면화 선물 시장이 7월 25일(현지시각) 금요일 거래를 하락세로 마치며 이번 주를 마무리했다. 가장 근월물 계약은 33~50포인트 내렸고, 12월물은 주간 기준 45포인트 하락했다. 같은 날 서부텍사스산원유(WTI) 선물은 배럴당 0.96달러 빠졌고, 미 달러화 지수는 0.311포인트 오른 97.435를 기록했다.
2025년 7월 25일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 투자자 심리는 CFTC(미국 상품선물거래위원회) ‘Commitment of Traders’(COT) 보고서의 투기적 포지션 변동과 글로벌 수요 흐름에 크게 영향을 받았다. 보고서에 의하면 7월 22일 기준 투기 세력(net speculators)은 순매도 포지션을 전주 대비 1,415계약 늘린 39,879계약으로 확대했다. 이는 매도 심리가 여전히 우세함을 시사한다.
수출·재고 지표도 주목받았다. 미 농무부(USDA)의 2024/25 마케팅 연도 종료가 임박한 가운데, 누적 ‘수출 판매(Export Sales) 약정’은 1,176만8,000베일(미국식 RB·Running Bales)로, USDA 전망치의 107%에 해당한다. 통상 평균치인 116%에는 못 미치지만, 실제 선적(출하)은 1,077만8,000베일로 예상 대비 98%를 달성하며 평균 95%를 웃돌았다.
한편 The Seam 전자거래소에서는 7월 24일 하루 동안 801베일이 1파운드당 평균 62.77센트에 거래됐다. 같은 날 국제 가격 지표인 Cotlook A 지수는 78.70센트로 변동이 없었다. ICE(Intercontinental Exchange) 인증 재고는 7월 24일 18베일이 소각(decertification)되며 총 2만1,617베일로 줄었다. USDA가 매주 발표하는 조정 세계가격(AWP)은 54.95센트/파운드로 23포인트 인상됐다.
① 주요 선물 만기별 종가
Oct 25 면화: 67.01센트(▲ -33)
Dec 25 면화: 68.23센트(▲ -48)
Mar 26 면화: 69.65센트(▲ -48)
이와 같은 숫자는 선물 커브(만기별 가격 차이)가 여전히 완만한 ‘콘탱고(후장물 고평가)’ 구간에 있음을 보여준다. 투자자들은 단기 약세와 장기 회복세 간 균형을 저울질하고 있다.
② 용어 풀이: ‘Commitment of Traders’와 ‘Running Bales’
COT 보고서는 미 CFTC가 매주 발표하는 포지션 통계다. Commercial(상업)·Non-commercial(투기)·Non-reportable(소규모) 세 부문이 어떤 방향으로 베팅하고 있는지 파악할 수 있어 선물·옵션 시장의 ‘심리 지표’로 자주 인용된다. ‘Running Bales(RB)’는 미국 내에서 실제 압축·가공 없이 계량한 베일 단위를 의미하며, 국제 표준 베일(480파운드)과 구분된다.
③ 시장 진단 및 전망
첫째, 매도 포지션 확대는 향후 추가 하락 압력을 시사하지만, 실제 선적 속도(98%)가 평균치를 상회하는 점은 가격 하단을 지지할 가능성이 있다.
둘째, 글로벌 원유·달러 지수의 동반 변동도 면화 가격에 간접적인 영향을 준다. 달러 강세는 미국산 면화를 해외 바이어에게 상대적으로 비싸게 만들 수 있어 수출 둔화로 이어질 가능성이 있다. 반면 원유 하락은 합성섬유(폴리에스터) 원가를 낮춰 면화를 대체재로부터의 경쟁 압박에 노출시킨다.
셋째, 엘니뇨·라니냐 등 기상 변수가 올해 하반기 작황에 미칠 불확실성도 주목해야 한다. 텍사스 서부·파키스탄 일부 산지에서 가뭄과 폭염이 보고되고 있어, 수급 타이트닝(공급 부족) 시나리오가 완전히 배제되지는 않는다.
전문가들은 중기적으로 70센트대 중반 돌파 여부가 관건이라 보고 있다. 만약 달러화가 약세로 전환되고, 중국·인도 등 주요 수입국의 재고 보충 사이클이 맞물릴 경우, ‘80센트 재진입’ 시나리오도 가능하다는 견해가 나온다.
④ 투자자 유의 사항
본 기사 작성 시점 기준, Austin Schroeder 애널리스트는 해당 종목에 대해 직접·간접적인 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 모든 정보는 투자 조언이 아닌 참고용임을 다시 한 번 강조한다.
면화 선물은 레버리지 효과가 크기 때문에 가격이 1센트 움직여도 계약당 500달러의 손익이 발생한다*. 따라서 위험관리(증거금·스탑로스)가 필수다.
추가 자료: 바차트(Barchart)는 “Cotton Prices Are Trending Up. How Much Higher Can They Go?” 등 후속 분석을 제공하고 있다. 동향을 수시로 확인하면 빠르게 변하는 곡물·섬유 시장에서 정보격차를 줄일 수 있다.
