주말 앞두고 소맥 선물 강보합…미 농무부 호재·세계 재고 증가는 부담

시카고 상품거래소(CBOT) 소맥 선물 가격이 이번 주 마지막 거래일인 금요일(현지 시각)에 전월 대비 소폭 상승하며 주간 상승세를 이어갔다. 미 농무부(USDA)의 수급 보고서가 미국 재고 감소를 예고한 것이 주요 배경으로 분석된다.

2025년 9월 14일, 나스닥닷컴 보도에 따르면, 소프트 레드 겨울밀(SRW) 12월물은 주간 기준 4¼센트, 캔자스시티 경질 레드 겨울밀(HRW) 12월물은 9½센트 각각 상승하며 미국 내 공급 타이트(tight) 전망을 반영했다.

CBOT SRW 선물은 프런트(month) 기준 2~3센트 올랐고, 캔자스시티 HRW 선물도 4~5센트 상승했다. 미니애폴리스 곡물거래소(MGEX)의 봄밀(스프링 위트) 12월물 역시 주간 5¾센트 상승하며 사실상 모든 소맥 계약에서 매수 우위가 확인됐다.

주목

투자자 동향: 순매도 규모 축소

미 상품선물거래위원회(CFTC)가 9월 9일(화) 집계해 12일(금)에 공개한 Commitment of Traders(코트) 보고서에 따르면, 시카고 소맥 선물·옵션에서 투기적(sepculative) 포지션은 순매도 92,394계약으로 전주 대비 10,451계약 증가했다.

반면 캔자스시티 시장에서는 순매도 규모가 1,656계약 줄어든 53,025계약으로 집계됐다. 이는 HRW가 SRW 대비 상대적 강세를 보인 배경으로 해석된다.¹

공급 & 수급: WASDE 주요 내용

USDA가 이날 발표한 월간 세계농산물수급보고서(WASDE)에서 미국 소맥 수급표는 수요 측면은 대체로 변화가 없었지만 수출 전망이 2500만 부셸(mbu) 상향돼 9억 부셸로 조정됐다. 그 결과 미국 기말 재고는 동일 규모만큼 감소해 8억 4,400만 부셸로 내려갔다. 평균 현금 가격 전망도 20센트 낮아진 부셸당 5.10달러로 발표됐다.

글로벌 재고는 3.98백만톤(MMT) 늘어난 264.06MMT로 추산됐다. 세부적으로 러시아 1.5MMT, EU 1.85MMT, 캐나다·우크라이나 각각 1MMT, 그리고 호주가 3.5MMT 증가해 가장 큰 폭을 기록했다. 이는 북반구·남반구 주요 생산국 모두 생산 전망이 개선된 결과다.

종목별·만기별 종가

CBOT Sep 25 Wheat

주목

² (링크는 차트 페이지로 연결)

• 2025년 9월물 CBOT SRW : 5.03달러(+8¢)
• 2025년 12월물 CBOT SRW : 5.235달러(+2¢)

• 2025년 9월물 KCBT HRW : 4.87달러(+1¼¢)
• 2025년 12월물 KCBT HRW : 5.1475달러(+4¾¢)

• 2025년 9월물 MGEX 봄밀 : 5.5025달러(+2¢)
• 2025년 12월물 MGEX 봄밀 : 5.7275달러(+¼¢)

용어·시장 구조 해설

국내 투자자에게 다소 생소할 수 있는 SRW·HRW·스프링 위트는 미국 소맥 품종 구분을 뜻한다. SRW는 주로 빵·비스킷용, HRW는 파스타·라면용 등 단백질 함량이 높아 제면용에 선호된다. 스프링 위트는 봄에 파종해 단백질 함량이 가장 높다. CBOT·KCBT·MGEX는 각각 시카고, 캔자스시티, 미니애폴리스 거래소를 의미하며 품종에 맞춰 상장 contract가 다르다.

또한 CFTC 코트 보고서는 매주 발표돼 투기적·상업적 포지션 변화를 집계하는데, 순매도 규모가 크다는 것은 자금이 숏포지션에 치우쳐 있음을 나타낸다. 해당 수치가 축소되면 숏커버링으로 가격 지지를 받을 가능성이 커진다.

기자 해설 및 전망

이번 주 가격 반등은 미국 내 재고 감축 기대가 직접적 촉매였지만, 세계 재고가 오히려 확대됐다는 점은 상방을 제한할 변수다. 특히 러시아·호주의 증산은 수출 시장에서 미국산 경쟁력을 상대적으로 낮출 수 있다. 다만 CFTC 데이터에서 확인된 투기적 순매도 포지션 규모가 여전히 큰 만큼, 기술적 숏커버링이 지속될 경우 단기 랠리가 이어질 가능성도 존재한다. 환율, 흑해 수출항 물류 리스크, 북반구 파종 면적 동향 등을 종합적으로 모니터링할 필요가 있다.

현 단계에서 국내 제분업체 및 사료업체는 원가 헤지 차원에서 연말~내년 초 물량 일부를 선물·옵션으로 선제 확보하는 전략을 검토할 만하다. 반대로 단기 트레이더는 세계 재고 증가에 따른 상단 레인지 트레이딩 전략이 유효할 것으로 판단된다.