밸리디아(Validea)가 운용하는 가격/매출 비율(Price/Sales, P/S) 투자 모델에 따르면 10월 31일부로 두 종목이 등급 상향 조정을 받았다. 해당 모델은 케네스 피셔(Kenneth Fisher)의 공개 투자 전략을 기반으로 하며, 낮은 P/S 비율, 장기 이익 성장, 견조한 잉여현금흐름(Free Cash Flow), 그리고 일관된 순이익률을 우대한다.
2025년 10월 31일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 밸리디아는 Vanda Pharmaceuticals Inc.(티커: VNDA)와 Mosaic Co.(티커: MOS) 두 종목의 전략 적합 점수를 각각 상향했다. 해당 점수는 100점 만점 기준으로 80% 이상이면 모델이 관심을 기울이기 시작했음을, 90% 이상이면 강한 매수 후보로 간주됨을 뜻한다.
1. Vanda Pharmaceuticals Inc. (VNDA)
VNDA는 바이오테크·의약품 산업에 속한 소형 가치주(small-cap value)다. 이번 조정으로 전략 적합 점수는 48%에서 60%로 상승했지만, 여전히 모델의 강력한 관심 구간(80% 이상)에는 진입하지 못했다.
회사 개요에 따르면 Vanda Pharmaceuticals는 전 세계적으로 치료 옵션이 부족한 질환에 대한 의약품을 개발·상업화하는 바이오제약 기업이다. 현재 포트폴리오는 Fanapt (양극성 I형 장애 및 조현병 치료제), Hetlioz (24시간 수면·각성 주기 장애 치료제 및 스미스-마제니스 증후군 야간 수면 장애 치료제), Ponvory (재발형 다발성경화증 치료제) 등 3개 상업용 제품으로 구성돼 있다. 이 밖에도 Bysanti·Tradipitant·Imsidolimab·VTR-297·VQW-765 등 여러 임상 파이프라인을 보유하고 있다.
가격/매출 비율(P/S) 통과 | 총부채/자기자본 비율 통과 | 가격/연구비 비율 통과
가격/매출 비율 불합격※표기 오류로 동일 항목 중복 | 장기 EPS 성장률 불합격 | 잉여현금/주당 불합격 | 3년 평균 순이익률 불합격
※ P/S 비율은 주가가 기업 매출액 대비 얼마나 고평가·저평가돼 있는지를 보여주는 지표로, 일반적으로 1 이하일 때 가치주로 분류된다. 케네스 피셔는 이 지표를 대중화한 인물로 알려져 있다.
2. Mosaic Co. (MOS)
MOS는 화학·비료 제조 분야의 중형 가치주(mid-cap value)다. 밸리디아 모델상 점수가 40%에서 80%로 대폭 상향돼, 80% 이상 ‘관심 구간’에 처음 진입했다.
Mosaic은 인산염·칼륨(Potash) 기반 농업 영양소를 생산·판매하는 세계적 기업이다. 사업 부문은 Phosphates, Potash, Mosaic Fertilizantes 총 3개로 나뉜다. 해당 비료는 북미·남미·국제 시장에서 농업용뿐 아니라 동물 사료, 산업용 원료로도 사용된다. 특히 브라질에서는 4개 인광석 광산과 4개 화학 공장, 1개 칼륨 광산을 통해 현지 생산 및 유통망을 확보했다.
가격/매출 비율 통과 | 총부채/자기자본 비율 통과 | 가격/연구비 비율 통과
가격/매출 비율 또다시 통과※중복 표기 | 장기 EPS 성장률 불합격 | 잉여현금/주당 불합격 | 3년 평균 순이익률 통과
이처럼 MOS는 재무 건전성과 매출 대비 저평가 매력은 갖췄으나, 장기 순이익 성장률과 잉여현금창출력에서 부족한 점이 확인됐다.
투자 전략 배경
케네스 피셔는 『Super Stocks』(1984)에서 P/S 비율을 활용한 가치 발굴 기법을 제시해 월가의 주목을 받았다. 그의 부친 필립 피셔는 ‘성장 투자 아버지’로 불린다. Fisher Investments는 현재 캘리포니아주 우드사이드 숲지대에 본사를 두고 있으며, 피셔는 산업 트렌드와 시장 심리에 대해 비판적·대안적 관점을 강조하는 것으로 유명하다.
밸리디아는 워런 버핏, 벤저민 그레이엄, 피터 린치 등 장기 수익률로 검증된 ‘투자 구루’ 전략을 데이터베이스화해 모델 포트폴리오와 종목 분석 리포트를 제공하고 있다. 이번 업그레이드 역시 해당 모델의 알고리즘 결과를 요약한 것이며, 나스닥 또는 밸리디아의 공식 의견과는 구분된다.
전문가 관전 포인트
① VNDA는 임상 파이프라인의 성공 여부가 핵심 변수다. 현재 매출 비중이 높은 Fanapt와 Hetlioz 외에 후속 파이프라인이 상업화에 성공할 경우, P/S 비율이 더 낮아지고 잉여현금흐름이 개선될 가능성이 있다. 다만 임상 실패·규제 리스크 상존으로 변동성이 크다는 점을 유의해야 한다.
② MOS는 글로벌 농산물 수급과 비료 가격 사이클에 민감하다. 지난 2년간 국제 칼륨 가격이 조정받으면서 수익성이 압박을 받았으나, 브라질과 인도 등 신흥시장 식량 수요가 증가세를 지속하면 3년 평균 순이익률이 추가 개선될 수 있다.
요컨대 두 종목 모두 ‘가치 지표’ 측면에서는 매력도가 상승했으나, 장기 현금흐름과 이익 성장률이 확인될 때까지는 투자자 개별 리스크 선호도에 따른 차별화 접근이 요구된다.
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