줄 때 적용되는 이자율이다. 연준이 목표 구간을 정하면 시중은행 금리가 따라 움직여 모기지·신용대출·예금금리 등에 광범위한 파급 효과를 낸다.
현재 연방기금금리는 4.25%~4.50%로 동결된 상태다. 미국 CME그룹의 FedWatch 지표에 따르면, 7월 말 예정된 FOMC 회의에서 금리 인하 가능성은 사실상 0%로 추정된다.
▶ 고금리와 주택시장
고정형 주택담보대출(모기지) 금리는 연방기금금리를 직접적으로 따르지 않지만, 미 국채 수익률(Treasury yield)과 경제 전망에 크게 좌우된다. 최근 관세 정책이 경기 불확실성을 키우면서 국채 수익률이 상승해 모기지 금리도 동반 상승하고 있다.
제롬 파월 의장은 7월 1일 연설에서 “관세 불확실성과 인플레이션 위험 때문에 아직 금리 인하에 나서지 못했다”고 밝혔다. 실제로 미 노동통계국(BLS)이 발표한 6월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 상승해 관세발(發) 물가 압력을 확인시켰다.
▶ 전문가 분석
뱅크레이트의 수석 금융 애널리스트 그렉 맥브라이드는 “작년 12월 이후 연준이 관망세를 유지하고 있다는 사실은 미 경제의 회복력과 동시에 인플레이션 경로에 대한 불확실성을 보여준다”면서, “인플레이션이 충분히 완화된 후에야 금리 인하가 이뤄지는 편이 낫다”고 강조했다.
지수펀드어드바이저스(IFA)의 마크 히긴스 부사장도 “연준이 성급히 금리를 내리면 물가가 다시 불붙어 결국 금리를 재인상해야 하는 악순환이 올 것”이라고 지적했다. 그는 “트럼프 대통령이 압박을 가해도 연준은 물가를 완전히 진정시키기 위해 높은 금리를 더 오래 유지할 수밖에 없다”고 전망했다.
▶ 관세와 인플레이션
백악관은 “해외 생산자가 관세 비용을 떠안을 것이기 때문에 물가 급등은 없을 것”이라고 주장해 왔다. 그러나 많은 경제학자들은 “재고가 소진되는 하반기부터 관세 인상분이 소비자 가격에 본격 전가될 가능성”을 경고한다.
결국 소비자 입장에서는 연준이 금리 동결 기조를 유지하는 편이 단기적으로는 더 나을 수 있다. 히긴스는 “서두르면 오히려 대출 금리가 다시 솟구치는 부메랑을 맞게 될 것”이라고 덧붙였다.
※ 본 기사에서 언급된 연준(Fed)은 미국 중앙은행 시스템으로, 미국의 통화정책과 금융안정을 책임지는 기구다. FOMC(연방공개시장위원회)는 연준 산하 통화정책 결정 기구로서, 연방기금금리 목표를 설정한다.
결론적으로, 트럼프 대통령의 정치적 압박과 파월 의장의 통화정책 독립성 수호가 맞부딪히는 구도 속에서 가계와 기업의 차입 비용, 주택시장, 인플레이션 경로가 중대한 변곡점을 맞이할 것으로 보인다. 시장은 9월 이후 첫 금리 인하 시기를 저울질하며, 향후 수개월간 발표될 물가·고용 지표에 더욱 민감하게 반응할 전망이다.
