리놀 호그(Lean Hog) 선물이 수요일 장중 혼조세를 보이고 있다. 12월물은 0.52달러 하락하며 약세를 보인 반면, 기타 인근월은 소폭 상승 전환했다. 현물 지표 측면에서 전국 평균 기준 생체 돼지(네고시에이티드) 가격은 수요일 오전 $87.99로 보고됐다. CME 리놀 호그 지수는 11월 11일 기준 $89.88로, 전일 대비 14센트 하락해 되돌림을 보였다다.
2025년 11월 7일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미 농무부(USDA)의 FOB 플랜트 기준 포크 커트아웃(pork cutout) 가치는 수요일 오전 보고에서 cwt당 $99.04로 $1.36 상승했다. 다만, 립(rib)과 피크닉(picnic) 부위만 하락으로 집계됐다다. USDA는 화요일 기준 연방검사(FI) 돼지 도축 물량을 489,000두로 추산했으며, 주간 누계는 947,000두로 집계됐다. 이는 전주 대비 30,000두 감소이며, 전년 동주 대비로는 452두 감소에 해당한다다.
장중 호가(시세) 요약
• 2024년 12월물 리놀 호그 선물: $81.825 (– $0.525)
• 2025년 2월물 리놀 호그 선물: $86.050 (+ $0.125)
• 2025년 4월물 리놀 호그 선물: $90.025 (+ $0.050)
이미지: 2024년 12월물 리놀 호그 선물 개요(출처: Barchart)
현물과 선물 지표의 상호작용
이번 보도에서 제시된 전국 평균 기준 생체 돼지 가격($87.99)과 CME 리놀 호그 지수($89.88, 11월 11일), 그리고 포크 커트아웃($99.04, +$1.36)의 동향은, 도축 마진과 패커(도축업체) 수요의 균형을 가늠하는 핵심 잣대다. 일반적으로 커트아웃 값이 탄탄하면 가공 마진이 지지되며, 도축업체의 구매 여력이 방어되는 경향이 있다. 반면 선물 가격은 향후 공급·수요 기대를 반영해 근월물과 원월물 간에 방향이 엇갈릴 수 있다. 이번 장중 혼조는 근월 12월물 약세와 2·4월물 소폭 강세가 공존하는 전형적 스프레드 성격의 변동으로 해석될 수 있다다.
USDA 도축 물량: 공급 신호
FI 도축은 연방 정부의 감독 하에서 공식적으로 집계되는 도축 실적으로, 단기 공급의 유효 흐름을 가늠하는 대표 데이터다. 이번 주 화요일 489,000두, 주간 누계 947,000두라는 수치는 전주 대비 30,000두 감소해 공급 측 경직 가능성을 시사한다. 전년 같은 주와 비교해도 452두 감소로 미미하나 타이트닝 신호가 엿보인다. 다만 이는 일시적 스케줄링 변화나 가동률 조정의 영향일 수도 있어, 시장은 해당 흐름이 지속적인 추세인지 단기 변동인지 후속 데이터를 통해 확인하려 한다다.
커트아웃(FOB Plant)과 부위별 흐름
FOB 플랜트 기준 커트아웃은 가공 공장 출하 기준으로 산출되는 부위별 돼지고기 가치의 가중 평균이다. $99.04로의 반등(+$1.36)은 최종 수요(리테일·푸드서비스) 또는 수율·혼합 조정 요인과 결합해 긍정적 신호로 해석될 수 있다. 다만 립과 피크닉 부위가 하락했다는 점은, 부위별로 수요 패턴이 상이하며 가격 탄력성도 다르게 작동하고 있음을 보여준다. 이는 업계 전반이 단일한 추세로 움직이지 않음을 시사하며, 컷아웃 스프레드의 세부 구성이 선물과 현물의 스프레드 거래에 의미 있는 단서를 제공할 수 있다다.
이미지: 2025년 2월물 리놀 호그 선물 개요(출처: Barchart)
선물 커브와 근·원월 스프레드
시장 참가자들은 근월물(12월)의 약세와 원월물(2·4월)의 강보합을 통해, 계절적 수요 변화, 도축 속도, 냉동 재고, 수출 흐름 등 다양한 요인이 혼재한 가운데 커브의 미세한 기울기 조정이 진행되는 것으로 본다. 일반적으로 겨울 성수기 진입 전후에는 소비 패턴 변화가 나타나며, 이는 도축 가동률과 커트아웃, 그리고 현물 기준가에 단계적으로 반영된다. 현재와 같은 혼조 국면에서는 현물 지표(기준가·커트아웃)와 선물 스프레드 간의 괴리와 수렴 속도를 점검하는 것이 중요하다다.
핵심 수치 한눈에 보기
• 전국 평균 기준 생체 돼지 가격: $87.99
• CME 리놀 호그 지수(11월 11일): $89.88 (전일 대비 -$0.14)
• 포크 커트아웃(FOB Plant): $99.04 (+$1.36)
• FI 도축(화요일): 489,000두; 주간 누계 947,000두 (전주 대비 -30,000두, 전년 동주 대비 -452두)
용어 풀이와 점검 포인트
리놀 호그(Lean Hog) 선물은 살코기 비중이 높은 돼지고기를 기초자산으로 한 선물 계약이다. 전국 평균 기준 생체 돼지 가격은 포장업체와 생산자 간 현물 거래에서 형성되는 네고시에이티드 기준가를 뜻한다. CME 리놀 호그 지수는 현물 가격의 추정치를 집계한 지표로 선물 만기 결제에도 참고된다. 포크 커트아웃은 부위별 가격을 반영한 가공품 가치 지표이며, FI 도축은 연방 감독하 도축량으로 단기 공급 흐름을 추적한다. 이들 지표의 상호관계는 패커 마진과 농가 수취 가격, 선물 커브에 연쇄적으로 영향을 준다다.
리스크 관리 시사점
혼조 장세에서 생산자·가공업체·트레이더는 스프레드 전략(예: 근월 매도/원월 매수), 옵션을 활용한 변동성 관리, 현물-선물 헤지 등 복합적 포지셔닝으로 리스크를 분산한다. 다만 본 보도는 정보 제공 목적에 한정되며, 개별 투자 결정에 앞서 각자의 위험 선호, 현금흐름, 증거금 요건, 현물 물량 사정 등을 자율적으로 검토할 필요가 있다다.
이미지: 2025년 4월물 리놀 호그 선물 개요(출처: Barchart)
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