미국 증시가 정부 재가동(셧다운 해제) 기대에 오후 들어 낙폭을 만회하며 혼조로 마감했다. S&P 500 지수($SPX, ETF: SPY)는 +0.13% 상승했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, ETF: DIA)는 +0.16% 올랐다. 반면 나스닥 100 지수($IUXX, ETF: QQQ)는 -0.28% 하락했다. 파생시장에서 12월 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 +0.14% 상승했고, 12월 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 -0.22% 내렸다.
2025년 11월 9일, 바차트(Barchart) 보도에 따르면, 이날 증시는 오전 약세를 보였으나 미 상원 민주당이 셧다운 해제 협상에서 요구 조건을 완화했다는 소식이 전해지며 오후 들어 되돌림을 시도했다. 민주당은 만료 예정인 보건의료 보조금에 대해 1년 연장을 제안했으며, 공화당은 제안을 거절했지만 민주당이 정부 재개에 동의할 경우 보건의료 세액공제와 관련해 논의에 응하겠다는 입장을 밝혔다. 양당이 상호 제안을 주고받기 시작했다는 점 자체가 셧다운 종료로 가는 전진 신호로 해석되며 투자심리 개선에 기여했다.
정오 브리핑 뉴스레터 관련 안내가 있었으며, 수십만 명이 구독 중이라는 소개가 덧붙었다. 한편, 장 초반에는 S&P 500, 다우, 나스닥 100이 모두 2주 최저를 새로 기록하는 등 약세가 우세했다. 특히 반도체 업종 약세가 지수 전반을 끌어내렸고, 전날 채용컨설팅사 챌린저, 그레이 앤드 크리스마스(Challenger, Gray & Christmas)가 10월 구조조정 발표가 20년 넘는 기간 중 최다라고 밝힌 점도 경기에 대한 우려를 키웠다. 여기에 미시건대 11월 소비자심리지수가 3.5년 최저권으로 예상보다 더 큰 폭 하락했다는 소식이 투자심리를 추가적으로 위축시켰다.
연준 필립 제퍼슨 부의장은 현재 금리가 경제에 다소 제약적인 효과를 계속 내고 있으며, 중립금리에 접근할수록 금리 인하는 점진적으로 진행하는 것이 합리적이라고 언급했다
는 발언을 내놓았다. 이는 다소 매파적 뉘앙스로 해석되며 주식시장에는 부담 요인으로 작용했다.
실제 지표에서는 미시건대 11월 소비자심리지수가 50.3으로, 전월 대비 -3.3 포인트 하락했다. 시장 예상치 53.0을 하회하며 약 3.5년 내 최저 수준을 기록했다. 인플레이션 기대는 엇갈렸다. 1년 기대 인플레이션은 4.7%로 전월 4.6%에서 예상과 달리 상승했으며, 5~10년 기대 인플레이션은 3.6%로 예상치 3.8%보다 낮아졌다.
미국 9월 소비자신용은 +130.93억 달러 증가해, 예상치 +102.30억 달러를 상회했다. 대외부문에서는 중국 10월 무역이 기대에 못 미쳤다. 수출은 -1.1% (전년 대비)로, 예상치 +2.9%에 크게 못 미치며 8개월래 최대 감소를 기록했다. 수입은 +1.0%로 예상치 +2.7%보다 낮았다. 글로벌 성장 기대를 제약하는 요인으로 작용했다.
미 연방정부 셧다운은 6주째에 접어들어 역대 최장을 경신했다. 이는 각종 정부 통계 발표 지연을 유발하고 있으며, 미국 경제에 부정적 영향을 미치고 있다. 그럼에도 시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하가 단행될 가능성을 66%로 반영하고 있다.
법률 뉴스도 있었다. 미 연방대법원은 수요일 심리에서 트럼프 전 대통령의 상호관세(reciprocal tariffs) 합법성에 대해 회의적 태도를 보였다. 존 로버츠 대법원장과 닐 고서치, 에이미 코니 배럿 대법관은 비상권한법을 원용한 관세 부과의 적법성에 의문을 제기했고, 로버츠는 관세가 미국인에게 세금을 부과하는 효과를 내며, 세제 권한은 의회의 고유 권한이라고 지적했다. 최고법원 판결은 올해 말에서 2026년 초 사이 나올 전망이다. 하급심은 이미 1977년 국제비상경제권법(IEEPA)상 비상권한 주장이 근거 없다고 판단해 상호관세를 위법으로 판결한 바 있다. 만약 대법원이 이를 확정하면, 정부는 상호관세 및 펜타닐 연계 관세로 이미 징수한 800억 달러+를 환급해야 할 가능성이 있으며, 트럼프 전 대통령의 관세 부과 권한은 232조, 301조, 201조 등 미 무역법의 정당한 조항 범위로 제한될 수 있다.
3분기 실적 시즌은 이번 주에도 속도를 냈다. S&P 500 구성 종목 136개사가 실적을 공개했으며, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 지금까지 보고한 기업의 81%가 시장 예상치를 상회해 2021년 이후 최고의 분기 흐름이 유력하다. 다만 3분기 이익은 +7.2% (전년 대비) 증가로, 최근 2년 중 가장 작은 폭이 될 것으로 예상된다. 3분기 매출 증가율 전망은 +5.9% (전년 대비)로, 2분기 +6.4%에서 둔화될 것으로 보인다.
해외증시는 하락 마감했다. 유로 스톡스 50은 -0.80% 하락하며 3주래 최저로 종료했다. 중국 상하이종합은 -0.25% 내렸고, 일본 니케이 225는 -1.19% 하락했다.
금리·채권 부문에서, 12월 만기 10년물 미 국채선물(ZNZ5)은 +1틱 소폭 상승 마감했고, 미 10년물 국채 수익률은 +0.4bp 오른 4.087%를 기록했다. 장 초반 주가 약세로 안전자산 선호가 유입된 데다, 미시건대 소비자심리지수 부진이 국채 가격을 지지했다. 다만 앞서 언급한 제퍼슨 부의장 발언이 추가 인하의 완만한 진행을 시사하면서 상승 폭은 제한됐다. 사상 최장 셧다운이 이어지는 가운데 일자리 감소, 소비 둔화, 경제 약화 가능성은 연준의 추가 인하 여지로 해석돼 채권에 하방 완충으로 작용하고 있다.
유럽 국채금리는 상승했다. 독일 10년물 분트 수익률은 장중 2.681%(4주래 최고)까지 올랐고 마감은 +1.6bp 오른 2.666%였다. 영국 10년물 길트 수익률은 장중 4.490%(2.5주래 최고)까지 상승 후, 최종 +3.2bp 오른 4.466%로 마쳤다. 독일 9월 무역은 예상보다 견조했다. 수출은 전월 대비 +1.4%(예상 +0.5%), 10개월래 최대 증가였고, 수입은 전월 대비 +3.1%(예상 +0.5%)로 8개월래 최대 증가를 보였다. ECB 엘더슨 집행이사는 유로존 경제의 연초 하방 위험 일부가 완화됐다고 평가했다. 스왑시장은 12월 18일 ECB 회의에서 -25bp 인하 가능성을 4% 반영 중이다.
미 증시 종목별 동향에서는 이익 발표와 가이던스가 주가를 좌우했다. 글로버스 메디컬(GMED)은 +35%+ 급등했다. 3분기 순매출 7억 6,900만 달러로 컨센서스 7억 3,480만 달러를 웃돌고, 연간 순매출 전망을 28.6억~29.0억 달러로 상향(기존 28.0억~29.0억 달러, 컨센서스 28.6억 달러)이 주가를 지지했다.
익스피디아 그룹(EXPE)은 +17%+ 급등하며 S&P 500 내 강세를 주도했다. 3분기 조정 EPS 7.57달러로, 컨센서스 6.83달러를 크게 상회했다. 아카마이 테크놀로지스(AKAM)는 +15%+ 뛰었다. 4분기 매출 10.7억~10.9억 달러 전망을 제시해 컨센서스 10.7억 달러를 상회했다.
어펌 홀딩스(AFRM)는 +11%+ 상승했다. 2026년 상품총거래액(GMV) 전망을 465억 달러 이상에서 475억 달러 이상으로 상향했고, 이는 컨센서스 474억 달러를 웃돌았다. 솔벤텀(SOLV)은 +7%+ 상승했다. 3분기 조정 EPS 1.50달러로 컨센서스 1.43달러를 상회했다. 뉴스 코프(NWSA)는 +6%+ 상승, 1분기(회계) 매출 21.4억 달러로 컨센서스 21.1억 달러를 능가했다. 몬스터 베버리지(MNST)는 +5%+ 상승, 3분기 순매출 22.0억 달러로 컨센서스 21.1억 달러를 상회했다.
마이크로칩 테크놀로지(MCHP)는 -5%+ 하락하며 반도체 전반 약세를 이끌었다. 3분기 순매출 11.1억~11.5억 달러 가이던스가 컨센서스 11.8억 달러에 못 미쳤다. 동종 업종에서 ARM 홀딩스(ARM)는 -3%+, 마벨 테크놀로지(MRVL)는 -2%+ 하락했다. 또한 AMD, 온세미(ON), 아날로그디바이시스(ADI), 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT), KLA(KLAC), 브로드컴(AVGO), 램리서치(LRCX), 퀄컴(QCOM)도 -1%+ 하락 마감했다.
인텔리아 테라퓨틱스(NTLA)는 -25%+ 급락했다. 희귀질환 치료를 위한 유전자 편집 치료 투여 후 환자 1명 사망이 보고됐다. 테이크-투 인터랙티브(TTWO)는 -8%+ 급락하며 S&P 500 및 나스닥 100 내 약세를 주도했다. 대작 비디오게임 GTA VI 출시가 또다시 6개월 연기돼 2026년 11월로 미뤄졌다. 유니버설 디스플레이(OLED)는 -8%+ 하락, 3분기 매출 1억 3,960만 달러가 컨센서스 1억 6,600만 달러를 크게 하회했다.
블록(Block, XYZ)는 -7%+ 하락했다. 3분기 순매출 61.1억 달러가 컨센서스 63.4억 달러에 못 미쳤다. CNH 인더스트리얼(CNH)은 -6%+ 하락, 3분기 조정 EPS 0.08달러가 컨센서스 0.13달러를 하회했고, 연간 조정 EPS 가이던스를 0.44~0.50달러로 하향(기존 0.50~0.70달러, 컨센서스 0.59달러)했다. 프랭클린 리소시스(BEN)는 -4%+ 하락, 4분기 영업이익률 3.6%가 컨센서스 8.33%에 크게 못 미쳤다.
향후 주요 실적 발표(11/10/2025): AST 스페이스모바일(ASTS), 하워드 휴즈 홀딩스(HHH), 인터퍼블릭 그룹(IPG), 메이플베어(CART), 옥시덴털 페트롤리엄(OXY), 파라마운트 스카이댄스(PSKY), 로켓랩(RKLB), 로이반트 사이언시스(ROIV), 스탠다드에어로(SARO), 스타우드 프로퍼티 트러스트(STWD), 타이슨 푸즈(TSN).
해당 기사 작성일 기준으로, 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본문에 언급된 증권에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다. 이 기사는 정보 제공 목적이며, 세부 내용은 Barchart Disclosure Policy를 참조하도록 안내했다.
바차트 추가 뉴스로는 다음과 같은 주제가 소개됐다: 기술적 지지선과 CPI 등 이번 주 체크포인트, 밸류에이션·경기 우려 속 지수선물 약세와 소비자신뢰 지표 대기, 파월 의장의 12월 인하 확률 하향 시사 이후의 트레이드 아이디어, FICO의 직접 판매 계획 변화가 신용점수에 미치는 영향 등.
해설·용어 정리
E-미니 선물은 표준 지수선물 대비 계약 규모를 축소한 상품으로 유동성·접근성이 높아, 개인과 기관 모두가 광범위하게 활용한다. 중립금리는 경기 과열이나 둔화를 유발하지 않는 이론상 금리 수준으로, 연준이 이 수준에 접근할수록 정책 변경 속도를 늦추는 경향이 있다. 상호관세는 상대국 관세율에 상응해 관세를 부과하는 접근법을 뜻하며, IEEPA는 국가 비상사태 시 행정부에 경제 제재 권한을 부여하는 1977년 법이다. 한편 무역법 232·301·201조는 각각 국가안보, 불공정무역 관행 시정, 세이프가드(긴급수입제한)에 관한 조항이다. 안전자산 선호는 시장 불확실성이 확대될 때 국채 등 안전자산 수요가 늘어나는 현상을 가리킨다. 미시건대 소비자심리지수는 가계의 현재·전망 심리와 인플레이션 기대를 반영해 소비·성장 경로를 가늠하는 선행지표로 널리 참고된다.
종합 분석으로 보면, 정부 재가동 협상 진전 신호는 단기 위험 프리미엄을 낮추며 주가의 하방을 방어했다. 반면 반도체 중심 실적·가이던스 실망과 소비 심리 약화는 성장주 전반의 밸류에이션 재평가를 자극했다. 연준의 인하 확률(66%)이 향후 물가 지표와 셧다운 전개에 따라 재조정될 소지가 있는 만큼, 단기 변동성은 잔존할 가능성이 크다. 대법원 관세 판례는 무역정책의 예측 가능성과 환급 리스크(800억 달러+)라는 쟁점을 동시에 내포해, 관련 업종·기업의 재무·현금흐름 가시성에 중대한 변수가 될 수 있다. 총체적으로는, 협상 모멘텀과 정책 신호, 실적 펀더멘털의 줄다리기 속에서 지수는 박스권 내 공방을 이어갈 공산이 크며, 현금창출력이 개선되는 종목과 가이던스 상향 기업 중심의 선별적 대응이 유효해 보인다.
