7월 뉴욕 세계 설탕 #11 (SBN25) 는 수요일 -0.20 (-1.24%) 하락 마감했고, 8월 런던 ICE 백설탕 #5 (SWQ25) 는 +3.80 (+0.82%) 상승 마감했다.
전 세계 설탕 공급 개선 전망에 따라 수요일 설탕 가격이 3개월간의 하락세를 이어가며 4년 만의 선물 가격 최저치를 기록했다. 그러나 수요일에는 펀드 공매도 커버링이 런던 설탕 가격을 최저치에서 끌어올려 긍정적인 영역으로 전환시켰다.
2025년 6월 19일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 지난 3개월간 설탕 가격은 전 세계 설탕 과잉에 대한 기대감으로 인해 하락하고 있다. 5월 22일, 미국 농무부(USDA)의 반기 보고서에 따르면, 2025/26년도 전 세계 설탕 생산량은 전년 대비 +4.7% 증가한 역대 최고치인 1억 8931만 8000 톤에 달할 것으로 예상되며, 전 세계 설탕 과잉량은 전년 대비 7.5% 증가한 4118만 8000 톤에 이를 것으로 내다봤다.
세계에서 두 번째로 큰 설탕 생산국인 인도의 설탕 생산 증가 전망은 가격 하락을 초래할 것으로 보인다. 6월 2일 인도 전국 협동설탕 공장연맹은 인도의 2025/26년도 설탕 생산량이 전년 대비 +19% 증가한 3500만 톤에 이를 것이라면서 더 넓어진 사탕수수 재배 면적을 그 이유로 꼽았다. 풍부한 강우량의 전망도 풍작을 가능케 하여 가격 하락 요인이 될 수 있다고 설명했다. 인도의 몬순(우기) 시즌은 6월부터 9월까지 이어진다.
설탕 가격에 부정적인 요소 중 하나는 인도 정부가 2025년 1월 20일 올 시즌 설탕 공장들이 100만 톤을 수출할 수 있도록 허용한 점이다. 이는 2023년 설탕 수출 제한을 완화하는 조치다. 인도는 지난 2022/23 시즌에 610만 톤만 수출을 허용했으나, 그 전 시즌에는 1110만 톤이라는 기록적인 양을 수출하도록 허용한 바 있다. 그러나 인도 설탕 제조협회(ISMA)는 2024/25년 인도의 설탕 생산량이 전년 대비 -17.5% 감소한 5년 만의 최저치인 2620만 톤에 이를 것이라 전망했다.
이와 대조적으로, 브라질의 설탕 생산 감소가 다소 설탕 가격을 지지하는 요인으로 작용하고 있다. Unica에 따르면, 2025/26년도 브라질 중남부 지역 설탕 생산량은 전년 동기 대비 -11.6% 감소한 695만 4000 톤에 그쳤고, 브라질 정부의 작물 예측 기관인 Conab는 2024/25년도 브라질 설탕 생산이 가뭄과 심각한 무더위로 인한 사탕수수 수확량 감소로 인해 전년 대비 -3.4% 감소한 4411만 8000 톤에 이를 것이라 밝혔다.
국제설탕기구(ISO)는 2024/25년도 세계 설탕 적자 전망을 9년 만의 최대치인 -547만 톤으로 조정했다. 이는 2023/24년도 전 세계 설탕 과잉량 131만 톤과 비교하여 시장의 격동을 시사한다. ISO는 또한 2024/25년도 전 세계 설탕 생산 전망을 2월의 1억 7550만 톤에서 1억 7480만 톤으로 하향 조정했다.
