토론토 — 캐나다 정부가 2025/26 회계연도 재정적자 전망을 기존보다 대폭 확대했다고 밝혔다. 정부는 C$783억(캐나다 달러)CAD 규모의 적자를 예상하며, 이는 지난해 12월 전망치인 C$422억에서 거의 두 배 가까이 늘어난 수준이라 설명했다. 적자 확대의 원인으로는 미국의 관세 부과로 인한 피해와 이에 맞서 시행한 대응 조치의 재정적 비용을 지목했다. 동시에 정부는 2025년과 2026년 경제성장률 전망을 대폭 하향했다.
2025년 11월 4일, 로이터(Reuters)의 보도에 따르면, 이번 발표는 캐나다의 중기 재정전망과 성장경로에 구조적 부담이 커지고 있음을 시사한다. 정부는 미국발 관세 충격과 대응비용을 적자 확대의 주요 변수로 언급했으며, 이에 따라 향후 성장세가 예상보다 완만해질 수 있음을 인정했다. 캐나다 재정당국은 단기 재정균형 복귀보다는 투자 중심의 성장 전략을 통해 장기적으로 세수 기반을 넓히겠다는 입장을 시사한 것으로 해석된다.
핵심 숫자: C$783억 적자(2025/26) vs C$422억 전망(2024년 12월). 정부는 이러한 재정적자 확대에도 불구하고, 향후 민간·공공 투자를 통해 생산성과 경쟁력을 강화해 중장기적으로 균형을 회복할 수 있다는 기대를 내비쳤다. 다만 구체적인 성장률 수치는 공개되지 않았으며, 2025년·2026년 성장률 전망 하향이라는 방향성만 제시됐다.
전문가 평가 및 발언
Richard Forbes(Conference Board of Canada 수석 이코노미스트)는 정부 발표에 대해 다음과 같이 평가했다.
“전반적으로 큰 놀라움은 없었다… 우리가 이미 보아 온 투자에 무게를 두었고, 그 균형을 맞추기 위해 정부는 공공부문 효율화를 확대하려 한다.”
“Conference Board에서는 캐나다 경제의 투자 및 투자 경쟁력 부족이 오랫동안 큰 문제였다고 지적해 왔다. 오늘 발표된 조치들이 장기적으로 도움이 될 것이라고 우리는 낙관한다. 궁극적으로도 그렇게 되어야 한다. 왜냐하면 정부는 재정균형 복귀나 현재 계획보다 훨씬 얕은 적자를 전망하지 않고 있기 때문이다. 정부는 투자 성과가 가시화되어 경제가 장기적으로 견인되고, 그 결과 균형으로 돌아가길 기대할 뿐이다.”
Vivek Astvansh(맥길대 양적 마케팅·애널리틱스 부교수)는 정부의 차입 행태에 주목했다.
“정부가 세입으로 감당 가능한 범위를 넘어서 추가 차입을 시도하지 않는 점이 기쁘고 다소 안도스럽다.”
“적자 규모가 너무 크지 않다는 점도 의외의 긍정이다. 나는 (정부가) 이를 1,000억 달러대로 끌어올릴 것으로 예상했었다.”
Joy Nott(KPMG 무역·통관 파트너)는 이번 예산의 무역정책 방향을 다음과 같이 설명했다.
“이번 예산은 이전과 달리 시장 다변화에 초점을 맞췄다.”
“이번 예산은 글로벌 어페어스 캐나다(Global Affairs Canada)와 연계해 무역사절단을 구체적으로 파견하고, 캐나다 기업들을 유럽으로 이끌어 그들과 체결된 대형 무역협정을 활용하도록 하는 움직임을 담고 있다. 내 판단으로 그 협정은 지나치게 덜 활용되고 있다.”
의미와 함의: 무엇이 달라졌나
정부는 미국 관세에 따른 충격과 이를 상쇄하기 위한 대응 조치를 적자 확대의 결정적 요인으로 제시했다. 관세는 특정 수입품에 부과되는 국경세로, 수입물가 상승과 교역량 축소를 통해 성장률을 압박할 수 있다. 대외 충격이 커질 경우 정부는 산업 지원이나 관세 상쇄 보조 등 맞대응을 펼치게 되며, 이는 재정지출 확대로 바로 연결된다. 이번 발표는 바로 그 인과관계를 공식화한 셈이다.
또한 정부가 성장률 전망을 하향했다는 점은, 민간소비·투자, 수출 등 거시 변수의 회복 속도가 당초 예상보다 더딜 수 있음을 시사한다. 전망치의 구체적 수치가 공개되진 않았으나, 2025년·2026년 양 연도 모두에서 보수적 경로를 택했다는 메시지가 담겨 있다. 이는 재정수입(세수) 측면의 탄력성 약화 가능성을 내포하며, 결과적으로 단기 균형재정 대신 성장잠재력 확충을 통한 중장기 균형 복귀 전략을 강조하게 만든다.
투자와 공공부문 효율화라는 두 축은 상호보완적이다. 생산성을 높이는 투자는 성장률과 세수 기반을 확대할 수 있으나, 단기적으로는 재정지출을 늘린다. 반면, 공공부문 효율화는 지출 구조조정을 통해 재정 여력을 확보한다. Forbes의 진단처럼, 정부가 가시적 균형재정을 당장 제시하지 않으면서도 투자의 장기 성과에 기대를 거는 전략은 ‘지금 투자하고, 나중에 수확한다’는 메시지에 가깝다.
용어 해설Guide
– 회계연도: 정부 재정과 예산을 집계하는 기준연도로, 달력연도와 다를 수 있다. 2025/26 회계연도는 2025년부터 2026년까지 이어지는 회계기간을 뜻한다.
– 재정적자: 한 회계연도에 세입보다 세출이 많은 상태를 말한다. 적자 확대는 추가 차입 또는 준재정 조치를 필요로 할 수 있다.
– 관세: 수입품에 부과되는 세금으로, 보호무역의 대표적 수단이다. 관세 인상은 수입품 가격을 올려 물가·교역에 영향을 준다.
– 무역사절단: 정부 또는 공공기관이 주도해 기업·기관을 해외로 파견, 시장개척과 파트너십을 추진하는 활동을 뜻한다.
– Global Affairs Canada: 캐나다의 대외관계·무역·외교를 담당하는 정부 부처다.
전문가 코멘트의 맥락
Astvansh의 발언은 정부가 세입 능력을 크게 초과하는 공격적 차입을 자제하고 있음을 긍정적으로 평가한다. 이는 재정건전성에 대한 시장의 우려를 일부 누그러뜨릴 수 있다. 동시에 그는 적자 규모가 예상만큼 1,000억 달러대에 이르지 않았다는 점에 “의외의 안도”를 표했다. 이는 불확실성이 큰 구간에서 정부가 중간자적 선택을 택했다는 해석으로 이어진다.
Nott의 코멘트는 이번 예산이 무역 다변화를 통해 대외 충격에 대한 완충장치를 만들려는 의도를 강조한다. 특히 유럽과의 대형 무역협정 활용과 사절단 파견은, 현재의 대미 의존도를 일부 낮추고 새로운 수요를 창출하려는 전략으로 읽힌다. 이는 관세 충격이 지속 가능성 측면에서 리스크로 작용할 때, 시장 포트폴리오를 넓혀 리스크를 분산하겠다는 접근이다.
정책적 시사점
이번 발표의 핵심은 세 가지다. 첫째, 적자 확대의 불가피성을 단기적으로 인정하면서도, 그 원인을 대외 관세 충격과 대응 비용이라는 명확한 외생 변수로 규정했다. 둘째, 성장률 전망 하향을 통해 거시전망의 보수화를 선택했다. 셋째, 투자 중심과 공공 효율화를 병행해 중장기 균형을 모색하겠다는 전략적 신호를 보냈다. 시장 참여자 관점에서 이는 단기 재정 팽창과 장기 성장잠재력 제고 사이의 균형 모색으로 요약된다.
다만, 성장률 하향으로 인한 세수 둔화가 현실화될 경우, 예정된 투자 프로젝트의 속도·규모 조정이나 지출 우선순위의 재배치가 뒤따를 수 있다. 이 과정에서 정책 일관성과 집행 효율은 시장 신뢰를 좌우하는 결정적 변수다. 따라서 향후 분기별 재정 집행과 성장지표 흐름을 정교하게 연동하는 관리체계가 요구된다.
기사 출처 및 맥락
본 기사는 로이터가 토론토에서 보도한 원문을 토대로, 핵심 수치와 발언을 정확히 번역하고 용어 설명 및 정책적 맥락을 보충했다. 모든 수치·인용·기관명은 원문에 근거한다.
