코코아 선물가격, 코트디부아르 ‘恵雨(혜우)’ 예보에 5주 만의 최저치

코코아 선물가격이 다시 한 번 급락하며 약세장을 연출했다. 21일(현지 시각) 미국 ICE(Intercontinental Exchange) 뉴욕 선물시장에서 9월물 코코아(CCU25)는 전장 대비 -192달러(-2.50%) 하락하며 5주 만의 최저치를 찍었고, 같은 달 영국 ICE 런던 선물시장 9월물 코코아(CAU25)도 -187파운드(-3.36%) 밀리며 2주 만의 저점을 기록했다.

뉴욕 ICE 코코아 선물 차트

2025년 8월 21일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 투자자들은 앞으로 일주일간 코트디부아르(아이보리코스트)에 ‘적기에 내리는 충분한 비’가 전망된다는 소식에 주목하고 있다. 서아프리카 최대 생산국인 코트디부아르의 강우는 곧바로 작황 개선 기대감을 불러일으키며 가격을 압박했다.

시장에서는 최근 몇 주간 이어진 가뭄 우려로 지난주 초까지 상승세가 나타났으나, 기상 패턴이 우호적으로 바뀔 것이라는 예보가 나오자 매도 물량이 다시 쏟아졌다. 현지 기상조사기관 Commodity Weather Group은 7월 15일~8월 15일 30일 동안 코트디부아르가 ^{46년 만에 가장 건조한} 조건을 겪었다고 밝혔지만, 이번 비 소식이 ‘주요 작황 손실’을 상당 부분 상쇄할 수 있을 것으로 시장은 보고 있다.

초콜릿 수요 부진도 하락 압력

수요 측면에서도 악재가 겹쳤다. 스위스 프리미엄 초콜릿 업체 Lindt & Spruengli AG는 7월 상반기 초콜릿 판매 감소가 예상보다 컸다며 연간 마진 가이던스를 하향 조정했다. 세계 최대 B2B 초콜릿 공급업체인 Barry Callebaut AG 역시 같은 달 3개월 만에 두 번째로 물량 전망을 낮추고, 3~5월 분기 판매량이 전년 동기 대비 -9.5% 감소해 10년 만의 최대 분기 하락을 기록했다고 밝혔다.

코코아 가격 방향

재고·수출·품질 변수가 가격 지지

한편 재고 감소는 하락 속도를 제한하고 있다. ICE가 감독하는 미국 항만 재고는 8월 20일 기준 2,206,573포대로 2.5개월 만의 최저치를 기록했다. 또한 10월 1일부터 8월 17일까지 코트디부아르 농가가 선적한 원두 물량은 178만 t으로 전년 대비 +6.0% 증가했지만, 지난해 12월 +35% 폭증세에 비하면 크게 둔화됐다.

현재 수확 중인 중간기(midz-crop) 원두의 품질 저하도 우려를 낳고 있다. 현지 가공업체들은 트럭 한 대 분량당 불량률이 5~6%로, 주수확기(main crop)의 1%보다 훨씬 높다고 지적한다. 글로벌 농산물 리서치 기관 Rabobank는 지각(遲刻) 강우로 콩 크기가 작아졌다고 분석했다. 중간기는 통상 4월 시작, 연 생산량 40만 t 내외로 주수확기(10~12월)보다 작아 가격 변동성에 민감하다.

나이지리아·가나 생산 전망 엇갈려

세계 5위 생산국 나이지리아의 2025/26년 생산량은 30만5,000t으로 전년 대비 -11% 감소할 전망이다. 반면 2위 생산국 가나 코코아위원회(Ghana Cocoa Board)는 2025/26년 생산이 65만 t에 달해 +8.3% 증가할 것으로 기대하고 있다.

소프트 상품 동향

전 세계 ‘그라인딩(Grinding)’ 감소, 수요 위축 신호

Grinding은 원두를 분쇄해 코코아 리커(액상)를 만드는 실제 가공량을 뜻하며, 초콜릿·음료·제과 산업의 실수요 지표로 널리 사용된다.

7월 17일 발표된 유럽 코코아협회(ECA) 자료에 따르면 2분기 유럽 그라인딩은 331,762t으로 -7.2% 급감했다. 아시아 코코아협회는 동기간 아시아 그라인딩이 -16.3% 줄어 ^{8년 만의 분기 최저치}라고 밝혔고, 북미 역시 -2.8% 감소했다.

ICCO, 60년 만의 최대 공급 부족 후 내년 ‘흑자’ 예상

국제코코아기구(ICCO)는 5월 30일 2023/24 시즌 글로벌 공급 부족 규모를 -49만4,000t으로 상향 조정하면서 60년 만의 최고 수준이라 평가했다. 다만 2024/25 시즌에는 생산이 +7.8% 증가해 48만4,000t에 달하고, 14만2,000t 공급 과잉으로 4년 만에 흑자 전환할 것으로 전망했다.