[코코아 선물시장 동향] ICE 뉴욕 선물시장에서 9월물 코코아(종목코드 CCU25)는 -3.22%(-274달러) 하락한 채 마감했고, ICE 런던 9월물 #7(CAU25) 역시 -2.92%(-165파운드) 내렸다.
2025년 8월 3일, 바차트닷컴의 보도에 따르면 공급 부족 우려가 완화되면서 코코아 가격이 급락했다. 특히 도널드 트럼프 전 미국 대통령이 부과한 관세에서 코코아가 제외될 수 있다는 관측이 나오자 투자자들의 매도세가 가팔라졌다. 윌버 로스 전 상무장관에 이어 이번 주 미 상무부 관료들은 “미국 내에서 생산되지 않는 품목은 관세 예외를 검토할 수 있다”고 밝혀 시장 심리를 압박했다.
1개월 최고치에서 급반락한 배경
이번 주 초까지만 해도 코코아는 1개월 만에 최고가를 기록했다. 가장 큰 배경은 코트디부아르(아이보리코스트) 수출 증가 속도 둔화였다. 현지 정부 자료에 따르면 10월 1일부터 7월 27일까지 농가가 선적한 코코아 원두는 175만 톤으로 전년 동기 대비 6.1% 증가했다. 그러나 지난해 12월 35% 증가율과 비교하면 크게 둔화돼 공급 압박이 예상됐었다.
서아프리카 가뭄 위험
유럽중기예보센터(ECMWF)는 현재 코트디부아르와 가나의 강수량이 30년 평균 이하라고 밝혔다. 고온 현상까지 겹치면서 10월 시작될 주 수확기(메인 크롭)에 악영향이 우려된다.
수요 둔화도 부담
한편 수요 측면에서는 부정적 뉴스가 이어졌다. 지난 화요일 린트 & 슈프렝글리는 상반기 초콜릿 판매 부진을 이유로 연간 마진 가이던스를 하향 조정했다. 이에 앞서 바리 칼리바우트도 높은 코코아 가격을 이유로 3개월 새 두 번째로 판매량 가이던스를 낮췄다. 3~5월 분기 판매량은 -9.5% 감소해 10년 만에 최대 폭의 분기 감소세를 기록했다.
분쇄(Grindings) 지표 약세
코코아 시장에선 ‘그라인딩(grindings)’이라는 용어가 자주 등장한다. 이는 원두를 갈아 버터·파우더로 가공하는 양을 뜻하며 실제 소비를 가늠하는 핵심 지표다. 7월 17일 유럽코코아협회(ECA) 발표에 따르면 2분기 유럽 그라인딩은 전년 대비 -7.2% 감소한 331,762톤으로 시장 예상(-5%)보다 부진했다. 같은 기간 아시아코코아협회 자료는 -16.3%(176,644톤)로 8년 만의 최저치를, 북미 그라인딩은 -2.8%(101,865톤) 감소를 각각 기록했다.
재고·생산 전망
ICE가 모니터링하는 미국 항만 재고는 지난주 236만 8,141자루로 10.5개월 만에 최고치를 보였다. 공급 측면에서는 가나코코아위원회가 2025/26년도 생산이 8.3% 늘어난 65만 톤이 될 것으로 예상했다. 가나는 세계 2위 생산국이다.
ICCO는 2023/24 시즌 적자를 494,000톤으로 상향 조정하며 60년 만에 최대라고 밝혔다. 그러나 2024/25년엔 142,000톤 흑자로 전환될 것으로 예측했다.
아이보리코스트 미드 크롭 품질 우려
4~9월 이뤄지는 미드 크롭은 소규모 수확기이지만 최근 품질 문제로 가격 지지 요인으로 작용했다. 라보뱅크에 따르면 트럭 한 대 분량의 5~6%가 불량 콩으로, 주 수확기(1%)보다 훨씬 높은 비율이다. 올해 미드 크롭 생산량 추정치는 40만 톤으로 지난해보다 9% 감소할 전망이다.
국제선물거래소(ICE)란?
ICE(Intercontinental Exchange)는 뉴욕·런던 등에서 선물·옵션이 거래되는 글로벌 상품거래소다. 원두, 설탕, 원유 등 농산물·원자재 가격 형성의 중심이며, 시장 변동성이 큰 만큼 투자자는 선물증거금·환리스크를 주의해야 한다.
전문가 관점 및 향후 전망
기자의 분석으로는, 단기적으로 관세 면제 기대감과 재고 증가가 약세 요인으로 작용하겠지만, 서아프리카 기상 악화와 품질 하락 위험은 여전히 상승 압력을 남긴다. 특히 10월 메인 크롭이 본격화되기 전까지는 $3,000 선에서 변동성을 동반한 등락이 예상된다. 초콜릿 업체들의 원가 부담과 소비 부진이 맞물리는 복합 구간이므로 기업 실적 발표가 추세를 좌우할 수 있다.
저자 고지
본 기사 작성일 기준, 필자 리치 애스플런드는 문서에 언급된 종목에 대해 직접적·간접적 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 모든 정보는 투자 자문이 아닌 참고용 자료다.
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