제퍼리스는 드락스 그룹(Drax Group, LON:DRX)에 대한 신규 커버리지를 재개하며 ‘매수’ 등급과 750펜스 목표가를 제시했다. 이는 이전에 마감된 661펜스에서 13% 상승 가능성을 반영한 것이다.
2025년 6월 2일, 인베스팅닷컴(Investing.com)의 보도에 따르면, 브로커리지 회사인 제퍼리스는 드락스의 향상된 수익 가시성과 규제 위험 노출 제한을 긍정적인 전망의 주요 요인으로 언급했다. 제퍼리스의 업데이트된 모델은 2025~2027년 회계 연도 EBITDA와 EPS 예측을 각각 Visible Alpha 컨센서스보다 2% 및 5% 높게 제시하고 있다.
애널리스트들은 2025년 EBITDA를 8억 9천 1백만 파운드, 2026년에는 6억 8천만 파운드로 추정하며, 이는 헤지된 전력 가격 노출과 안정적인 수익 전망에 의해 뒷받침된다. 영국의 새로운 구역별 가격제 도입이 드락스에 미치는 영향은 미미할 것으로 전망된다.
제퍼리스는 북부 지역의 수력 자산이 압박을 받을 수 있지만, 남부에서 2025년 운영 예정인 OCGT(개방 가스터빈 발전소) 설비에는 잠재적 혜택이 있을 것이라고 밝혔다. 이 설비들은 지역별 가격제가 도입되면 더 높은 이익을 창출할 수 있다.
드락스는 최근 주주들이 최대 자사주 10%를 매입하기로 승인했으며, 이는 기존의 3억 파운드 규모의 자사주 매입 프로그램과 함께 상승 잠재성을 더하고 있다.
제퍼리스는 강력한 재무구조를 주목하며, 2028년까지 순부채 대비 EBITDA 비율을 0.9배로 전망하고 있으며, 이는 2배 기준치보다 훨씬 낮다.
750펜스 목표가는 강세 입장을 재확인하는 동시에 이전 수준에서 약간 감소했다. 이러한 조정은 Cruachan 수력 확장의 수익에 대한 불확실성이 커졌으며, 회사 공시 변경에 따라 리스 부채를 포함한 순부채 수치를 반영한 것이다.
제퍼리스는 또한 바이오매스 브리징 메커니즘이 장기적인 수익 기여 요소가 될 것이라고 언급했다. 영국 정부와 협의가 완료되면 2027년 4월부터 2031년 3월까지 연간 1억~2억 파운드의 EBITDA를 생성할 것으로 예상되며, 제퍼리스는 1억 5천만 파운드를 모델링 했다.
다음 투자자 업데이트는 2025년 7월 31일 예정된 드락스의 2025년 상반기 실적발표로, 제퍼리스는 이를 잠재적 촉매로 지목했다. 또한 브리징 메커니즘의 최종 조건이 여름 중에 발표될 예정이다.
