미국 증시가 주 후반 반등에 성공하며 혼조로 마감했 다. S&P 500 지수($SPX, SPY)는 +0.13% 상승했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, DIA)는 +0.16% 올랐 다. 반면 나스닥 100($IUXX, QQQ)는 반도체 약세 영향으로 -0.28% 하락했 다. 파생시장에서는 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)이 +0.14% 상승했고 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 -0.22% 내렸 다.
2025년 11월 10일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 장 초반 추가 하락을 보였던 주요 지수는 오후 들어 미 연방정부 셧다운 종료 기대가 부각되며 낙폭을 만회했 다. 상원 민주당이 정부 재가동을 위한 요구 조건을 일부 완화하고, 만료 예정인 건강보험 보조금의 1년 연장을 제안한 것이 촉매로 작용했 다. 다만 공화당은 이를 거부하며, 민주당이 먼저 정부 재개에 동의할 경우에만 건강보험 세액공제 문제를 협의하겠다고 맞섰 다. 그럼에도 양당이 구체적 제안을 주고받기 시작했다는 점이 셧다운 종료에 대한 전향적 신호로 해석돼 주가 회복을 이끌었 다.
200만 명 이상이 구독하는 바차트의 미드데이 브리프 뉴스레터가 왜 필독인지에 대한 홍보 문구도 함께 게재됐 다.
장중 저점과 반도체 약세를 먼저 확인했다. S&P 500, 다우, 나스닥 100은 모두 2주래 최저를 새로 찍은 뒤 낙폭을 만회했 다. 특히 반도체 업종 부진이 광범위한 압박으로 이어졌 다. 전일(목) 발표된 챌린저, 그레이 앤 크리스마스의 보고서에서 10월 해고 계획이 20년 넘게 가장 많았다는 사실이 경기 불안 심리를 키웠고, 이날 발표된 미시간대 소비자심리지수가 예상보다 크게 하락해 약 3.5년래 최저를 기록한 점도 매도 압력을 키웠 다.
필립 제퍼슨 연준 부의장은 “현재의 금리는 여전히 ‘다소 제약적’인 영향을 주고 있다”면서 “중립금리에 근접할수록 금리 인하는 점진적으로 진행하는 것이 타당하다”고 말했다.
제퍼슨의 발언은 다소 매파적으로 해석돼 주식시장에는 부정적으로 작용했 다.
지표 상세를 보면, 미시간대 11월 소비자심리지수는 50.3으로 전월 대비 -3.3p 하락하며 예상치 53.0을 밑돌았 다. 인플레이션 기대는 엇갈렸다. 1년 기대 인플레이션은 +4.7%로 예상(4.6% 유지)보다 높아졌지만, 5~10년 기대는 +3.6%로 예상치(+3.8% 전년 대비)보다 낮아졌다.
9월 소비자신용은 +1,309억 달러(+$13.093bn) 증가해 시장 예상(+$10.230bn)을 상회했 다. 레버리지 확대로 해석될 여지가 있으나, 소비심리 둔화와 병행해 보면 향후 소비 지속가능성에 대한 해석은 엇갈릴 수 있 다.
중국 무역은 성장 모멘텀에 부담을 줬 다. 10월 수출은 전년 대비 -1.1%로, 예상치(+2.9%)와 달리 8개월래 최대 감소를 기록했 다. 10월 수입은 +1.0%로 예상(+2.7%)에 못 미쳤 다. 글로벌 성장 둔화 우려가 재부각되며 시장 심리를 제약했다.
미 연방정부 셧다운은 6주째로 역대 최장을 기록 중이 다. 이로 인해 다수의 정부 통계 발표가 지연되고 있으며, 실물경제에 부정적 영향이 누적되는 모습이 다.
선물시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성을 66%로 가격에 반영하고 있 다. 정책 기대가 주가 하단을 지지했지만, 경기·심리 지표의 둔화는 상단을 제한하는 구도다.
법·정책 리스크도 부각됐다. 미 연방대법원은 수요일 도널드 트럼프 전 대통령의 ‘상호주의 관세’의 합법성에 대해 회의적인 반응을 보였다.
로버츠 대법원장은 해당 관세가 “미국인에 대한 과세의 부과이며, 이는 항상 의회의 핵심 권한이었다”고 지적했다. 고서치, 코니 배럿 대법관도 비상 권한법 적용에 의문을 제기했다.
대법원 판결은 연내 말~2026년 초로 전망된다. 하급심은 이미 1977년 제정 국제비상경제권법(IEEPA)에 근거한 비상 권한 주장이 정당하지 않다고 보고 ‘상호주의 관세’를 위법으로 판단했다. 만약 대법원이 이를 확정해 관세를 무효화할 경우, 미국 정부는 이미 징수한 상호주의 및 펜타닐 연계 관세 800억 달러 이상을 환급해야 할 가능성이 있으며, 트럼프의 관세 권한은 232·301·201조 등 명시적 무역법 조항에 제한될 수 있 다.
실적 시즌은 견조하게 진행 중이 다. 이번 주에만 S&P 500 구성 종목 136개가 실적을 발표했다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 지금까지 발표한 기업의 81%가 기대를 상회해 2021년 이후 최고 분기 달성 흐름을 보이고 있 다. 다만 3분기 이익은 전년 대비 +7.2% 증가에 그칠 전망으로 2년래 최소 증가율이 예상되며, 3분기 매출 증가율도 +5.9%로 2분기(+6.4%) 대비 둔화가 점쳐진다.
해외 증시는 약세로 마감했 다. 유로 스톡스 50은 -0.80% 하락해 3주래 최저로 떨어졌고, 중국 상하이종합은 -0.25%, 일본 닛케이225는 -1.19% 하락했 다.
금리·채권에서는, 12월물 10년 만기 미 국채선물(ZNZ5)이 +1틱으로 보합권 마감했고, 10년물 금리는 +0.4bp 상승한 4.087%를 기록했 다. 장 초반 주가 하락은 안전자산 선호를 자극했고, 미시간대 심리지수의 예상 하회도 국채 가격을 지지했 다.
다만 제퍼슨 부의장의 점진적 인하 발언이 매파적으로 해석되며 채권 강세를 제약했다. 한편, 역대 최장 셧다운 장기화는 고용 위축·소비 둔화 등 성장 둔화를 통해 연준의 추가 인하 여지를 넓힐 수 있다는 시나리오로 채권가격의 하방을 지지하고 있 다.
유럽 국채금리는 상승했다. 독일 10년물 번드 금리는 장중 2.681%(4주래 고점)까지 올랐고, 종가는 +1.6bp 상승한 2.666%였다. 영국 10년물 길트 금리는 장중 4.490%(2.5주래 고점) 기록 후, 종가 +3.2bp 오른 4.466%로 마감했다.
독일 9월 무역은 긍정적이었다. 수출은 전월 대비 +1.4%로 예상(+0.5%)을 상회하며 10개월래 최대 증가폭을 보였고, 수입은 +3.1%로 예상(+0.5%)을 크게 웃돌며 8개월래 최대 증가를 기록했다. ECB 집행이사 엘더르손은 “유로존 경제를 보면, 연초에 보였던 일부 하방 위험이 완화됐다”고 평가했다. 금리스왑은 12월 18일 ECB 회의에서 -25bp 인하 가능성을 4%로 반영 중이 다.
미 증시 개별종목 동향
· 글로버스 메디컬(GMED) 급등 +35% 이상. 3분기 순매출 $7.69억으로 컨센서스($7.348억)를 상회했고, 연간 순매출 가이던스를 $28.6억~$29.0억으로 상향(종전 $28.0억~$29.0억)하며 시장 기대($28.6억)를 웃돌았 다.
· 익스피디아 그룹(EXPE) +17% 이상. 3분기 조정 EPS $7.57로 컨센서스($6.83)를 크게 상회.
· 아카마이 테크놀로지스(AKAM) +15% 이상. 4분기 매출 가이던스 $10.7억~$10.9억 제시(컨센서스 $10.7억 상단 상회).
· 어펌 홀딩스(AFRM) +11% 이상. 2026년 총거래액(GMV) 전망을 $475억+로 상향(종전 $460억+), 컨센서스($474억)를 상회.
· 솔벤텀(SOLV) +7% 이상. 3분기 조정 EPS $1.50로 컨센서스($1.43) 상회.
· 뉴스 코프(NWSA) +6% 이상. 1분기 매출 $21.4억으로 컨센서스($21.1억) 상회.
· 몬스터 비버리지(MNST) +5% 이상. 3분기 순매출 $22.0억으로 컨센서스($21.1억) 상회.
· 마이크로칩 테크놀로지(MCHP) -5% 이상 하락하며 반도체 섹터 하락을 주도. 3분기 순매출 가이던스 $11.1억~$11.5억 제시가 컨센서스($11.8억)에 못 미침. 이에 ARM 홀딩스(ARM) -3% 이상, 마벨 테크놀로지(MRVL) -2% 이상 약세. 또한 AMD, 온 세미콘덕터(ON), 아날로그 디바이시스(ADI), 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT), KLA(KLAC), 브로드컴(AVGO), 램리서치(LRCX), 퀄컴(QCOM)도 -1% 이상 하락.
· 인텔리아 테라퓨틱스(NTLA) -25% 이상. 희귀질환 유전자 편집 치료 투여 후 환자 사망 보고 소식.
· 테이크-투 인터랙티브(TTWO) -8% 이상. GTA VI 출시를 6개월 재연기해 2026년 11월로 미뤘다는 소식이 타격, S&P 500·나스닥 100 하락 종목 상위.
· 유니버설 디스플레이(OLED) -8% 이상. 3분기 매출 $1.396억으로 컨센서스($1.66억) 크게 하회.
· 블록(XYZ) -7% 이상. 3분기 순매출 $61.1억으로 컨센서스($63.4억) 하회.
· CNH 인더스트리얼(CNH) -6% 이상. 3분기 조정 EPS $0.08이 컨센서스($0.13) 하회, 연간 조정 EPS 전망도 $0.44~$0.50으로 하향(종전 $0.50~$0.70, 컨센서스 $0.59 하회).
· 프랭클린 리소시스(BEN) -4% 이상. 4분기 영업마진 3.6%로 컨센서스(8.33%) 대폭 하회.
실적 발표 예정(2025/11/10) — AST 스페이스모바일(ASTS), 하워드 휴스 홀딩스(HHH), 인터퍼블릭 그룹(IPG), 메이플베어(CART), 옥시덴탈 페트롤리엄(OXY), 파라마운트 스카이댄스(PSKY), 로켓랩(RKLB), 로이반트 사이언스(ROIV), 스탠다드에어로(SARO), 스타우드 프로퍼티 트러스트(STWD), 타이슨 푸즈(TSN).
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바차트 더 많은 뉴스 — 트럼프가 원자력을 강조하는 가운데 최고 평점 관련주, 소파이의 USD 크립토 출시를 앞두고 SOFI 주가 투자 판단, 캐나다 배당주의 사상 최고가 경신, 차트 경고 신호가 강한 2개 종목과 추가 상승 모멘텀이 유효한 1개 종목 등.
용어 설명과 맥락
· E-미니 선물: CME에서 거래되는 대표 주가지수(S&P 500, 나스닥 100 등)의 축소형 선물 계약이 다. 개인·기관이 지수 익스포저를 효율적으로 헤지·투자할 때 활용한다.
· 중립금리(Neutral Rate): 경기 과열도 둔화도 유발하지 않는 이론상 균형 금리를 뜻한 다. 이에 근접할수록 완화·긴축의 강도를 점진적으로 조절해야 한다는 논리가 강화된다.
· -25bp: 기준금리 0.25%p 인하를 의미하 다. bp(베이시스 포인트)는 0.01%p의 단위를 말한 다.
· 미시간대 소비자심리지수: 가계의 경기·물가·소비 전망을 반영하는 선행 심리지표로, 소비 지출의 선행 신호로 자주 해석된다.
· 상호주의 관세·IEEPA: ‘국제비상경제권법(1977)’은 국가지도자가 대외비상사태를 근거로 경제 제재를 가할 수 있게 한 법이 다. 이번 사안은 이 법의 적용 범위와 의회의 과세권 간 경계에 대해 대법원이 판단하는 사안이다.
해석과 전망
시장은 정책 이벤트(정부 재가동 협상, FOMC)와 경기 신호(소비심리 하락, 중국 수출 둔화)의 엇갈림 속에 변동성을 키우는 국면이 다. 오후 반등은 셧다운 종료 기대에 기반했으나, 근본적 성장 둔화 신호가 해소되지 않은 만큼 상단은 제한될 소지가 크다. 특히 반도체는 업황 사이클과 재고 조정 이슈가 겹치며 베타를 키우는 구간으로 보인다. 연준 커뮤니케이션은 점진적 완화를 시사하되, 중립금리 접근을 근거로 속도 조절을 강조하고 있어 급격한 완화를 기대하긴 이르다. 대법원 관세 판단은 무역정책 불확실성을 확대·축소할 수 있는 비가격 변수로, 결과에 따라 물가·성장·무역 경로에 2차 파급효과를 낳을 수 있 다.
요약하면, 정부 재개 기대가 단기 반등의 불씨를 제공했지만, 소비심리 둔화와 중국 교역 약화, 반도체 업종 리스크가 상승 탄력을 제약하는 환경이 다. 향후 관전 포인트는 ① FOMC 인하 확률(66%)의 재가격, ② 미시간대 인플레이션 기대(단기↑·장기↓)의 재료 해석, ③ 셧다운 협상 진척, ④ 반도체 수요/재고 신호가 될 전망이 다.
