[뉴욕 외환‧상품시장 마감] 22일(현지시간) 달러 가치를 대표하는 달러 인덱스(DXY00)가 전장 대비 -0.65% 밀리며 1주일 만의 최저치를 기록했다. S&P500 지수가 사상 최고치를 다시 쓰면서 위험선호 심리가 강화돼 달러 유동성 수요가 줄었고, 동시에 미 국채(10년물) 금리가 하락한 점이 달러 약세를 부추겼다.
2025년 7월 21일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 이날 미국 6월 경기선행지수(LEI)는 전월 대비 -0.3%% 감소해 시장 전망( -0.3%)과 정확히 일치했다. 경기선행지수는 노동시장·신규주택착공·제조업 주문 등 10개 지표를 가중 평균해 산출되는 지표로, 향후 3~6개월 미국 경제 방향을 가늠하는 선행성 데이터라는 점에서 투자자 주목도가 높다.
▶ 거래소 금리 파생상품이 가리키는 연준 전망
연방기금(FF) 선물 가격이 반영하는 7월 29~30일 FOMC에서의 25bp(0.25%포인트) 금리 인하 확률은 3%에 불과했다. 반면 같은 모델은 9월 16~17일 회의에서는 인하 확률을 58%로 제시한다. 이는 연준이 ‘늦여름 혹은 초가을’까지 기준금리를 동결한 뒤 그 이후 완화 기조로 선회할 가능성을 시사한다.
유로/달러(EUR/USD) – 달러 약세 덕분에 0.58% 상승
유로화는 달러 약세에 힘입어 0.58% 상승했다. 올해 들어 유럽중앙은행(ECB)이 이미 네 차례에 걸쳐 금리를 인하한 반면, 미국 연방준비제도(Fed)는 아직 금리를 내리지 않은 점도 유로 강세의 원동력이 됐다. 일부 해외 투자자들이 미 행정부의 보호무역 정책을 우려해 달러 자산을 축소하고 유로 자산으로 분산하고 있다는 분석도 나온다.
다만 상승폭은 제한됐다. 도널드 트럼프 전 대통령이 “EU와의 어느 합의에도 최소 15~20%의 관세 장벽이 포함돼야 한다”
고 요구하며, EU가 제안한 자동차 관세 인하안을 수용하지 않고 있기 때문이다. 관세 충돌이 현실화되면 유로존 경기 타격으로 이어질 수 있어 유로화에는 잠재적 악재로 평가된다.
스왑시장에서 거래되는 ECB 금리 예상치는 25bp 인하 가능성을 2%로 평가했다. 이는 오는 목요일(24일) 열리는 ECB 통화정책회의에서 금리가 동결될 공산이 크다는 것을 의미한다.
엔/달러(USD/JPY) – 日 상원 선거 후 정치 불확실성에 엔 강세
엔화는 달러 대비 0.99% 급등했다. 이시바 시게루 일본 총리가 일요일 치러진 참의원(상원) 선거에서 여권(자민·공명 연립)이 과반을 상실했음에도 “총리직을 유지하겠다”
고 천명한 것이 단기적인 쇼크로 작용했다. 다만 이날 도쿄 금융시장은 해양의 날(마린데이)로 휴장이라 거래량이 얇았고, 이에 따라 가격 변동 폭이 과도했을 수 있다는 진단도 제기된다.
시장에서는 여권 과반 붕괴가 재정지출 확대와 감세라는 확장 재정 경기부양으로 이어질 경우, 일본 정부의 재정건전성에 부담이 될 수 있다는 점을 엔화의 향후 강세 제한 요인으로 꼽는다.
실제 선거 결과 자민당은 47석에 그쳐 과반 유지에 필요한 50석 확보에 실패했다.
귀금속 – 달러 약세·채권금리 하락에 금 4주 만에 최고
8월 만기 금 선물(GCQ2)은 온스당 48.10달러(1.43%) 급등했다. 9월 만기 은 선물(SIU2) 역시 0.870달러(2.26%) 상승 마감했다. 달러 하락과 전 세계 국채수익률 동반 하락이 귀금속에 투자 대안(인플레이션 헤지·안전자산)으로서의 매력을 부각시켰다.
“연준의 크리스토퍼 월러 이사가 ‘7월 FOMC에서 금리 인하를 지지한다’고 발언한 것도 전 거래일(금요일) 이후 시장의 금 매수 심리를 유지시켰다.”
여기에 지난 16일 트럼프 전 대통령이 “150개국 이상에 10~15% 관세를 부과하겠다”
는 서한을 발송하겠다고 밝힌 이후, 글로벌 교역 불확실성이 불거진 점도 ‘안전판’인 금·은 가격 상승을 거들었다.
용어·배경 설명
달러 인덱스(DXY)는 유로·엔·파운드·캐나다달러·스웨덴크로나·스위스프랑 등 6개 주요 통화 바스켓과 비교해 산출되는 지수다. 수치가 내려가면 달러 약세, 올라가면 달러 강세를 의미한다.
연방기금(FF) 금리는 미국 은행 간 초단기(하루) 자금 거래에 적용되는 기준금리다. 시카고상품거래소(CME) FF 선물 가격이 시장의 금리 전망을 간접적으로 보여주며, 파생상품 투자자들이 연준의 통화정책 경로를 베팅하는 수단으로 활용한다.
스왑시장의 금리 인하 확률은 변동금리와 고정금리를 교환하는 금리스왑 계약 가격에서 역산한다. 예컨대 ECB가 금리를 내릴 것이란 기대가 높아지면 고정금리 수취 스왑이 상대적으로 낮은 금리를 반영하므로, 해당 확률이 상승한다.
전문가 코멘트·시사점
시장 참가자들은 “주식 랠리가 위험선호를 자극하면서 단기적으로 달러 수요를 약화시켰다”는 점에 공감한다. 다만 9월 FOMC 이전까지 미국의 물가·고용 흐름이 연준의 ‘유보적 스탠스’를 뒷받침할 경우, 지금의 달러 약세 랠리는 일시적 반등을 위한 조정에 그칠 가능성도 있다는 지적이다.
또한 유럽과 일본 정치‧통상 변수가 맞물려 주요 통화 간 상호 영향력이 커진 만큼, 투자자들은 환헤지 전략을 재점검할 필요가 있다는 조언이 나온다.
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